【2016两会】周小川答一财记者：不必夸大不良资产证券化 会做好风险防范

3月12日上午10点，梅地亚中心多功能厅座无虚席。十二届全国人大四次会议新闻中心记者会在这里举行，中国人民银行行长周小川、副行长易纲、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞就“金融改革与发展”的相关问题回答了中外记者的提问。

在会上，周小川回答了来自《第一财经日报》记者的如下提问：有媒体称，中国要开展不良资产证券化，这是否与中国银行业不良贷款快速上涨有关?是否会将风险转移给其他主体?对于快速上涨的不良贷款，央行将采取哪些措施?

周小川对此回答称，这个问题把不良资产突出了。银行资产政券化产品简称ABS，也可以进一步分类，住房抵押产品的资产证券化是比较大的一类。周小川表示，“虽然对银行来说是不良资产，但有很多资产管理公司，不良资产投资者，对这个还是有兴趣的，去投资最后也有所回报，不必太突出这个问题”。

银行为什么有积极性做证券化?周小川认为，因为银行希望把一部分资产能够打包卖出去，可以调整资产负债表。有的银行储蓄不够，又想做新业务，所以可以把老的业务打包卖出去。这是一种市场化操作，同时也是市场定价。资产应该值多少钱?这是市场定价。按理说总资产打包是可以不受限制的，也可以把不良资产打包卖出去，根据不良程度，根据买家回收程度，市场会有不同定价，可能资产会低于名义价格。这种操作是可以的，但不必夸大。

周小川表示，ABS在中国发展比较晚，也要吸收国际金融危机中有一些产品出现的问题，所以还是比较谨慎的。所以一开始搞资产证券化，需要从住房类的、一些比较优良的资产开始起步，以后的其他也可以不受限，其他类型也可以打包出售。有供有需，都可以做，但整个管理要做好，风险要自担。

潘功胜也对该问题作出了回答。他说，不良贷款证券化是整个资产证券化的一部分，资产证券化的基础资产的类别。市场可能担心两个问题，不良贷款增长这么多为什么要这么做?此外，有什么风险?

“商业贷款不利资产不管多和少，升和降与资产证券化没有太多关系。”潘功胜说，我们之所以做这件事，一个方面要培育中国不良资产市场化处置的市场，一个从拓宽市场证券化的市场，这是目的。

此外，这还是试点阶段，第一，只挑选少数管理水平高的大型金融机构开展试点，初期试点额度不大；第二，政策框架的设立上，严格防范风险，包括不良资产的定价，这是很关键的要点。此外，我们要求产品设计简单、透明，不能搞多层，坚持投资者适当性原则，只向机构投资者出售，不能卖给个人投资者。防止发行人道德风险，建立信息披露要求，不仅发行信息披露要求，而且包括资产层数披露要求，包括中介机构的规范管理。

不良资产证券化是指将一组流动性较差的资产进行重新的组合，使该组资产在未来一段时间内能产生相对稳定的现金流;在对其进行信用增级后，将未来现金流的收益权利转变为市场上流通的权证，这样的一个过程被称为资产证券化。他的实质是发起人把其持有的各种流动性较差的资产，分类整理为一批批资产组合出售给特殊机构，再由特殊机构把买下的金融资产作为担保发行资产支持证券。