在美联储主席鲍威尔亮相全球央行年会之前,至少四位联储官员表达鹰派立场。票委之一的堪萨斯联储主席乔治(Ester George)称,失业率、薪资增长等指标显示经济基本面稳固,甚至7月降息都没有必要;费城联储主席哈克(Patrick Harker)、达拉斯联储行长卡普兰(Robert Kaplan)均质疑9月降息的必要性,认为现阶段需要观察更多经济数据。
纽交所交易员塔奇曼(Peter Tuchman)与上述联储官员的看法一致,他在接受第一财经专访时表示,二季度企业财报过关,其中零售股表现好于市场预期;尽管本月美股波动较大,但年初以来走势抢眼;加上失业率低企等基本面稳健,让人疑惑十年来的首次是否多此一举。他反对美联储在下个月进一步降息,认为美联储应将弹药留在真正必要的时候。
然而,塔奇曼站在市场的少数人群中。尽管联储官员的表态打压9月降息预期,CME利率观察工具仍然显示,押注下月降息的概率高达93.5%。塔奇曼表示理解,他指特朗普施压、欧洲负利率环境、全球制造业PMI屡创多年新低,贸易不确定性等因素,促使市场的大多数人相信美联储会相应作出防御性货币措施。
日内出炉的美国8月Markit制造业PMI初值为49.9,是自09年9月以来首次跌至50荣枯线下方,此前市场预期值为50.5,前值为50.4。数据显示,新订单和出口销售的下滑速度均创十年以来的最快。该机构经济学家摩尔指出,制造业和服务业PMI远逊于年初表现,企业持续感受到全球经济放缓的压力,该报告明确释放了美国经济在三季度继续放缓的信号。对需求前景的担忧,使得制造商们在8月继续减少库存。重振美国制造业是特朗普的竞选口号和主要政治主张,但是他的关税政策显然重创制造业。
PMI数据出炉之后,两年期与十年期美债收益率短暂倒挂,这已是上周三美股暴跌以来的第三次,一方面源于市场重燃衰退的忧虑,另一方面是降息预期遭到打压。塔奇曼并不担心,他指美债曲线短暂倒挂不具备参考性,当倒挂3个月或以上,才真正预示衰退风险。
北京时间周五晚间十点,鲍威尔将在全球央行年会上发表讲话,市场关注他如何平衡充满分歧的降息预期:一方需要更多经济遭受侵蚀的证据,以采取货币行动;另一方则希望通过宽松政策,来抵御外部冲击。
一夜之间,几乎所有主要资产价格都在下跌。
双方就中美经济形势、货币政策、金融稳定等议题交换了意见。
美联储主席鲍威尔对何时可能降息三缄其口,相反则表示货币政策需要在更长时间内保持限制性,给今年大幅降息的希望再泼一盆冷水。副主席杰斐逊在周二讲话中只字未提降息。市场对降息从全年最高7次降至3-4次进而2次甚至不降,首次降息时间从5月推迟至6月至7月,更多是预期的反复,维持中期经济、政策、避险支持美元温和上行。
分析人士表示,鲍威尔最新讲话反映出,在美国经济增长和就业市场保持强劲、通胀升温的背景下,其对通胀的态度已经发生转变。
只有通胀率可持续下降才会降息。