国防军工板块再度走强，三条主线掘金相关概念投资机会丨牛熊眼

9月10日早盘，国防军工板块强势回归，中国卫通封涨停，四创电子、三角防务、洪都航空、中船防务、中兵红箭等个股纷纷走高。

据新华社报道，9月7日23时至8日凌晨，北京天安门地区举行了国庆70周年庆祝活动首次联合演练，约9万人参加演练及现场保障工作。据介绍，首次联合演练包括庆祝大会仪式、阅兵、群众游行、联欢活动、转场、应急处置等六项内容。其中，持续1个小时的阅兵演练重点进行了阅兵式、分列式演练。群众游行演练重点是集结疏散、整体行进，以及与联合军乐团、合唱团的磨合，与阅兵方阵、联欢活动的前后衔接。联欢活动演练了主题表演和中心联欢表演，演出人员熟悉了场地，烟花燃放控制系统进行了实地测试。

华创证券：三条主线推荐相关概念

近期军工板块表现亮眼，华创证券认为主要是国庆阅兵的主题催化。

维持三条主线推荐：主线一：装备龙头推荐中直股份和中航沈飞，新增推荐中航飞机；主线二：推荐增长确定性较高、估值和增速匹配的标的航天电器、菲利华、火炬电子、中航光电、中航电测，重点关注振华科技等；主线三：资产证券化重点推荐四创电子，新增推荐中航机电。

国海证券：军工企业有望迎来国产化替代良机

国海证券看好近期军工行业市场表现，基本面角度，行业景气持续提升，2019上半年板块归母净利润同比增长18.50%；估值角度，当前分位数为17.58%，仍处于近五年来的历史低位；市场环境角度，随着政策逆周期调节力度的加大，市场风险偏好提升；催化剂角度，随着国庆的临近和相关准备活动的开展，军工板块关注度将持续提升。具体投资标的上，重点关注中直股份、中航沈飞、航天电器、中航机电、中航电子、中国海防、四创电子等。

同时，自主可控重要性升级，军工企业有望迎来国产化替代良机。看好军工板块市场机会，重点关注：

一是，装备建设主线上，重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头，推荐中直股份、中航飞机、航发动力等；

二是、信息化方向上，关注民品市场竞争力较强，市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份；

三是，资产证券化方向，关注体外资产质优量大，估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等。

中信建投：降准等因素有望提振军工板块行情走势

中信建投表示，截至2019年8月底，今年共有9家军工央企上市公司开展资本运作，包括中国船舶、中船防务、中船科技、中国重工、航天长峰、航天电器、航天动力、航发动力、中国长城等。在国家政策支持和人事调整到位的条件下，军工央企资本运作数量有望进一步增加；国睿科技重大资产重组方案获国防科工局批复具有重大意义，为核心院所核心资产注入上市公司提供了新路径，或将成为院所改制新的渐进方案，后续类似投资机会值得关注。

目前军工持仓处于低位，降准、国庆阅兵等因素有望提振军工板块行情走势。9月6日，中国人民银行宣布实施全面降准和定向降准，从历史情况来看，流动性因素对军工板块行情将产生一定影响，降准对军工板块行情绝对表现与相对表现的提振作用较为明显。同时，当前军工板块公募持仓比例处于历史低位，叠加建国70周年国庆阅兵活动等外部因素的刺激性影响，有望支撑板块行情继续上涨。

建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作回暖三条主线上的投资机会。

一是，在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。

二是，在景气度纵向传导方面：军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产替代问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，包括碳纤维、石英纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。

三是，军工央企资产注入将是贯穿2019年的投资主线之一，随着国家政策支持、人事调整到位和资产注入新路径的示范效应，军工央企资本运作有望持续回暖，建议重点关注“主业有支撑、注入空间大”的军工央企上市公司。