国产家电频频亮相国际舞台，白色家电概念走“红”，机构建议关注龙头企业丨牛熊眼

9月12日下午，白色家电板块涨幅居前，截至发稿，融捷健康涨停，天银机电大涨逾7%，奥马电器、小熊电器等多股纷纷跟涨。

消息面上，第21届国际制冷、空调、通风、供暖、空气及水净化贸易展览会10日在巴西最大城市圣保罗开幕，格力、TCL、美的等中国品牌均设立了展台。

另外，第五十九届柏林国际消费电子展9月6日至11日在柏林展览中心举行。TCL、格兰仕、华为、小米等770余家中国企业携最新产品与技术亮相消费电子展。展会期间还举行了中国家用电器创新成果推介活动，向全球消费者展示了众多中国家电创新成果，受到众多媒体和参会者关注。

中国家用电器研究院副院长葛丰亮表示，中国家电企业坚持以消费者生活需求为出发点，以科技创新为手段，加快产品结构调整。本届推介活动带来了中国家电最前沿的科技创新，越来越多的中国家电企业正从消费电子展这一平台走上世界舞台。

根据中国机电产品进出口商会的数据，2018年，中国家电产量规模占全球份额接近60%，贸易规模占全球份额超过30%。海尔、美的、海信、TCL、格力、创维、长虹、康佳、格兰仕、方太、老板等数十家中国家电企业跻身世界知名品牌，美的、格力、海尔跻身《财富》世界500强企业名单。美的，格力，海尔，作为中国白色家电的三巨头，近期也是不断地进行产业优化升级。

长城证券表示，长期来看家电板块中各细分龙头基本面将持续向好，中长期持续建议关注白电龙头，该板块优势突出，所涉及产品广，技术开发产业链完善。推荐美的集团，格力电器，海尔智家。

华泰证券表示，白色家电方面，空调内销出货量保持平稳增长，维持龙头强者恒强格局。根据产业在线数据，2019 年 1-7 月，空调整体出货同比-2.4%（内销同比-1.8%、外销同 比-3.4%），内销出货方面，或受到经销商偏向于延后至新冷年开盘后提货的影响，内销同比小幅下滑。行业格局维持龙头公司强者恒强。短期促销导致零售端价格下移，但龙头品牌部分中低端产品与竞争对手之间差价减少，认为价格区间的下移更为利好龙头公司。

同时，原材料价格压力减弱，短期空调出货受到出口数据扰动，但内销市场表现对企业盈利 影响更大，认为白电龙头企业在规模、现金流、品牌、渠道等方面拥有相对优势，有望维持较高的盈利水平。 推荐格力电器、海尔智家。同时建议关注家电消费刺激政策带动下的弹性标的海信家电。

国元证券认为，家电行业产品升级趋势继续延续。变频挂机线下市场占有率由2018年56.7%提升至2019H1的62.6%。洗烘一体机线下市场份额从2015年9.8%提升至2019H1的37.8%。冰箱市场中直冷二三门产品逐渐被更多样化产品替代。随着产品升级趋势的延续，行业龙头将凭借其在供应链、研发以及渠道等多方面优势进一步巩固其市场地位，龙头集中趋势或将继续。渠道方面，由于电商的发展，传统经销商渠道架构被不断冲击。渠道扁平化成为趋势，这使得白电行业出现网批模式、小家电线上销售占比提升、厨电的工程渠道发展壮大。随着家电行业渠道进一步变化，各子行业龙头效率将进一步提升，建议关注行业龙头格力电器、美的集团以及老板电器、苏泊尔等。