2019年营收破千亿 顺丰控股加速打造 综合物流服务商

3月23日晚，顺丰控股（002352.SZ）披露2019年年度报告：公司2019年营收同比增长23.37%至1121.93亿元；归属于上市公司股东的净利润同比增长27.23%至57.97亿元，对应基本每股收益为1.32元。

这一看似中规中矩的稳健增长背后，其实是顺丰战略调整之后的强劲反转，从营业收入构成来看，顺丰各项业务板块的占比更加合理化，改变了某单一业务板块独占鳌头的局面，更符合综合物流服务商的定位。

电商件战略带动经济板块业务回暖

2019年，顺丰速运物流业务实现件量48.31亿票，同比增长25.84%，实现速运物流及供应链收入1109.01亿元，同比增长23.67%。顺丰借壳上市3年之后，营业收入突破千亿关口，传统业务实现收入与件量双增长。

利润方面，2019年公司实现归属于上市公司股东的净利润57.97亿元，同比增长27.23%。顺丰年报称，一方面，公司前期通过推动网络资源融合、科技赋能经营，有效地提升营运效能及资源使用率，同时通过有效的成本管控措施，降本增效取得阶段性成果；另一方面，公司推出新的经济快递产品（特惠专配）取得超预期增长。

时效件方面，2019年实现不含税营业收入为565.21亿元，保持稳健增长。业务“快、准、稳”的核心优势进一步强化，票均生命时长同比减少1.8小时，产品竞争力继续提升。

电商件方面，顺丰自2019年5月切入电商件市场，经过半年多的运营，电商件战略已取得阶段性的成果，带动经济产品收入规模及市场占有率的迅速提升。2019年公司经济产品业务实现不含税业务收入为269.19亿元，全年实现同比增长31.96%。

一直以来，顺丰对进入电商件市场格外谨慎，资源一直是向时效件等高利润产品倾斜，但是随着顺丰运力资源的不断增强，公司适时调整策略，积极应对市场变化，2019年的业务拐点就来自于新产品“特惠专配”。

从2019年5月起，顺丰针对电商市场及客户推出特惠专配新产品，目前来看，顺丰2019年5月基于“填仓策略”中针对中高端电商件市场推出的特惠专配新产品效果显著，不仅实现业务量的大幅增长，还带动了经济板块业务的快速回暖，仅业务量从5月的3.46亿件一路增长至12月的5.84亿件，增长率也从5月的10.19%大跨度增长至12月的57.84%，从而直接带动了经济板块业务下半年收入同比增长47.54%。经济板块业务在2019年实现不含税业务收入为269.19亿元，全年实现同比增长31.96%。

而从日前公布的顺丰2月份经营数据来看，顺丰整体业务量增速达到了近120%，依然保持快速增长，虽然快递行业整体受到疫情和春节等因素的影响，经济件新产品对于拉动顺丰整体业务量增长功不可没。

预计在接下来的发展中，电商件仍将是顺丰的重要主题之一，对于顺丰来说，也需要不断地优化运营效率。目前，顺丰的单票收入中，时效件依然保持高盈利，而所增加的电商件仍然是行业内单票价格较高的，以便品质和利润率能同时得到保证。

收入结构更多元化，快运营收破百亿

2019年顺丰新业务板块收入合计达到286亿元，占整体营业收入的比重由上年的18.9%上升至25.6%。其中，快运业务实现不含税营业收入126.59亿元，同比增长57.16%，营收占比从2018年的8.9%上升到11.3%。冷运及医药业务整体营收达50.94亿，同比增长32.54%，营收占比从4.2%上升到4.5%；同城急送业务实现不含税营业收入19.52亿，同比增长96.12%。国际业务营业收入28.39亿元，保持稳健发展，供应链业务不含税营收达到49.18亿元，实现同比超11倍增长。

上述业务中，顺丰快运是成长最突出的业务板块，快运业务突破百亿关口，成为第一个突破百亿营收的板块。2019年整体实现不含税营业收入126.59亿元，同比增长57.16%，日峰值货量突破2.3万吨，业务增速显著高于快运同行，在中高端市场增速保持了绝对领先，市场占有率持续提升。

顺丰早在2015年就对快运领域有布局。2018年3月，顺丰控股收购广东新帮物流有限公司，并建立加盟制“顺心捷达”快运品牌，起网以来一直专注全网型中端快运市场，近年来随着网速快速扩张，市场占有率逐步提升，目前在全网型加盟平台中暂居第六。

