新兴市场股市遭“大抛盘”，印尼股市成最大输家

在全球股市本周意外遭遇“黑色星期一”后，抛售浪潮中可见海外投资者正加速逃离新兴市场股市，大量撤资令部分新兴市场国家股市甚至回吐了今年以来所有涨幅，还转而下跌。

譬如，贝莱德集团旗下的iShare亚洲股市ETF（主要追踪印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国等国的股票）在本周的净流出额超过1.75亿美元，创下自2013年最大单周流出。仅仅是13日的净流出额已经达到8650万美元，创下自2010年9月以来最大单日资金流出。

东南亚、南亚股市遭殃

新兴市场股市的抛售苗头从5月初就已显露，由经济前景不明朗，早在两周前海外投资者就已经开始逐步撤离新兴市场股市。多数亚洲地区股市在过去两周都出现回落，MSCI亚太指数5月已下跌了4.8％。

其中，由于外国投资者撤离，印尼股市暴跌：上周海外投资者就已经抛售了超过2.6亿美元的印尼股票，且从MSCI印度尼西亚ETF中撤回了约8700万美元，令该ETF下跌逾3%。而本周印尼亚雅加达综合指数更是累计下跌近5.6%，成为亚洲新兴市场中首个回吐年今年所有涨幅的股指，年内已累计下跌5.1%。

马来西亚吉隆坡综合股指本周也跌逾1%，今年累计下跌4.7％，与印尼股市一道成了今年全球表现最差的股市之一。

MSCI土耳其指数本周也下跌了0.9%，印度孟买30指数跌近0.8%。在4月份冲击至历史新高后，该指数在本月遭遇惨烈的9连跌。虽近两个交易日印度孟买30指数开始小幅反弹，但本月累计下跌逾5%。

造成印尼股市领跌新兴市场表现的原因除了本周初全球股市抛售的连带冲击外，还因为近期印尼贸易经常账户赤字呈现扩大态势。本月15日印尼统计局公布了4月份经常性账户赤字扩大到6年以来高位时，引发了人们对印尼经济贸易前景的担忧，海外投资者也顺势“大逃亡”，造成印尼股市跳水。

数据显示印尼4月贸易逆差为25亿美元，创近六年来最大单月逆差。受油气出口规模大幅下降影响，4月出口规模大幅削减至126亿美元，环比下滑10.8%，同比下滑13.1%。进口规模151亿美元，同比下降6.58%。

在印尼经常性贸易账户赤字扩大的同时，其对外国投资的依赖加深，因此在投资环境恶化、投资者信心下降时资金外流对其国内股市的冲击更易造成连锁反应。市场分析人士担忧这可能会给印尼股​市和债市带来进一步的下行风险，而短期内印尼股市又缺乏积极的催化剂，想摆脱跌势还是困难重重。

抄底时机或为时过早

在印尼股市领跌下，虽然新兴市场股票估值近期有所下降，但大多数策略师并没有建议此时入场抄底，因为多数新兴市场国家的基本经济状况受贸易局势变化冲击的影响仍不明确。即便MSCI亚太指数的1年期远期合约显示，亚太新兴市场股市的市盈率已从4月份的13.3下降至12.7倍，但仍比去年12月份的11.5倍要高。

同时，在经历本周的下跌后，新兴市场股市的反弹力度明显弱于欧美股市。美股、欧股同样在本周初经历大跌，但经过3个交易日后，截至周四收盘美股已几乎收复了本周所有跌幅，但新兴市场股市仍是疲弱不堪，反弹无力。

昂达证券亚太市场策略师哈雷（Jeffrey Halley）指出：“新兴市场股票现在可能看起来更便宜了，但我认为现在入场配置新兴市场股票仍为时过早，因为你很可能是在“接住一把快速跌落的刀”，预计市场接下来还有进一步回调的空间。”

摩根大通资产管理公司的全球市场策略师克雷格（Kerry Craig）也认为：“在经济前景不确定性加剧的大环境下，投资者的担忧仍将持续一段时间。对于股票投资者而言，在当前环境中保持灵活性非常重要，此时具有结构性增长动力的行业或消费驱动型的公司的股价表现将会更具弹性。”