中泰证券：建议对基建板块多一点的耐心和期待

中泰证券发文称，3月27日的政治局会议对基建而言是非常重要的，其意味着政府扩张基建的决心已经明确。我们对2020年基建投资进行多种情景测算，假设3月份基建复产率在40-60%区间，4月份复产率在70-90%区间，5月份完全复产，那么对应全年基建5%增速假设下的5-12月基建增速在14.4%-18.7%、全年10%增速假设下的5-12月基建增速在20.9%-25.2%、全年15%增速假设下的5-12月基建增速在27.4%-31.7%。基建在节奏上的强势是非常确定的，问题在于全年基建投资究竟会落在哪个区间。这将取决于债务扩张的幅度，两会将给出最终的答案。从政治局会议的态度来看，基建的刺激程度应该是中等偏强的状态。

2020年基建板块确定性的投资逻辑在于宏观小周期以及基建周期的演绎，在一轮基建周期中，基建股将出现两个买点，第一买点出现在政策反转的阶段，预期扭转，估值底部反弹；第二买点在于博弈政策以及基本面兑现的超预期。目前基建板块处于第一买点向第二买点切换的阶段，政治局会议的表态有理由让市场相信基建的超预期兑现，基建板块的另一个可能的逻辑在于一带一路的修复；建议对基建板块多一点的耐心和期待，关注中国铁建、中国中铁、葛洲坝、中国建筑、中国交建、中设集团、苏交科；建议关注铁汉生态、东珠生态、文科园林等。