截至2019年12月31日，顺心捷达拥有加盟网点6000多个，直营场站171个，面积41万平方米，网络覆盖全国294个城市、1851个区县，初步建成全国性的网络布局。2019年下半年累计货量同比增长229%，单日货量最高1.1万吨。

2019年6月，顺丰旗下深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司发起设立深圳市顺丰快运有限公司，注册资本5000万人民币。7月，公司正式对外发布顺丰快运品牌，顺丰快运有限公司正式成立，并与顺心捷达形成了快运双品牌。

“顺心捷达”是以加盟制为主的网络建设和商业化运营，“顺丰快运”是顺丰集团全资控股的直营快运企业，是顺丰集团旗下与顺丰速运平行的物流业务子品牌。“顺丰快运”定位高时效、高质量及高服务体验的中高端市场，“顺心捷达”专注全网型中端快运市场，双品牌在运营模式及产品定位上互补，顺丰在体内孵化业务独角兽的意图明显。

而就在今年2月底，成立不到一年的顺丰快运就获得3亿美元可转债融资，北京信润恒、CCP、鼎晖新嘉、Genuine、SonicsII、君联景铄等为投资方。按目前的估值，顺丰快运已经达到200亿元人民币。

投资人投入真金白银，看好的并不简单是快运市场的巨大规模，而是看中顺丰这一品牌在整合快运市场，定义行业标准的影响力，以及顺丰快运板块业务的高成长性。

数据显示，中国零担行业市场非常分散，目前只有几家全国性的竞争对手。而且目前大部分重货快运公司只能做到“店到店”的送货模式，用户体验不佳。而顺丰从2015年介入重货市场，靠几十万遍布全国各地的快递小哥“门对门”服务，既节约了门店的成本，也给用户更便捷的服务体验。

目前，顺丰快运业务已经积累了大批类似华为、美的、海信等不同行业的龙头客户，这些优质客户不仅自身经营稳定，抗风险能力强，而且多元化的服务需求为顺丰快运的高速发展提供了良好的客户资源保障与持续动力。

截至2019年12月31日，顺丰快运拥有51个快运中转场，约1300个快运网点，快运场地面积超过175万平方米；1.9万余辆快运收派车辆，1134条快运干线，8170条支线，业务覆盖全国31个省、362个主要城市及地区。2019年，顺丰快运日峰值货量突破2.3万吨。

不仅在运营模式上不断升级，顺丰快运还从重量、时效及客户需求方面全面升级快运业务产品，已由物流普运及重货快运拓展至物流普运、重货快运、重货专运、小票零担等。重量端细分为20~100kg、100~500kg、整车等，时效端涵盖次日达、2~3日达、2~6日达等。

天风证券认为，目前我国快运发展处于黄金整合期，快递行业加速向快运行业渗透，延伸业务范围，加剧快运行业竞争格局。对于快递公司而言，一方面公司在干线、转运中心等环节可实现资源共享，凭借着完善的网络体系与干线运输能力，实现“降本增效”；另一方面满足客户的多种需求，加强客户黏度。未来，随着快运门槛将逐渐变高，市场份额将加速集中在行业龙头企业，顺丰凭借前期巨大投入，全国网络布局已初具规模，未来在资本的助推下或将在快运业务再下一城。

供应链业务增长超11倍突破高附加值业务领域

而顺丰布局快运业务，不仅是公司业绩增长的新动力，更是公司后续供应链业务开展提前布局的重要一环。

年报显示，2019年，顺丰控股的供应链业务收入达49.18亿元，同比增长1128.09%，增速超过十倍。

2018年8月及2019年2月，顺丰分别完成对美国夏晖在中国内地、香港和澳门地区冷链业务以及德国邮政敦豪集团在中国内地、香港和澳门地区供应链业务的收购，建立顺丰新夏晖及顺丰DHL公司。

之所以大手笔并购国际知名供应链资产，主要是为了缩短供应链技术学习时间，快速获得供应链领域的竞争能力，沿物流产业链不断提升服务附加值，进军更大的市场，则是顺丰所谋划的未来。

美国夏晖拥有近40年的冷链供应链管理经验，具有领先的冷链供应链管理、解决方案设计能力，为全球知名客户提供冷链物流服务和一站式供应链解决方案及服务。

德国邮政敦豪集团在中国拥有30年供应链管理经验，为汽车及工业制造、生命科学与医疗、高科技及备件物流、快消品及零售等行业知名客户提供行业领先的解决方案设计和供应链服务。

