华夏基金李一梅：上市公司股东使用股票换购ETF需符合股份减持相关规定

第一财经：李总您好，近期多家上市公司股东使用股票换购ETF份额，请问何为ETF股票换购？

李一梅（华夏基金总经理）：根据现有ETF的运作机制，股票ETF在募集期，允许投资者以该ETF标的指数成份股或备选成份股参与网下股票认购，即ETF标的指数成份股的股东可以把持有的单只或多只股票换成ETF份额。

第一财经：上市公司股东使用股票换购ETF主要是出于什么考虑？

李一梅：对于上市公司股东而言，将其持有的单只或者多只股票认购ETF份额，有助于优化持股结构，分散持股风险，借助ETF的运作机制实现资产的盘活。

第一财经：有媒体建议关注股票换购ETF是否存在违规减持行为，您对此怎么看？

李一梅：上市公司股东换购股票ETF，仍需遵守股份减持相关规定。参照前期监管机构发布的减持股份相关规定，目前沪深交易所对上市公司大股东和特定股东使用股票换购ETF份额做了专门安排。例如在股票数量方面，大股东和特定股东用于换购的股票数量需符合减持新规的要求，确保在当期可减持的额度范围之内。同时，在ETF募集阶段，基金管理人也会对投资者股票换购ETF的行为严格把关，确保其符合股份减持相关规定。

第一财经：股东以股票认购ETF对市场有哪些影响？

李一梅：我认为，相较于直接减持，将股票换购为ETF份额在一定程度上可以平抑股价波动。正如我刚刚提到的，上市公司股东对其持有个股有盘活股权或者分散化投资的需求，而处于募集期的ETF有增持相关股票的需要，ETF的股票换购机制正好能够实现双方的需求对接，双方都不必进入二级市场买卖股票，有利于减少交易行为对股价的冲击。同时，大股东和特定股东换购ETF，是采用当前可减持的股票数量参与换购，没有对市场形成额外的卖出冲击。