猪肉价格或推高3月CPI 经济学家预计近期会降准

2月消费者价格指数(CPI)快速上涨后，3月是否延续涨势？通货膨胀会否来袭？在物价持续抬头的趋势下，老百姓和企业又怎么看？

第一财经首席经济学家月度调研显示，多数经济学家预判3月CPI仍延续上升走势，预测均值达到2.43%(前值为2.3%)。4月11日(下周一)，国家统计局将发布3月CPI报告，届时的物价数据将引发广泛关注。

一些市场人士担忧CPI连续上涨引发通胀，从而在经济前景仍不明朗的情况下影响货币政策。但多位接受第一财经采访的经济学家认为，目前CPI连续上涨不会引发通胀，上半年CPI将会稳定在3%左右，货币政策不会受到影响。他们预计，近期央行不大可能降息，但有可能降低一次存款准备金率。

猪肉鲜菜继续推高3月CPI

作为反映居民购买商品及服务项目价格水平变动的重要指标，CPI备受市场关注。

2月份，受寒潮推高鲜菜价格和春节鲜活食品需求增多等因素影响，CPI同比上涨2.3%，环比上涨1.6%。

其中，2月份鲜菜、猪肉价格同比分别上涨30.6%、25.4%，成为拉动CPI的主力。

昨日公布的3月份第一财经首席经济学家月度调研结果显示，参与调研的24位机构首席经济学家预测，3月份CPI同比增速均值为2.43%，较统计局公布的2月值(2.3%)上升0.13个百分点，延续上升走势。其中，CPI同比增速最大预测值为3.0%，最小值为2.0%。

国际金融协会首席中国经济学家郭丰告诉第一财经记者，预计3月份CPI同比增长2.8%，这主要考虑了基数、猪肉等食品价格上涨和经济逐步企稳三大因素。

中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才对记者表示，由于近期生猪供应量有所减少，受天气原因影响蔬菜上市量也减少，导致猪肉和蔬菜价格上扬。因此他预测3月份的CPI同比增长约2.5%。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，历史经验表明，春节过后猪肉、蔬菜等食品价格环比一般会明显回落，但今年3月受国内生猪产能减少以及仔猪疫病等影响，猪肉价格环比并未下跌，蔬菜价格则下降缓慢。3月份CPI或将继续反弹。

国家统计局公布的3月份50个城市主要食品平均价格变动情况显示，猪肉和蔬菜价格仍在继续走高，3月下旬猪肉后腿肉和五花肉的价格比中旬分别上涨了2.8%和2.5%，大白菜、土豆和西红柿的价格比中旬分别上涨了9.4%、6.3%和5.8%。

农业部数据显示，3月最后一周，全国猪价依然居高不下，活猪的平均价格为每公斤19.54元，猪肉的平均价格为每公斤29.67元，这一价格创下五年来的最高纪录。

4月7日，农业部畜牧业司司长马有祥在新闻发布会上表示，猪价维持高位应该是今年的常态，但是暴涨可能性不大，不存在暴涨的基础和动力。

鲁政委预计，下一阶段政府可能会投放储备肉以平抑猪肉价格。

不过，也有经济学家持保留意见。渣打银行大中华区首席经济学家丁爽告诉第一财经记者，考虑到食品价格有望下降、食品价格在CPI中权重下调的影响，预计3月份CPI同比增长2%。

物价走势如何影响货币政策、企业和居民

保持低通胀是央行货币政策的目标之一，市场担忧，在当前中国经济面临下行压力的形势下，CPI抬头将对货币政策形成掣肘。

郭丰告诉第一财经记者，目前CPI连涨不会引发通胀，今年上半年CPI将会稳定在3%左右，这不会影响当前的货币政策。预计上半年央行会继续降低一次存款准备金率，但不会降息，下半年如果经济增速持续放缓，则可能降息。

徐洪才也称，CPI连续上涨并不会导致通胀，“目前CPI处在合理的空间，是一个理想的状态，短时间内不会突破3%的警戒值，所以无需担心通货膨胀。”

徐洪才告诉记者，由于目前的负利率大环境，降息已经没有空间，继续降息会导致资本外流。但预计4月份央行还会再次降准，以保持货币信贷和社会融资规模平稳增长。

中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤告诉第一财经记者，蔬菜价格涨幅会随着天气好转、供应增加而回落，猪肉价格上涨属于补涨性质，因此对近期CPI上涨不应担心，更不能因CPI上涨加快就认为宏观经济在好转。目前，更值得关注的是能源原材料价格出现回升，这不仅关系到相关企业的开工率、经营效益和盈利状况，而且也反映投资需求和企业生产状况。

随着3月份主要大宗商品价格出现回升，第一财经首席经济学家调研结果显示，3月PPI(生产者物价指数)同比跌幅将继续收窄，3月PPI同比增速预测均值为-4.51%，连续49个月下跌，但高于2月公布值-4.9%。

郭丰告诉记者，随着经济趋稳，大宗商品价格回暖，PPI会逐步回升，需求量也会增加，CPI也会回升。CPI和PPI回升是好事，这显示经济有企稳的迹象，而且钢材等商品价格上涨可以减轻企业去库存压力。

丁爽告诉第一财经记者，CPI上涨主要是食品季节性波动造成的价格起伏，核心通胀很稳定。CPI上涨对企业影响小，而PPI通缩的缓解影响更大，对企业有利。一般而言，出厂价恢复应该对下游企业有利，投入品价格回升对上游企业有利。

周景彤则称，进入2016年以来，钢铁、煤炭、电解铝以及国际原油等能源原材料价格重拾上涨态势，无疑对改善相关行业生产经营、提高产能利用率、改善市场预期大有裨益。

但对老百姓来说，物价上涨肯定会令生活压力增大。

2016年第一季度，中国人民银行在全国50个城市进行了2万户城镇储户问卷调查，结果显示，当期物价满意指数为25.2%，较上季下降1.1个百分点。其中，52.7%的居民认为物价“高，难以接受”，较上季提高1.7个百分点。

未来物价预期指数为57.3%，较上季回落6.4个百分点。其中，24.8%的居民预期下季物价将“上升”，51.6%的居民预期“基本不变”，11.9%的居民预期“下降”，11.8%的居民“看不准”。