菜价回调带动5月份CPI回落 PPI同比降幅继续收窄

国家统计局6月9日发布的5月份CPI和PPI数据显示，CPI环比下降0.5%，同比上涨2.0%;PPI环比上涨0.5%，同比下降2.8%。

CPI回落靠鲜菜带动但猪肉环比仍在涨

从环比看，CPI环比下降0.5%，国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为，主要是受鲜菜价格下降较多的影响。

余秋梅称，年初寒潮天气袭击我国大部分地区，影响了鲜菜的生产和运输，鲜菜价格高位运行，较往年同期上涨较多。随着应季鲜菜上市，市场供应逐步增加，鲜菜价格趋于正常。5月份鲜菜价格环比下降21.5%，影响CPI环比下降约0.64个百分点，超过CPI环比总降幅。

从50个城市主要食品价格旬报监测看，蔬菜价格回落幅度较大，部分鲜菜价格下降幅度甚至超过三成。

不过，5月份猪肉价格环比继续上涨，涨幅为2.3%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点。

另外，随着国内成品油价格两次提价，汽油、柴油价格环比分别上涨3.7%和3.8%，合计影响CPI环比上涨约0.06个百分点。

光大证券首席经济学家徐高认为，本轮通胀上行主要动力之一的蔬菜价格继续下跌，供给改善带动蔬菜价格显著调整。4月生猪和能繁母猪存栏量环比均出现正增长，显示供给已经开始调整，未来猪肉价格上涨空间有限。结合基数因素，通胀将逐步进入下行通道。

但海通证券姜超此前则提示，由于猪价和油价仍在继续上涨，意味着短期物价仍有上行动力，未来通胀风险未消。

原材料价格回升带动PPI环比上涨

5月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.5%，涨幅比上月缩小0.2个百分点。

对于PPI的环比变动特点，余秋梅认为，一是部分工业行业价格涨幅缩小，其中黑色金属冶炼和压延加工、石油和天然气开采业价格环比分别上涨2.5%和12.3%，涨幅比上月分别缩小5.9和0.5个百分点;二是石油加工业价格环比上涨4.1%，涨幅比上月扩大3.1个百分点;三是煤炭开采和洗选业价格环比止跌回升，由上月下降0.3%转为本月上涨1.8%。

同比方面，5月份，工业生产者出厂价格同比下降2.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

分行业看，石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别下降21.5%、15.6%、10.2%、7.7%和5.4%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约1.7个百分点，占总降幅的60%左右。

PPI的环比上升显示国内“三去一降一补”继续取得成效。由于美国近期加息概率因为非农数据疲软的影响变小以及国际油价再度回升，国外价格变化有望继续推动国内原材料价格恢复。瑞银中国首席经济学家汪涛表示，鉴于决策层收紧了资本外流管制、国内部门海外负债已经大幅下降，且央行改善了与市场的沟通，未来美联储加息对人民币的影响会小于去年12月。

CPI和PPI显示中国经济仍处于平稳发展态势之中，从现有的经济和调控需求来看，中国民生银行研究院院长黄剑辉建议，一是货币政策在强调“稳健”的同时，也应避免“急刹车”和“矫枉过正”，并引导资金进入实体经济，有效降低融资成本;二是供给侧改革应做好预期引导，提升民企的“安全感”，推动民间投资相关政策尽快落地实施;三是推动强化市场的相关制度改革，使股市、汇市、楼市回归到各自的功能定位。