2家银行理财子公司获批开业，优势还待转变为竞争力

银行理财子公司的筹建开业已成为资管业当下的热点话题。

5月22日，银保监会批准工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司开业，工商银行、建设银行拔得头筹。

银保监会表示，银行理财子公司开业将进一步丰富机构投资者队伍，通过研发符合市场需求的理财产品，增加金融产品供给，为实体经济和金融市场提供更多新增资金，更好地满足金融消费者多样化金融需求。

除了工行、建行外，截至目前，还有农业银行、中国银行、交通银行、光大银行、招商银行等5家银行理财子公司相继获批筹建。在五大行中，工行是最后一个批准设立，但却成为首批获准开业的银行理财子公司。银保监会称，其他批准设立的理财子公司也在抓紧推进正式开业的各项准备工作。另有多家商业银行设立申请已获受理。

多家理财子公司在路上

自《商业银行理财子公司管理办法》落地以来，银行资管的转型正在加速推进。

《商业银行理财子公司管理办法》规定，银行理财子公司机构设立须经筹建和开业两个阶段。银保监会规定，筹建期为批准决定之日起6个月，随后作为控股股东的商业银行要提交开业申请，开业申请的审核期限最长不会超过2个月，银行理财子公司收到开业核准文件并领取金融许可证后，方能办理工商登记，领取营业执照。

截至目前，已有7家银行理财子公司获得银保监会批准设立，包括5家国有大行和2家股份制银行。2018年12月26日，建行和中行率先拿到通行证；2019年1月4日，农行、交行设立理财子公司也得到监管批准；2019年2月15日，工行获批筹建理财子公司；2019年4月18日、19日，光大银行、招行也相继得到监管批准。

从获批筹建到获批开业，工行理财子公司仅用时3个多月。而从监管规定的6个月筹建期来看，农行、交行、工行也都到了开业前的最后冲刺阶段。

除了上述国有大行和全国性股份行外，还有不少城商行和农商行的身影。据不完全统计，目前已有31家商业银行发布了成立理财子公司的计划，各类银行热情高涨。

日前，在中国财富管理50人论坛上，银保监会副主席曹宇表示，将根据各行理财业务的实际情况实施差异化监管。如对于何时申设理财子公司，尊重银行选择，成熟一家、批准一家。商业银行可根据本行实际和工作需要，在母行与理财子公司权责明确、有效隔离、处理好新老产品关系的基础上，按照商业原则，确定是否由母行委托理财子公司处置存量业务。存量资产处置完成后，母行自身不再开展理财业务。

竞争力仍存不确定性

“理财子公司的牌照优势对我们冲击很大，既有销售渠道、又有资产。可能还需要时间，看看银行如何定位。”一位券商资管人士表示，理财子公司将深刻改变理财业务的市场格局。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，从业务发展的角度上说，同过往银行理财专营事业部模式相比，理财子公司在业务上存在着明显优势：销售起点优势（理财产品并未设定起点金额）、销售分销优势（可通过第三方机构分销）、非标投资优势（不再受非标投资总额的双重限制）、投资准入优势（可直接投资股票和非标等资产）。

不过，在实际业务中，理财子公司如何将优势转化为现实的竞争力，仍存不确定性。

曾刚表示，首先，降低门槛在短期内不一定能带来太大的业务增量。“理财产品的投资门槛一旦下调至1000元甚至1元，势必能吸引更多长尾客户。但考虑到长尾客户本身占有的财富相对有限，客户数量增加不太可能带来理财规模的大幅上升，商业银行需要分析自己的客户结构，才能准确评估门槛降低对理财业务规模和收入的增益。”

其次，投资管理能力建设很难一蹴而就。此外，理财子公司发展会构成对银行资本的消耗。从长期来看，设立理财子公司可能带来增量的资本要求，在当下资本补充压力较大的情况下，会对银行带来一定的挑战。

记者了解到，在筹建期间，银行理财子公司仍面临着原有存续产品的整改与处置、新产品如何承接等难题。而如何与其他子公司协同发展、与分行协调配合，也是理财子公司面临的难题。

一位国有大行资管部人士对记者表示，难点主要体现在几个方面：一是，资产管理部转为子公司，由总行的部门转变为直营机构，管理思路上要实现转变；二是，角色的变化，此前，资管部与分行是上下级的总分关系，总行给分行下达任务，变成子公司后要有母行的支持；三是，核算考核上的区别。“以前是影子考核，分行赚钱也算是总行资管部门的，现在可能会变成子公司赚钱分行将减少收入，分行赚钱子公司可能减少收入。”

曹宇表示，商业银行应统筹把握好存量资产处置与理财子公司发展的关系，“清旧”和“立新”可以并行，但不能混同。要厘清母行和理财子公司权责，强化风险隔离，防范利益输送和道德风险等问题，确保理财子公司“洁净起步、轻装上阵”，杜绝“带病上岗”。