目前顺丰与收购的两家供应链公司的融合和协同已初见成效，带动新夏晖及顺丰DHL新业务增速大幅提升。顺丰DHL业务收入自2019年3月起纳入公司合并范围，供应链业务全年实现不含税营业收入49.18亿元，在众多新业务中增速最快。

公司年报称，顺丰在快速学习和复制新夏晖及顺丰DHL的供应链解决方案及管理能力的同时，也在不断注入顺丰的DNA。以顺丰的科技和数据为驱动力，通过物联网、大数据、人工智能等数字技术，不断提高业务协同，获得了头部客户及行业的高度认可。

比如依托顺丰物流网络及科技能力优势，新夏晖及顺丰DHL联手顺丰大网、仓储、同城、冷运等业务板块，拓展开发食品生鲜、新零售餐饮及3C等行业头部客户供应链需求，为客户提供更多样和更高标准的供应链服务。

新夏晖联合顺丰冷运、顺丰快运的网络覆盖能力与高质量运输资源，为某高端连锁茶饮客户提供到店物流总包；与顺丰同城的即时配送联合，为某咖啡连锁品牌提供到店物流服务，打造覆盖从“产地”到“消费者”的端到端物流服务。2019年双11期间，顺丰DHL与顺丰大网协力服务于某轻奢鞋服品牌，在环节和数据上无缝合作，为客户提供更高效快捷的供应链整体服务。

顺丰DHL还借力DHL品牌及其多年积累的卓越口碑，协同被收购企业和顺丰自身的网络和客户资源，大大推动了在供应链业务市场的拓展，特别是在汽车、医疗、消费电子以及半导体等具有高壁垒、高附加值服务的领域实现业务突破。

针对目前海外快递物流供应商难以满足国内企业多样性、个性化需求，各国快递物流业发展水平参差不齐等问题，顺丰还致力于为国内外制造企业、贸易企业和跨境电商企业提供便捷可靠的国际快递、物流及供应链解决方案。除了与小米的合作，还与大疆合作，大幅改善其清关时效。未来随着“一带一路”推进，顺丰将全程助力中国优秀企业“走出去”。

而在供应链领域布局上，顺丰参与建设的鄂州机场也成为一个重要棋子。建成后将成为继美国UPS世界港、孟菲斯联邦快递总部之后全球又一个超级货运枢纽，也是全球第四、亚洲第一的航空物流枢纽。

安信证券的分析师认为，鄂州机场的辐射能力不仅仅局限于国内，将助力顺丰完善全球航线网络，拓展海外业务，构建顺丰全球供应链网络。在全球供应链一体化的背景下，顺丰掌控核心节点，时刻与运力自主掌握，实现了对供应链环节的自主可控，更好地帮助中国企业“走出去”。

相比其他同业快递公司，顺丰控股目前已拥有国内最独特、稀缺的综合物流网络系统。

2019年，公司继续稳步推进物流网络建设，年报数据显示，顺丰2019年固定资产账面为189.04亿元，同比增长35.35%，主要是房屋建筑物、飞机及配件增加所致。

天网方面，继续增加飞机数量和全货机线路条数，目前已拥有71架货运飞机（其中自有货机58架，外部包机13架）。地网的持续投入及运营效率优化是电商件战略成功的关键所在。2019年是顺丰切入电商件市场的重要年份，顺丰在地网方面的建设也在稳步推进。中转场建设方面更多地投入自动分拣，推动降本增效；干支线车辆、末端收派车辆及铁路运力均有较大的扩充，电商仓库的数量及面积同步增长，表明顺丰电商件业务的底盘持续变得更加牢固。

科技投入赋能快递“全周期”服务

作为三网合一的核心枢纽，信息网建设同样突出。顺丰自主研发了一套完整的智慧网平台，包括顺丰物流各项核心营运系统、顺丰地图平台、大数据平台、信息安全平台、智能运维管理平台等，形成了自身独特的科技竞争力。

快递物流企业向来被认为是劳动密集型企业，不过顺丰控股自上市以来就从未掩饰其对于“科技属性”的偏爱，科技投入每年新增10亿左右，占营业收入的比重稳步提升至3%以上。

