保险板块全线飘红，估值切换行情开启，农险龙头有望率先受益丨牛熊眼

10月14日，保险板块表现强势，截至发稿，中粮资本、华金资本、越秀金控等6只个股已经涨停，板块内个股全线飘红。渤海租赁涨超7%，中油资本涨超6%，中国人保涨超3%，中国太保、新华保险、中国人寿等涨超2%，中国平安、熊猫金科等跟涨。

日前，财政部、农业农村部、银保监会、林草局等四部门联合印发《关于加快农业保险高质量发展的指导意见》，提出通过提高农业保险服务能力、优化农业保险运行机制、加强农业保险基础设施建设等多方面举措，推动农业保险高质量发展，更好地满足“三农”领域日益增长的风险保障需求。

意见提出，到2022年，基本建成功能完善、运行规范、基础完备，与农业农村现代化发展阶段相适应、与农户风险保障需求相契合、中央与地方分工负责的多层次农业保险体系。稻谷、小麦、玉米3大主粮作物农业保险覆盖率达到70%以上，收入保险成为我国农业保险的重要险种，农业保险深度（保费/第一产业增加值）达到1%，农业保险密度（保费/农业从业人口）达到500元/人。

到2030年，农业保险持续提质增效、转型升级，总体发展基本达到国际先进水平，实现补贴有效率、产业有保障、农民得实惠、机构可持续的多赢格局。

机构：保险股估值切换行情已开启

天风证券指出，2020年保费预期改善，保险股估值切换行情已开启。预计2020年开门红及全年保费增长有望迎来改善，上市公司三季度业绩表现平稳(股市同比平稳、750日均线上行、税收新政下实际税率同比下降)。利率方面，通胀压力上升、短期内经济预期好转等使得短期利率预期好转。财险方面，农业险指导意见出台，预期2019-22年农险保费复合增速20%左右，农险龙头人保财险将显著受益。重点推荐：中国太保、中国人保H、中国平安、中国财险。

国泰君安认为，农业保险发展迎来政策利好。按照规划，预计到2022年农业保险复合增速将达到13%，政策有利于为行业发展托底，稳定市场信心，尤其农业保险占比较高的龙头产险公司受益。在当前利率较低的环境下，维持2019年开门红产品策略的公司有望实现负债端的改善。但从更长期的角度来看，更重视提升分红能力的保险公司的价值，推荐中国平安、中国太保、中国财险。

华创证券认为，人身险行业已经历去年最低点，增长有所恢复拐点向上，健康险依然维持高景气度增长。未来无论是保障需求还是储蓄、财富管理需求都有较大的空间，保险个股望均享受行业增长的红利；从监管环境来看，2016年行业逐步进入监管收紧阶段，市场秩序逐渐规范，在行业转型阵痛过程中，转型较早、坚持高质量发展的公司料将享受份额的集中。

华创证券认为，经过此前一轮调整和中报估值切换，当前保险股PEV估值除平安外均跌破1倍，处于较低位置，分别为：1.47x（平安）、0.95x（太保）、0.93x（国寿）、0.84x（新华）。继续推荐价值创造能力同业占优的中国平安、中国太保以及高弹性品种新华保险、中国人寿。