中国最大光伏电站股权竞标被疑定向“设置”

近日，云南冶金新能源股份有限公司（下称“云冶新能源”）90%的股权竞标刚刚结束，目前尚未宣布中标结果。该公司股权转让的原因是，会将自己旗下的“路条”项目——云南省红河州建水县300兆瓦光伏电站出售，这也是国内的最大单体电站。

《第一财经日报》记者获悉，参与竞标的分别是国内两大光伏巨头——天合光能（TSL.NYSE）和英利绿色能源(YGE.NYSE，下称“英利”)。不过有知情人士对本报记者透露，这场竞标存在不少疑点：对受让方设置的门槛较高，而出售该项目的底价也较高。即便目前尚未公布中标结果，但有可能天合光能与云冶新能源（及相关公司）事先已有沟通，英利公司中标的机会很小。

门槛设置较高

云冶新能源位于云南省红河州建水县，注册资本1亿元，经营范围是光伏发电及节能领域的开发、投资及技术开发等。该公司职工14人，股东分别是昆明冶研新材料股份有限公司（下称“昆明冶研”）、云南冶金集团股份有限公司（下称“云冶集团”）、昆明有色冶金设计研究院股份公司（下称“昆明有色”），三家公司所占股份的比例分别为51%、40%、9%。

此次转让的股份中，三家将转出45.9%、36%、8.1%，转让后合计持股云冶新能源10%的股权。而查阅云冶集团官网及昆明冶研官网可发现，昆明冶研和昆明有色都被云冶集团控股。

云冶新能源之所以要把大部分的股权转让出去，可能是希望寻找一个下家，将这一“路条”项目——300兆瓦的云南省建水县光伏电站建成。

在交易条件中，云冶新能源表示，受让方须承诺并保证，标的企业（即300兆瓦光伏电站）在本次交易完成后，于2014年12月31日前建成并网发电。若期限届满已完成光伏电站项目的建设任务，但因其他原因未能实现并网发电计划时，最迟不超过2015年6月30日完成该电站的并网发电。

前述知情人士透露，上述光伏电站项目所设计的相关交易条件较高。“受让方应为依法设立并有效存续五年以上光伏组件制造、系统开发的企业法人，具备国家级的光伏研发平台；2013年度经审计的净资产不低于20亿元，负债率不高于70%。”

该知情人士表示，仅国家级光伏研发平台、净资产不低于20亿元这两项就把不少潜在受让者拦在了门外。而目前，拥有国家级研发平台的仅有天合光能等为数不多的几家光伏公司。

此外，虽然韩华新能源、晶澳太阳能、昱辉阳光及晶科能源等也是国内主流的光伏组件公司，但净资产都达不到20亿元人民币这一数量级，也只有天合光能和英利等个别企业符合，“因而，上述股权转让的条件几乎是为个别公司量身定做的。”前述知情人士判断，天合光能与云冶新能源的股东方可能早就商议好。

一位接近云冶集团的人士也证实了该知情人士的猜测。他表示，原来是有多家公司竞标此项目，不过后来可能选定了（天合光能）一家，但按照国有资产管理的相关规定，肯定要进入产权交易所挂牌，挂牌后的情况他本人并不掌握。他证实，英利要晚于天合光能进入竞标阶段。“据说，天合光能给出的预价是最高的。”

路条价格颇贵

而对于此项目的路条价格，看上去也不低。

该项目的90%股权转让时，交易底价总计为1.465亿元，从对应股权及兆瓦数会发现，每瓦的路条成本为0.543元，而这一交易价格也远高于目前光伏市场的路条行情价。

据云冶新能源说，“受让方须承诺并保证，标的企业云南省建水县300MW光伏电站项目在交易完成后，于2014年年底前建成并网发电。”这句话可以看出，这一项目或许就是被行业内看做是一个完整的“路条”项目。所谓“路条”项目，就是并未启动但各种手续都可能已齐备、只差开建的项目。

但0.543元/瓦的“路条”价，着实让市场有些吃惊。

今年7月初，爱康科技收购了新疆聚阳的60兆瓦项目，总报价为1000万元。这个项目分为2个30兆瓦，一期的30兆瓦已获准备案并具备开工建设条件（即获得“大路条”），二期的30兆瓦则获得了相关发改委的开展前期工作函，允许规划选址、资源测评等（即获得“小路条”）。某券商经测算后发现，一期项目的路条价格为每瓦0.33元，而二期项目则每瓦不足0.3元。

多位新能源行业分析师认为，云南这一路条项目假设在每瓦0.5元以上，已算比较贵了。在国内，光伏电站质量好坏的重要评判标准之一，就是看日照小时和辐射量。据悉，该项目所在地区的年日照时数为1000多小时，效果并不是很好。

整体而言，该项目的路条对外报价较贵。不过前述知情人士表示，天合光能几乎是志在必得，而且最后也可能就属于它。

之所以天合光能愿意投标，可能是该项目有其他的资源条件。据了解，在300兆瓦的基础上，此项目可能后期可继续扩大到800兆瓦，这对投资方具有一定的吸引力。而另据前述知情人士透露，天合光能可能已与云冶方面达成了某种默契，在合作之后天合光能或许会购买云冶集团下属的多晶硅。但这一猜测被前述那位接近云冶集团的人士所否认，谁中标“应视付款条件的情况而定”。

昨日，记者询问了天合光能方面，其公司投资者关系部一直未能给予答复。