银万国今日发布最新研究报告称，中国平安是其长期最看好的保险股，但短期仍不推荐。

中国平安昨日发布2月度保费收入公告，寿险、产险、健康险及养老险于2010年1月1日至201 年2月28日期间的累计规模保费，分别为人民币3,694,478万元、人民币1,011,228万元、人民币3,801万元及人民币71,554万元。上述累计规模保费尚未按照《保险合同相关会计处理规定》中有关保险混合合同分拆及重大保险风险测试的要求进行调整处理。

报告分析指出，平安个险新单保费累计同比增长75%左右，大幅领先同业，增长质量无忧。2010年以来，平安银保渠道保费基本与去年同期持平。申万称，平安强劲的总保费增长主要有个险新单保费带动。预计1月个险新单同比增长超过100%，由于春节因素，二月单月同比增速全行业均出现较大下滑，但中国平安增长仍大幅领先同业，前两个月个险新单保费累计同比增速预计75%左右。

申万表示，平安面临融资压力，但鉴于目前处于弱市，平安短期选择二级市场股票融资的可能性不大，更为可能的是选择通过集团注资和发行次级债等方式提高偿付能力。中国平安3 月6 日发布公告称平安产险近期拟发行次级债，平安产险保费大幅增加，对于资本金的消耗较大，平安产险增资预期之中。

申万认为，单就减持等因素本身，市场过度反应，当前股价隐含新业务倍数仅10 倍，但此前担心的负面因素，即新会计准则影响还没有兑现，靴子落地要等年报公布、准则明了之时(4 月)；另外，申万策略还比较谨慎，保险股与市场走势相关性较高。因此，我们认为中国平安股价短期还会继续走弱，投资机会尚未到来。