瑞幸咖啡二季度爆发式增长 门店接近盈亏平衡

尽管争议不断，但瑞幸咖啡依然还是一列不断提速的高速列车。

14日晚，瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）公布了上市后的首份财报，二季度数据显示，虽然目前业内争议较大的战略性亏损规模有所放大，但瑞幸咖啡的其他数据正在整体向好，二季度收入达9.091亿元，同比大增648.2%，不但单季度新增了近600万用户，门店已接近盈亏平衡。而预计随着7月份开始茶饮业务的加入，瑞幸的客户留存率和单店收入还会进一步的提升。

二季度业务爆发

财报显示，瑞幸咖啡第二季度总净销售额为人民币9.091亿元（约合1.324亿美元），较上年同期增长648.2%。据瑞幸咖啡董事兼首席执行官钱治亚介绍，公司净收入增长主要得益于交易客户数量增加、交易客户平均购买商品数量增加、有效销售价格提高等。

综合来看，瑞幸咖啡二季度的数据表现提速明显。

首先在开店数字上，截至二季度末，瑞幸咖啡拥有门店2963家，比2018年同期的624家门店增加了374.8%，瑞幸咖啡在二季度开店593家，而相比2019年一季度的开店297家，几乎翻倍。从门店构成上看，瑞幸咖啡厨房店的数量几无变动，增长几乎全部集中在快取店，二季度增长达578家，瑞幸咖啡发力自提的姿态明显。

随着门店的快速增长，瑞幸咖啡的用户数据也增长迅速，2019年第二季度，瑞幸咖啡累计交易用户数2280万，其中新增交易用户590万，平均月活用户620万，同比增长410.6%。

门店的增长和用户数量的增长，也带动了瑞幸咖啡月平均销售商品数的快速增长，二季度月均达2760万件，同比增长589.7%。当天晚些的分析师会上透露，瑞幸咖啡的规模效应正在体现，从2018年二季度到2019年二季度，每杯成本从28元降为现在为11.1元，而每杯的配送补贴也从此前的2.7元，下降到2019年二季度的0.8元。

受此推动，瑞幸咖啡门店运营亏损较去年同期下降31.7%至5580万元，接近门店运营盈亏平衡点。钱治亚也在分析师会上表示，预计会在今年三季度达到门店层面的盈亏平衡。

虽然运营数据增长明显，二季度瑞幸咖啡的净亏损也放大至人民币6.813亿元（9920万美元），上年同期净亏损为3.33亿元。

其中，销售和营销费用占到相当大的比例，今年第二季度这一费用为3.901亿元，较去年同期的1.7810亿元增长了119.1%。主要是由于公司推出新的营销计划并签订协议后，广告费用和交付费用增加所致。此外，随着瑞幸在新城市开拓新交易客户，免费产品促销费用也随之增加。

但瑞幸咖啡管理层对二季度的数据表示比较满意，对于净亏损的增加，首席财务官兼首席战略官Reinout Schakel表示，公司并不打算在盈利而牺牲增长速度。但他也表示，瑞幸咖啡在下一个阶段发展会更注重平衡。

记者注意到，在资金上瑞幸咖啡储备还比较充裕，截至2019年第二季度，瑞幸咖啡现金和现金等价物及短期投资总值60.5亿元，其中现金39.9亿元。

新业务的可能性

7月8日，瑞幸咖啡宣布推出上市后的首个战略级新品，在全国40多个城市推出一系列现代茶饮产品，在咖啡业务的基础上全面覆盖茶饮业务领域，而后者也同是办公室饮品消费的两大品类之一。

而瑞幸咖啡把对手瞄准了各种奶茶连锁门店。认为目前茶饮市场存在一系列行业痛点，比如目前行业中连锁茶饮品牌很少，还没有一家拥有500家以上直营连锁门店的奶茶企业，而传统的加盟店模式导致产品品质参差不齐，且排队、无法预点单等用户体验上也无法改变，这都给了瑞幸咖啡机会。

在当天的分析师会上，瑞幸咖啡管理层对于新推出的小鹿茶业务也抱有很大的希望。

Reinout Schakel表示，茶饮产品属于公司的战略性产品，具有很好的消费者基础，一天有不同的消费时段，因此通过小鹿茶业务，能够获得大量的客户，虽然目前茶饮的成本稍高于咖啡，但并不会相差太多，而到年底成本就会下降到预期水平。

在业内看来，瑞幸咖啡未来如果要保持一份漂亮的业绩，一方面需要开更多的门店，覆盖更多的地区和消费者；另一方面需要在现有的市场中获得更多的增量收入，茶饮无疑将形成一种补充。

另外，新的茶饮业务对于新开的位于三四线市场的门店也有更多帮助。虽然这些门店的开店成本更低，但咖啡需求也低于一线市场门店。

但根据美团点评发布的《2019中国饮品行业发展趋势报告》来看，相比于一线城市现制茶饮门店的双位数增速，新一线和二三线的现制茶饮门店的增速则接近和超过120%，而且在二三线市场，奶茶更受年轻消费者欢迎。

钱治亚也指出，小鹿茶制作上没有特殊的设备投入，而这一业务完美契合瑞幸的用户需求，有利于提升客户留存率和单店收入。预计到今年第三季度，瑞幸咖啡产品净收入将介于13.5亿元至14.5亿元之间。瑞幸方面还表示会不断推出新品，咖啡所占份额会进一步下降，但并未透露具体的新品计划。

值得注意的是，对于此前外界传出的咖啡自动贩卖机和海外扩张的计划，瑞幸咖啡的管理层当天也予以回应。

对于目前火热的咖啡自动贩卖机项目，钱治亚表示目前咖啡自动贩卖机“瑞即购”项目已经在测试，主要针对有需求但不方便在附近开店的小型写字楼等场景，可以有效增加网点和收益，但还没有具体的时间表。

而对于海外发展，瑞幸咖啡方面则表示，对于海外发展目前还在调研和建模阶段，下一步海外市场还将依靠合作伙伴来推动，目前公司已与多个潜在合作伙伴在沟通，但还没有更新的消息可以披露。