食品加工板块逆势走强，三大主线掘金“大食代”

7月3日早盘，食品加工板块盘中逆势走强，截至发稿，加加食品、新乳业、惠发股份涨停，海欣食品涨逾5%、科迪乳业、双塔食品、有友食品涨逾4%，其余个股纷纷跟涨。

7月2日，在商务部专题新闻发布会上，商务部市场运行司副司长王斌表示，我们乐观地预计，上半年社会消费品零售总额增速有望达到8.2%，仍处于中高速增长区间。下一步，将根据消费市场的变化，进一步加强政策的跟踪评估，并根据形势发展的需要，会同有关部门研究进一步促进消费的政策举措。

数据显示，1-5月，社零总额16.1万亿元，增长8.1%。其中，5月份的社零总额增长8.6%，比4月份加快了1.4个百分点。王斌说，今年以来，面对复杂严峻的国内外形势，在国家一系列政策措施的作用下，消费市场总体呈现平稳运行的态势，消费市场的“稳”主要体现在增长速度稳、网络消费稳、基本消费稳、服务消费稳、消费价格稳等五个方面。

对于近期社会关注度较高的消费价格，王斌介绍，“1-5月居民消费价格同比增长2.2%，前一阶段水果、蔬菜价格出现一定幅度的上涨，近期随着时令蔬菜水果的大量上市，价格是逐步回落的，物价涨势总体是温和的。”

王斌同时指出，也要看到，消费市场总体仍呈回落的态势，前5个月社零总额比去年同期回落1.4个百分点，汽车的零售回落比较多，限额以上单位汽车零售额同比下降2%，拉低社零总额增速约1个百分点，燃油零售额比去年同期回落7.9个百分点，家电、家具、建材分别回落3.2、3.8和4.1个百分点。

关于下一步的政策措施，王斌指出，今年是商务部贯彻落实党中央、国务院关于促进形成强大国内市场、实施消费升级行动计划的第二年。5月份，商务部在上海召开了全国推进消费升级工作现场会，对2019年的重点工作进行了全面部署。下一步，重点在完善城乡市场体系、畅通农产品流通渠道、提升商品和服务的品质、优化市场营商环境等四方面开展工作。

数据显示，上半年食品饮料板块累计上涨(算数平均)41.94%，位居申万一级28个行业涨幅首位，板块内多只个股股价上半年频创历史新高。

分析人士指出，上半年食品饮料板块大幅上涨，一方面，因为市场对2019年板块净利增速抱有较高预期，另一方面，二季度在不确定因素干扰下，市场加大了对必需消费品的配置。

作为上半年的牛股集中营，下半年食品饮料板块还有哪些机会值得关注？该如何布局？

国信证券表示，当前背景下，下半年投资策略可遵循三主线：首先，优选确定性：高渗透率背景下的存量竞争，龙头有望持续享受竞争红利、构建壁垒，享受估值溢价；其次，优选成长性：选择人均消费、行业规模空间仍有较大空间、景气度立稳朝上的成长性行业比如保健品、小食品等；最后，优选低估值：考虑资金配置成本及抗跌防御属性，可以优选低估值中具备业绩边际改善潜力的公司优先配置。

招商证券表示，建议关注两板块，首先是白酒板块：继续推荐需求长逻辑，高端白酒景气度最高。行业估值回升至合理水平，继续推荐行业需求长逻辑带来的估值溢价，以及下半年估值切换行情，其中高端白酒景气度最高；其次是食品板块：需求具备韧性，布局龙头超级定价权，关注左侧品种。食品需求具备韧性，乳业调味品为先，继续买入乳业、调味品板块龙头。

信达证券分析师王见鹿在展望2019年下半年时表示，人均可支配收入的增长以及各类消费刺激政策的出台，叠加减税影响，将带来的居民消费支出的增长。但是，在资产配置中偏防御性的非白酒食品饮料板块往往在消费者信心恢复时难以获得超额收益，反而在宏观环境不明朗时更易获得资金青睐。因此，唯有市场份额、净利润增速和净资产回报率水平可以匹配其估值的板块和个股才有望持续跑赢大盘。

在投资思路上，中银国际建议从“安全边际+改善预期”精选优质个股：“食品饮料消费稳中向好趋势明显，当前估值处于合理水平，短期提升空间不大，不过估值回落风险也较小。重点推荐山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。重点关注安琪酵母。”