资金炒作+外企竞争+带量采购，医药股能碰吗？丨热公司

虽然今天的疫苗概念大涨有炒作的成分，但是医药板块依旧是2020年市场关注的主要投资标的。去年，医药板块龙头药企取得了亮眼的成绩，板块内不少个股斩获翻倍涨幅，医药主题基金也成一度霸屏收益排行榜单。但近期，板块增长开始放缓，不少医药白马股都出现不同程度的回调。而随着带量采购政策全面落实和业绩增长压力增加，2020年的药企或将面临更为严峻的行业洗牌。

生物医药股口罩概念股涨停

今天受相关消息的影响，生物疫苗概念持续走强，截至收盘，鲁抗医药、莱茵生物、四环生物、科华生物等多只个股涨停。海王生物、达安基因等个股均在过去的一周内创三个月内的股价新高。

事实上，自2019年12月31日，A股的生物疫苗指数便水涨船高，屡创历史新高。数据显示，截止目前，该指数累计涨幅已达10%。

公司回应主营业务与疫苗无关

不过，第一财经记者统计发现，目前为止录得高涨幅的龙头生物疫苗概念股，这些上市公司的主营业务和疫苗没有太大关系，甚至还有要转型做农林行业的。另外有消息表示，科华生物公司控股的天隆公司已向全国多个地区疾控中心供应其研发生产的冠状病毒检测试剂盒。对此，记者致电科华生物证券事务部，相关负责人回应称，该试剂产品仅用于对新型冠状病毒的检测，不用于治疗。

此外，莱茵生物主要从事天然健康产品的生产经营业务；而海王生物的医药工业业务主要分为药品和妇婴食品两大部分。药品版块以心脑线和肿瘤线产品开发为主导，非处方药和处方药战略互补性开发为基础；四环生物则因为近年来公司的医药业务形势严峻，进军生态农业行业谋求转型；达安基因主营业务是以分子诊断技术为主导的，集临床检验试剂和仪器的研发、生产、销售以及全国连锁医学独立实验室临床检验服务为一体的生物医药企业。

2019年医药股表现亮眼却浮现危机

2019年，从业绩和估值来看，药企的利润普遍较好，医药白马股平均的业绩增速与估值提升幅度都超过了35%。

不过，2019年也是医药股集中爆出负面的一年，康得新、康美药业“两康”涉嫌财务大造假；长生生物疫苗造假被罚没91亿元，成为2019年首例因重大违法强制退市公司。这也使得市场对医药股多了些谨慎。除此之外，2019年是国际大型制药企业加速进入中国市场的一年。进口创新药的临床和上市申报审批，都迎来了历史高点。同期，默沙东、罗氏、阿斯利康等国际大型制药收入也在中国区爆发增长。这也将使得中资药企面临更为残酷的市场竞争。

而最重要的是，带量采购的影响在2019年持续发酵。虽然政策对上市公司的业绩在当年未造成显著影响，但随着带量采购政策扩大范围，惠誉评级表示，由于政府出台一系列降低药品价格的措施，中资药企的盈利可能仍将面临压力 。其中药品带量采购方案加剧了化学药品制造商的价格压力，因为中标者多为愿意降低药品价格并有能力实现大规模生产的药品制造商，而竞标失败药企的销售和盈利能力受到影响。例如，由于在首轮带量采购中未中标，乐普医疗器械 的旗舰品种硫酸氢氯吡格雷片的销售额增长率自2018年上半年的70.5%大幅下挫至2019年上半年的0.9%。

2020年的第一场“雪”

带量采购政策的影响也在股价上充分体现。上周五，因为核心产品之一“阿卡波糖”在第二批国家药品集中采购上落了标，华东医药股价闪崩，市值蒸发超过40亿元。

而打败华东医药，正是“阿卡波糖”原研药企拜耳。其报出的价格不到仿制者华东医药的一半。而2020年开年华东医药股价受挫 或也将预示着今年医药企业将进入更加残酷赛道。对此惠誉认为，目前最有希望在2020年在医药市场脱颖而出的是创新药。因为随着第二批药品带量采购启动 ，可能会引发全国范围内的药品价格下调，令仿制药生产商的业绩进一步承压。相较之下，未受大部分药品降价政策影响的创新药生产商将继续保持盈利优势，并将受益于针对新药的优惠政策，包括加快的新药审批速度、较低的药品降价压力及更大的进入《国家医保药品目录》的机会。而日益加剧的药品价格压力也促使中国的化学药品生产商加快了"仿制药一致性评价"进程，以获得参加药品带量采购的资格，并向创新型药企转型。