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回购公告终结连续跌停,瀚叶股份会否陷中弘股份式困境?

第一财经 2018-11-05 18:05:20

作者:张志斌    责编:黄向东

连续跌停的股票在第一次打开跌停之后,后续还会有一个二次探底的过程,这一过程持续的时间要看公司基本面和股价的匹配程度。

长时间停牌后在近期复牌交易的股票,迎接它的一般都是大幅补跌的命运,至于会有多少个连续跌停板,那恐怕就要取决于市场各方的合力了,瀚叶股份(600226.SH)也没能逃脱这样的命运。

回购公告能否终结股价跌势

10月31日,瀚叶股份发布公告称,终止筹划收购量子云100%股权的重大资产重组方案,公司股票同时复牌交易,而迎接公司股价的则是确定无疑的连续跌停。

对于像瀚叶股份这样主要通过收购资产来转移经营主业的上市公司而言,所有资本运作的关键点就在于股价,更不用说公司前两大股东沈培今和鲁剑所持股份的质押比例分别高达96%和90%,股价已经成为上市公司不得不关注的指标。

于是乎,在公司股价复牌交易连续三天跌停之后,瀚叶股份紧急公告称,公司拟回购股份,回购金额不低于5000万元,不超过5亿元;回购价格不超过7.67元/股。回购期限为自股东大会审议通过回购预案之日起6个月内。

要知道,瀚叶股份发布公告之时公司股价仅为3.32元,回购价格最高则不超过7.67元,高出一倍有余,其护盘的雄心不可谓不高。而市场周一的走势也终于打破了其此前连续跌停的走势,股价在打开跌停板之后一度出现快速反弹走势,但最后还是在持续的市场抛压之下出现回落,最后报收3.07元,下跌7.53%,全天换手率达到19.72%,成交12亿元。

至于瀚叶股份的股价是否就此结束了连续跌停的走势,一位私募基金经理表示,虽然从周一来看连续跌停的走势被打破了,市场换手率也比较大,但是否下跌就此打住尚不能确定。因为从经验来看,连续跌停的股票在第一次打开跌停之后,后续还会有一个二次探底的过程,而这一过程持续的时间还是要看公司基本面和股价的匹配程度。

就瀚叶股份目前的情况来看,上述私募基金经理表示,公司的动态市盈率还是明显高出市场均值,业绩增长情况又不太好,股价还是有继续回调的压力。尽管有上市公司回购的利好,但其并没有抄底的欲望,反而认为公司股本扩张过快,导致公司合理估值的股价较低,在中弘股份(000979.SZ)的前车之鉴下,对于这种股价过低的个股还是要谨慎投资。

数据显示,瀚叶股份三季报净利润同比下滑3.02%,以周一收盘价计算的动态市盈率达到34倍,远高于市场和行业的平均估值水平。

资本运作双刃剑

资料显示,瀚叶股份原是一家业务范围在农药原料药及其制品、兽药和饲料添加剂产品生产与销售的传统行业公司。近年来,由于所处行业产能过剩的影响,为推动业务转型,公司制定了进军文化娱乐行业的战略规划,并于2017年3月完成收购了炎龙科技100%股权,切入网络游戏;并以此为契机,布局影视剧制作、综艺节目创作、艺术教育培训及文娱行业大数据等相关业务。公司股价也在上述资产收购期间出现大幅上涨,不过随着此后公司业绩表现不如市场预期,股价也开始了回归价值之旅。

而此前被瀚叶股份寄予厚望的收购标的量子云,则是一家依托“微信生态圈”,专注移动互联网流量聚集、运营及变现的新媒体公司。最近两年未经审计的年报显示,量子云2016年、2017年营业收入分别为1.32亿元和2.35亿元,同期净利润分别为8713.21万元和1.53亿元。量子云旗下运营的微信公众号多达981个,粉丝过百万的公众号86个,其整体估值也从2016年8月时的3亿元,在两年不到时间内暴涨至瀚叶股份预案给出的38亿元。

在今年4月瀚叶股份公布资产重组预案时,上述方案掀起了市场人士质疑的热潮,在“50人编辑团队如何操作981个公众号”、“粉丝数量的真实性”、“标的估值的公允性及经营可持续性”等各方面均被提出质疑,同时也引发了上证所的问询函。

尽管在6月13日晚间公司披露了调整后的重组方案,将量子云100%股权的估值由原来的38亿元调整为32亿元,募集配套资金也由原先的不超过10亿元降为8.5亿元,并在随后回复了上证所的问询函。但这显然并未让市场各方满意,上证所也很快又发出了针对本次重组的二次问询。而时隔4个多月之后交易的最后取消似乎也成为了必然的结果。

只是,随着这挽救股价的最后一根稻草被抽去,瀚叶股份的股价又能靠什么来支撑呢?

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