2019年的年报显示，顺丰控股的科技投入达到36.68亿元，同比增长34.65%，已获得及申报中的专利共有2361项，软件著作权1220个，其中2019年发明专利申请量占到2019年专利申请总量的60%，专利持有量在国内快递行业排名第一。

查询历年年报不难发现，顺丰控股在科技方面的投入有一条清晰的脉络。2017年，借壳上市第一年，顺丰控股的科技投入就暴增108%，达到16亿元，此后每年都在稳步上升，2018年、2019年，顺丰的科技投入分别为27.24亿元、36.68亿元，占营收比重提到3%以上。上市三年，顺丰在科技上的投入已累计超过80亿元。

这些科技投入，也帮助顺丰构筑起了其在行业内独特的核心竞争力，实实在在地支撑起了顺丰控股日常的服务体系。

以无人机为例，春节期间，突发的新冠肺炎疫情让“无接触物流”成为刚需。2月12日上午，顺丰控股一架小型无人机降落武汉金银潭医院，将3.3公斤的医疗和防疫物资送到了医护人员手中。从基地起飞到医护人员签收，用时仅7分钟，构建起了疫区非接触式空中应急运输生命通道。

截至3月15日，顺丰无人机疫情期间共运营32天，飞行超3000架次，飞行里程近13000公里，运送超11吨的物资，其中包括防护服、手套、食品、药品等。

上市三年80亿科技投入投在哪儿

目标清晰、投入果决，是顺丰对科技投入的态度，而一家综合物流企业，为什么如此“舍得”去强化自身的科技属性，这些巨额的科技投入，都花在了什么地方？

从年报来看，顺丰控股对科技的投入，主要是用在了物流科技、数智决策、绿色物流&信息安全以及智能中转四大方面，涵盖了快递物流生态链的“全生命周期”。不难看出，顺丰之所以舍得花大力气在科技投入上，是希望借力科技，赋能整个服务链条，筑牢公司庞大运转体系的坚实底盘。

比如，通过大数据技术底盘，融合收、转、运、派各环节数据，构建数据中台体系，提升数据开发效率和数据服务质量，支撑公司在速运、仓储、快运、冷运、医药、国际、供应链等多个板块的业务拓展。

而顺丰智慧物流地图平台以顺丰地图高精地址平台为基础，深入应用到客户下单、智能调度、中转分拣、规划运输、末端配送与经营管理等物流全环节，提供了更贴合物流场景下的智能位置决策服务，运营迭代出国内首家工业级物流地图服务产品，已成为顺丰数字化和智能化建设的底盘引擎。

同时，顺丰控股运用AI智慧决策系统，将深度学习、机器学习与时序预测技术相结合，进行业务预测、选址规划、线路规划、智能安检等，实现涵盖收派、中转、仓管、流向、话务、特色经济等方面，覆盖班次、日度、月度等维度的业务预测，用于支撑人力投入、智能排班、业务高峰指挥调度等业务场景，有效辅助资源投放。

此外，顺丰控股研发了多种低成本、高可靠性、高度定制化和模块化的自动化分拣系统，并已批量在中转场部署。

在快递全流程管理上，顺丰通过综合利用计算机视觉处理、深度学习等技术，对物流场景中的货物、人员、车辆及场地相关的视频和图片进行分析，系统自动检测人员工作状态、跟踪货物与车辆轨迹，预测异常行为，从而实现智能化人员车辆场地等管理、调度，有效预防货物破损和提高场地运作效率。

更具前瞻性的是，顺丰控股结合实际业务场景，全面布局物流无人机领域，建设无人机大规模商用的研发、试飞、生产、运营的标准管理体系，使其作为公司现有运力补充的同时，实现对服务覆盖范围的延伸，执行跋山涉水的运输任务，实现点对点运输和异步交接，解决诸多特殊场景的运输难题。

近几年，随着快递网络体系越来越大，劳动成本日益提升，科技运用能力已成为推动行业升级的强大动力，快递行业开始进入技术密集期。通过多年发展，顺丰控股已经打造了强大的“天网”和“地网”，而通过科技与行业深度融合的方式，其“信息网”也正在助力公司提升运作效率，降低人工成本，取得业务量新突破。

业内人士表示，随着科技“DNA”逐步“兑现”，顺丰有望获得持续领先的强大动力，在支撑其长期稳健发展的同时，也打造出行业绝对领先的核心竞争力。