盘点华尔街最惨财报季：说好的经济稳步复苏呢？

通常，每年一季度是华尔街大型投行业绩表现最为强劲的时期，尤其是在经济持续复苏的预期下美联储已迈出加息步伐，市场对于今年一季度华尔街银行业的表现格外期待。

然而，自去年以来，受全球股市、债市、大宗商品以及外汇市场持续震荡的影响，华尔街大型投行遭遇2011年以来最差开年。其中，高盛一季度净利润同比暴跌逾60%，营收跌至2006年以来最低水平，几乎每一个核心业务营收较去年同期都出现大幅降低。

“这两年交易环境波动大，投行业务想要获利难度越来越大。”某外资行资深人士在接受《第一财经日报》记者采访时表示，数量和流动性对于交易而言至关重要。虽然随着资本市场的完善，各类产品的发行量有所增加，但是流动性具有很强的顺经济周期性，去年以来大宗商品价格暴跌、股市变幻莫测，市场活跃度显著下降，导致相应的业务收入大幅减少，“做交易本来就是三年河西，三年河东”。

FICC成为重灾区

4月19日，作为一季度华尔街投行财报发布的收官之作，高盛的业绩表现备受期待。然而，高盛昨日公布的财报给一季度贴上了“惨淡”的标签。

一季度，高盛利润同比下降60%至11.4亿美元，营收亦大幅下降40%至63.4亿美元，此外，高盛一季度每股盈余(EPS)为2.68美元，虽略高于预期的2.48美元，但去年一季度为5.94美元;平均股东权益报酬率(ROE)为6.4%，明显低于上年同期的14.7%。这一表现成为该集团首席执行官劳尔德•贝兰克梵(Lloyd Blankfein)自2006年执掌以来的最差表现。

有业内人士分析认为，高盛一季度惨淡表现主要因市场动荡抑制了客户的交易、投资以及发行新证券的活跃度。导致高盛主要核心业务较去年同期均出现不同程度的下滑。其中，交易营收较去年同期下跌37%;股票交易营收较去年同期下跌23%;投资银行营收较去年同期的19.1亿美元下跌23%。

“一季度的经营环境令公司面临一系列挑战，几乎每一个业务条线都遇到了不利因素。” 贝兰克梵说道。

值得注意的是，在高盛营收整体下滑中，该集团的FICC部门收入降幅最为明显，大跌47%至16.6亿美元，占当季总收入的26.2%，远低于金融危机前FICC业务收入的常规占比40%。

无独有偶，其它几大华尔街大型投行的FICC部门也都遭遇了不同程度的萎缩，摩根士丹利的FICC部门收入下滑50%“腰斩”至8.73亿美元;摩根大通固收部门下滑12%;美国银行FICC部门下滑17%，花旗固收部门下滑11%。

（图说：六大美国银行一季度收入 来源：英国《金融时报》）

所谓的FICC(Fixed income Currencies &Commodities)是指固定收益证券、货币及商品期货。从去年开始，这三个领域波动性明显增加，收益大幅下降，再加上监管环境的日益严格，导致往日风光的华尔街投行不得不着手应对内忧外困。

此前，伦敦金融数据供应商及分析公司Coalition统计数据显示，2015年全球最大的12家投资银行的FICC收入699亿美元，较2015年同比下滑9%，同时远低于5年前1091亿美元的水平。

受大宗商品价格下跌及投资需求放缓的影响，12家银行大宗商品交易收入去年大幅下滑18%，商品交易收入从2014年的56亿美元下滑至46亿美元，创近10年最低水平。

为应对艰难的市场交易环境，华尔街投行们正在想尽一切办法压缩成本，而遭遇裁员的“重灾区”非FICC莫属。

曾经捧着金饭碗的投行交易员，如今却要提心吊胆的面临突如其来的裁员通知，而留下的很多人也不得不接受降薪、冻薪(升职不加薪)的待遇。据悉，高盛未来将继续加大裁员力度，对于员工机票、酒店和娱乐等费用申请进行更严格的审查。据知情人士向媒体透露，高盛此轮压缩成本的力度将成为自2011年以来最大的。

惨淡中不乏亮点

尽管几大华尔街投行的一季度财报并不理想，但仍高于此前分析师的普遍预期，同时各大行乐观的认为此前进行的一系列业务调整将在今年二季度逐渐呈现。

以摩根大通为例，4月13日，该行以一张高于预期的答卷开启了一季度华尔街大型投行的财报季。

一季度摩根大通每股利润为1.35美元，同比下滑6.7%;收入为241亿美元，略好于此前分析师普遍预期的238亿美元。

由于交易收入跌幅小于预期，摩根大通股票价格在财报发布后持续走高。与此同时，标普500银行业指数自4月13日以来也持续反弹约3%。

（图说：摩根大通4月13日至4月19日股票价格走势）

摩根大通预计，其股票和债券交易业务在3、4月份将趋于稳定，同时通过内部系统性人员分配调整，该行希望日后更加专注于服务高净值客户，进而增加其业务收入。

此外，交易部门业务活跃度的逐渐恢复，也让各大投行信心满满。花旗银行首席财务官约翰•戈斯帕奇(John Gerspach)近日表示，该行已有相当多的投行业务正等待处理，承销费用和IPO等收入也在上升。

“整个银行业长远发展的前景将会是很好的”。瑞士信贷集团(Credit Suisse)首席执行官谭天忠(Tidjane Thiam)近日在接受《第一财经日报》记者独家专访对于眼下银行业普遍面临的难关表示信心满满。

“银行业处于整个经济的‘心脏’位置，没有任何经济体可以缺少一个强大而有效的银行体系。因此，毫无疑问银行业对于整个经济而言，扮演着非常重要的角色。”谭天忠认为，如果没有银行业的存在，是不可能把资本的供给和需求达到有机结合的。”

在他看来，经济增长速度虽然有所下滑，但只要全球经济能够一直保持正增长，就意味着人们的生活会越来越富裕，不断积累的资本将再次推动经济增长，形成一个积极地循环。