中信出版（300788.SZ）8涨停，出版业迎来春天？

在出版行业面临利润空间下行的尴尬现实情况下，中信出版7月5日在深交所创业板上市上市以来至7.15日收盘已经连续收获8涨停，截至当日报41.67元，最新总市值79.236亿元。

查看7.15日收盘时盘后公开信息数据显示，该股因日换手率达20%、日振幅值达15%等上榜龙虎榜。值得一提的是，买卖居前营业部中有4个机构专用席位现身，合计净买入1.77亿元。机构抱团买入之下不禁让人发问，出版业迎来春天？

出版业行业概况

目前，全球出版业主要细分为教育出版、大众出版以及专业出版三大领域，我国各级各类的出版社主要业务领域也与国际细分基本一致，其中，教育出版在全球图书市场中占有较为重要位置。

众所周知，自1977年恢复高考以来，我国经济水平稳步发展，国民受教育水平逐步提升，居民的文化消费需求日益增长，文化产业在国民经济与社会发展中的重要性显著提升。

数据显示，2017年全国出版、印刷和发行服务（不含数字出版）实现营收18119.2亿元，同口径同比增长4.5%；拥有资产总额22165.4亿元，增长3%；利润总额1344.3亿元，增长2.7%。

2018年“全民阅读”第五次写入政府工作报告，公共文化服务建设再现新机遇。据中国新闻出版研究院，近十年来，我国国民综合阅读率持续提升，2017年首超80%，2018年达到80.8%。其中，图书阅读率为59%。

具体而言，据北京开卷，2018年图书零售市场码洋规模达894亿元，同比增长11.3%。与欧美发达国家普遍位于1%-3%之间的增长速度的图书市场相比，不得不说的是，我国图书市场增长速度仍处于全球领先。

其中，社科、文艺、科技、少儿、生活休闲、综合图书等6大类大众图书合计占据图书销售总码洋的76.52%，合计684亿元，显而易见，大众图书成为图书市场的主体。

从新书情况来看，2018年我国图书零售市场新书品种数为20.3万种，品种数自2012年至今相对维持平稳；从新书定价方面来看，呈现出持续上升态势。

从不同渠道来看，2018年全国图书零售中，电商渠道销售码洋573亿元，同比增长24.84%，销售占比达到64.09%。实体书店渠道销售码洋321亿元，同比下降6.74%，销售占比下降至35.91%。可见，随着物联网时代发展，电商渠道景气度持续高涨。

出版行业存在痛点

不过，需要注意的是，由于电商渠道的销售打折疯狂，力度普遍高于实体书店，电商的利润其实和实体店不相上下。具体而言，如今不仅仅是存在几个大节日如双十一、六一八等有促销活动，日常中隔三差五商家都会策划出一个“满减打折”的优惠。

2018年在网店渠道的573亿元的销售额中，实际销售额只有355亿元，这与实体店的321亿元差距其实并没有那么特别大。可见，于整个出版行业来说，其利润都不高。

其次，如今市面上的新书畅销率仍然低迷，2018年度的图书畅销榜仍然是以老书为主，而新书码洋贡献率也在不断下降，2018年仅为17%，这能够从侧面反映出，新书的品质与消费者的胃口还不相匹配，有待提高。

此外，虽然“全民阅读”的口号已经喊了很久，但在日益加快的社会生活节奏之下，人们习惯于碎片化、简短化的手机、电脑阅读方式。据数据显示，2018年我国成年国民人均纸质图书阅读量不足5本，仅为4.67本。

而在数字化阅读方面，2018年国民数字化阅读方式接触率虽然达到76.2%，但全国数字出版产业增速在逐渐放缓，从2013年的31.3%下滑至2017年的23.6%。可见，在纸质图书阅读量持续低迷的情况下，数字出版产业发展仍有较大提升空间。

相关标的公司

整体而言，提升文化自信一直是国家注重发展的，为进一步深化文化体制改革，促进文化企业发展，国家各部门也陆续发布了一系列优惠政策，2018年11月发布的《关于加强和改进出版工作的意见》，为推进新闻出版产业升级融合发展和改进出版工作等提供了方向。

于此，在技术革命支持下数字出版产业到来并持续发展，我国出版行业迎来转型时机，或将为传统的出版发行产业带来新的活力。基于上述，结合相关券商研报，相关上市公司或将迎来关注：

中国出版（601949.SH）：公司是出版“国家队”，以图书、报纸、期刊等出版物出版为主业，是集出版、发行、物资供应、印刷等业务于一体的大型出版企业。业务主要包括图书出版、报刊出版、电子音像出版及相关的版权业务。

2018 年公司实现营收53.31亿元，同比增长13.52%，其中出版业务收入34.70亿元；实现归母净利润6.01亿元，同比增长13.35%；扣非净利润4.79亿元，同比增长27.25%；经营活动产生的现金流量净额6.33亿元，同比增长85.32%。2019年一季度营收8.76亿元，同比增长32.11%，归母净利润5832.07万元。

新经典（603096.SH）：主营业务主要包括图书策划与发行、数字图书、图书零售等以版权为依托的相关业务。2018年公司大部分长销产品依然延续市场优势，有3种图书进入开卷年度虚构类畅销榜单前10名，有12种图书进入当当网年度图书畅销榜单前100名，有7种图书进入京东网年度图书畅销榜单前100名。

2018年公司实现营收9.26亿元，同比下降1.90%；实现归母净利润2.41亿元，同比增长3.65%；扣非净利润1.95亿元，同比下降2.44%；经营活动产生的现金流量净额-1720.55万元，同比下滑114.06%。2019年一季度营收2.21亿元，同比上升5.55%；归母净利润5582.43万元，同比上升1.65%。

南方传媒（601900.SH）：公司拥有出版、印刷、发行、零售、印刷物资销售、跨媒体经营等出版传媒行业一体化完整产业链，主营业务为图书、报刊、电子音像出版物的出版和发行，以及印刷物资供应和印刷业务，其中图书出版物主要为中小学教材、教辅、一般图书。2018 年，公司出版一般图书3576种，音像制品205种，电子出版物254种。

2018年公司实现营收55.97亿元，同比增长6.60%；实现归母净利润6.55亿元，同比增长7.18%；扣非净利润5.37亿元，同比增长23.60%；经营活动产生的现金流量净额4.73亿元，同比增长42.41%。2019年一季度营收14.72亿元，同比增长15.35%；归母净利润2.75亿元，同比增长64.07%。

新华文轩（601811.SH）：是我国第一家按照上市公众公司标准规范设立的大型股份制出版发行企业，同时其也在H股上市（00811.HK），主营业务包括出版业务、阅读服务业务和教育服务业务，销售的商品包括自有出版物和外采商品。

2018年公司实现营收81.87亿元，同比增长11.44%；归母净利润9.32亿元，同比增长0.9%；扣非净利润8.68亿元，同比增长19.49%；经营活动产生的现金流量净额9.93亿元，同比增长187.44%。2019年一季度营收17.09亿元，同比增长7.87%；归母净利润2.17亿元，同比增长21.38%。