周三收盘,期债大幅下挫。十年期主力合约T1906下跌0.44%,报95.810,为近半年来最低收盘价。
4月24日,央行开展了2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。
中信期货认为,资金面偏紧和油价上行担忧继续压制盘面,股市弱势也未能提振市场情绪。在货币政策微调以及近期“猪”、“油”上涨风险引发通胀担忧的情况下,债市主导逻辑重回资金面,市场仍需时间适应资金面波动。
上周,央行召开2019年第一季度例会。会议指出,要继续密切关注国际国内经济金融形势的边际变化,增强忧患意识,保持战略定力,坚持逆周期调节,进一步加强货币、财政与其他政策之间的协调,适时预调微调,注重在稳增长的基础上防风险。稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,同时保持流动性合理充裕,广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。
广发期货认为,后续货币政策不会收紧也不会大幅放松,更多的可能是边际变化,且特别强调对特定对象的支持,虽然可以看到一季度经济形势大幅好转,但仍需注意信用利差依旧高企,“宽货币”向“宽信用”渠道是否真正打开值得观察。
本周在3月通胀不及预期、宽货币预期发酵等因素影响下,长债利率小幅震荡。▍在3月通胀不及预期、宽货币预期发酵等因素影响下,长债利率小幅震荡。▍信用方面,收益率大幅下行,短端利差压缩明显,曲线形态仍偏平坦。
我国制造业正处在转型升级的关键阶段,本文通过聚焦美国及日本上世纪的产业转型案例,力图为我国后续的转型之路寻找国际经验。上世纪70年代,石油危机爆发后,日本重化工业面临巨大冲击,日本政府积极调整产业政策,加快了对机械、电子、软件开发等产业的扶持。
本周在PMI超预期好转,存款降息预期发酵等因素的影响下,长债利率先上后下。
对理财公司的“压力测试”刚刚开始。
超长期特别国债作为一项重要的“稳增长”措施,短期内有利于推动经济回升、中长期也可以助力经济结构转型,为积极财政政策找到了平衡破题之策。