中报业绩靓丽，房地产板块走势强劲，机构建议三条主线掘金行业丨牛熊眼

9月4日午后，房地产板块走强，截至收盘，南山控股、荣安地产、沙河股份涨停，万业企业、香江控股、深物业A等多股涨逾6%。

消息面上，中原地产研究中心的统计数据显示，2019年1-8月，全国房地产调控政策高达367次，相比去年同期上涨了17%，累计次数刷新了房地产调控记录。与此同时，各地楼市政策的密集程度也处于历史前列。专家预计，下半年全国楼市将依然是双向调控，房价平稳的城市不排除出现宽松政策，但只要上涨明显，房地产调控肯定会加码。

中原地产首席分析师张大伟分析认为，2019年8月份，房地产调控密集，相比之前政策，最大的特点是增加了各种房地产金融政策收紧，包括房地产按揭到开发商的各种融资渠道，都有不同程度的收紧。同时还叠加地方整顿房地产市场乱象。

尽管政策加码，调控升级，但业绩情况方面，房地产行业中报结算净利增幅依旧可观。

此前，房地产上市公司中报已全部公布完毕。根据东莞证券统计，2019年上半年上市房企实现营业收入9474.51亿，较上年同期升22.88%，增幅提升0.19个百分点；实现营业利润1729.97亿，净利润1242.39亿，归属净利999.3亿，同比分别升22.79%，21.1%和17.66%，较2018年末增幅分别上升-2.05个百分点，0.05个百分点和3.48个百分点。行业营收、营利、净利及归属净利增速均实现理想增长，绝对值更是再创同期新高，中报业绩令人满意。

东莞证券表示，上市房企2019年上半年结算业绩增幅超一成七，较上年提升3.48个百分点，中报业绩令人满意。行业毛利率、净利润率持续探底回升，盈利能力改善。一二线龙头房企销售增速大部分高于行业整体增速，行业集中度加速提升趋势不改。今年以来政府对房地产融资规范规管有所加严，行业融资收紧，但整体看仍没有2018年上半年去杠杆时期情况差。行业资金面及政策面最悲观时期过去。开发商加大推盘回流资金预期提升，这将可能带来销售的持续上升，为结算业绩带来保障。

由于过去两年行业及一二线房企销售理想，当前进入结算期，全年业绩保持理想增长值得期待，将有力支持板块个股走强。而地产板块2019年以来整体走势偏弱，跑输大盘。当前行业整体估值水平跌至历史底部区间，向下空间及风险较低。建议重点关注基本面理想、业绩锁定性及股息率较高、估值便宜的一二线龙头地产股，包括招商蛇口、保利地产、万科A、华夏幸福、金地集团、荣盛发展、华发股份、金融街等。

华创证券指出，主流房企销售保持稳定，集中度继续提升，中报普遍业绩大幅高增，并股息国债利差创新高，板块吸引力大幅提升。维持开发板块推荐评级，推荐：1）低估值、高股息龙头：保利地产、金地集团、万科A、融创中国、绿地控股、招商蛇口；2）二线成长蓝筹：中南建设、阳光城、旭辉控股、金科股份、华夏幸福、荣盛发展、蓝光发展；3）商业地产：大悦城；4）国企改革：首开股份。此外，维持物管板块推荐评级，维持推荐：中航善达，并建议关注：碧桂园服务、永升生活服务等。

民生证券指出，2019年下半年房地产板块投资的主线逻辑有三方面：（1）行业数据趋稳，把握业绩成长；（2）从规模导向逐渐转向利润导向；（3）行业集中度继续提升，但竞争日趋白热化。建议关注：万科A、保利地产、绿地控股、招商蛇口、中南建设、阳光城、蓝光发展、金科股份等。