券商股集体爆发，机构：基本面改善带来估值修复

周四午后，券商股直线拉升，带领沪指成功冲上3000点。截至发稿，南京证券封死涨停，中信建投涨7.61%，东兴证券、国海证券、西南证券等多股均快速上冲，板块内无1个股下跌。整个板块指数涨幅2.58%，位列行业涨幅榜首。

消息面，《结算备付金管理办法(2019年修订版)》于12月20日起实施，其对市场影响最大的核心内容是将股票类业务最低结算备付金的收取比例由20%降到18%，业内解读此修订相当于为券商业的变相“降准”。

中银国际证券非银团队认为，本次备付金计收的放宽显示出证券市场发展日渐成熟，结算风险管理水平提高。此次下调将大幅提高券商及其他参与人的资金使用效率，降低资金成本，一定程度提升券商的杠杆率与盈利能力。

爱建证券认为，上述政策一定程度上提高了券商的资金使用效率和杠杆率。今年以来，资本市场基础制度建设完善，市场交投情绪回暖，政策利好不断释放，券商全年业绩表现良好。券商短期受市场情绪波动影响，中期趋势则是基本面改善带来估值修复。推荐龙头券商中信证券、华泰证券。

中信建投认为，资本市场改革是2020年核心主线。本周《非上市公众公司监督管理办法》和《非上市公众公司信息披露管理办法》出台，引入向不特定合格投资者公开发行制度，放开定向发行人数限制，优化公开转让与发行审核机制和差异化信息披露机制是四大特色。这对缓解中小企业融资难和融资贵具有重要的帮助。这有利于创投公司和投行能力强的券商。