证监会副主席姜洋：加强对忽悠、跟风式重组等监管

证监会副主席姜洋在陆家嘴论坛上表示：证监会将推进并购重组市场化改革，强化市场的优胜劣汰功能，加强对跟风式重组的监管;引导上市公司规范运作，老老实实做好主业，鼓励上市公司加大回报投资者的力度，促进市场长期投资、价值投资理念的形成。

以下为其发言实录：

谢谢屠光绍常务副市长，尊敬的韩正书记、杨雄市长、项俊波主席、各位嘉宾：

大家上午好!

很高兴来参加此次陆家嘴论坛。借此机会，我谨代表中国证监会对论坛的成功召开表示热烈的祝贺!对长期以来关心、支持中国资本市场改革发展的各位领导与各界朋友表示衷心的感谢!

本届陆家嘴论坛的主题是“全球经济增长挑战与金融变革”，这与当前我国经济金融发展的形势十分契合。目前，我国经济正处于发展的新常态，经济运行总体态势符合预期，新模式、新业态不断涌现，经济发展的新动能正呈多元上升之势，供给侧结构性改革正有序推进，一些领域旧产能逐渐出清，但总体上固有矛盾还没有得到彻底缓解，结构性问题依然突出，总需求低迷和产能过剩并存，企业杠杆率高企，信用违约风险增加，经济下行压力仍然存在。与此同时，国际经济金融形势错综复杂，全球经济复苏乏力，大宗商品价格波幅加大，受美元加息预期影响，新兴市场经济体汇率贬值预期升温，资金外流压力加大，外部环境不确定性因素增多。

经济新常态对资本市场的发展既是挑战，更是机遇。中国证监会将深入贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中全会及中央经济工作会议精神，深入学习领会和全面落实习近平总书记系列重要讲话精神，牢固树立五大发展理念，紧紧围绕“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，扎扎实实贯彻落实党中央、国务院关于推进资本市场改革发展的一系列重要方针政策，按照融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的目标，加快推进市场稳定健康发展，全面提升服务经济社会发展的能力。建设资本市场是一个系统工程，牵涉面广。新时期建设资本市场需要把握好几个重点。

一、夯实市场基础提高服务能力

资本市场植根于实体经济、又服务于实体经济。发展资本市场，必须始终坚持服务实体经济的根本宗旨，决不能“脱实向虚”，更不能“自娱自乐”。否则，资本市场就会成为“无本之木”、“无源之水”。实践证明，只有市场基础扎实且牢靠，配置资源和风险管理等功能有效发挥，资本市场对实体经济的服务才能落到实处，才能真正对企业和国民经济起到支持和保障作用。要让资本市场更好地服务实体经济，首要任务就是要夯实市场发展的基础。

上市公司是资本市场的基石，其质量直接影响市场活力与价值。提高上市公司质量，就要进一步优化信息披露和完善公司治理，规范大股东行为，给投资者一个真实的上市公司。严格依法执行强制退市制度，推进并购重组市场化改革，强化市场的优胜劣汰功能。加强对“忽悠式”重组、“跟风式”重组等的监管，引导上市公司规范运作，老老实实做好主业。鼓励上市公司加大回报投资者力度，促进市场长期投资、价值投资理念的形成。

资本市场上活跃着证券期货经营机构、会计师事务所、律师事务所以及资产评估师事务所等重要中介机构，他们的所作所为、职业操守和社会公众利益联系紧密，其执业质量和运作水平直接影响着整个市场的健康稳定运行。要加强对他们经营行为的规范和引导，做好持续风险监测和监管。同时加大制度供给，强化行业自律，促进中介机构依法经营、合规诚信，归位尽责。

资本市场是规则导向的市场，具有法治依赖性。要全面加强市场法规制度体系建设，完善基础性法律制度，优化专门的行政法规体系，改善执法环境，提升资本市场的法治化水平。同时，信息技术系统是资本市场健康发展和高效运转的重要保障，也是促进市场创新发展的重要动力。要坚持独立自主的理念，加强信息技术自主可控能力建设，优化交易、结算、登记、托管等重要系统，推进市场信息化建设，提高资本市场防范网络攻击、应对突发事件、维护信息安全的能力。

二、坚决守住不发生系统性风险的底线

金融是现代经济的核心，是国家整体安全的重要基石。当前我国金融体系和结构正在发生深刻变化，资本市场作为直接融资的重要载体，参与者众多、影响面广，并与其他金融领域交叉越来越多，不同市场之间联动更加紧密，资本市场的稳定运行直接关系到经济金融发展全局。

因此，加强监管、防范风险是资本市场改革发展的永恒主题，什么时候都不能放松。要坚持防患于未然的理念，把风险防控贯穿于产品设计、市场建设、改革举措等各个环节。要建立健全风险跟踪、监测和处置机制，提升提前研判风险的能力，切实关注单一业务、单一产品、单一机构的风险外溢问题，防止个体的理性行为演变为集体的非理性行为。要紧跟市场发展步伐，强化监管协作，填补监管空白，堵塞监管漏洞，提高监管有效性，促进各类市场主体归位尽责。要在完善逆周期监管的同时，引导机构主动加强风险控制，充分评估自身风险承受能力，摈弃盲目扩张规模的倾向，在稳健经营上下功夫，合理有序开展业务活动。当前，要在维护市场平稳运行的基础上，规范互联网股权融资活动，防范私募基金、股权众筹等领域的风险。

三、要处理好事前防范和事后处罚的关系

加大监管执法力度，是维护市场秩序，发挥市场功能的保障。

一方面，要注重事前防范。首先要做到规则前移，把法律的规定、监管的要求细化到一线监管制度规则当中，把规矩立起来，把制度严起来，让每一个市场主体知道红线和雷区。其次，要做到“哨兵”前移，充分发挥一线监察和现场检查的作用，推进监管技术创新，更多依靠科技和信息化手段，对苗头性、倾向性的违法违规问题，早发现、早提醒、早纠正、早处理。另一方面，对严重违法违规者要始终保持高压态势。一是坚持依法治市，推动出台一批对规范市场行为、整顿市场秩序有重大影响的法律法规，从根源上解决违法成本偏低、执法手段不足等突出问题。二是全面提升行政、刑事处罚幅度，让违法违规者、弄虚作假者付出高昂代价，不断提高执法威慑力。三是加强与其他部委的协作，严格实施联合惩戒，让失信者“一处失信、处处受限”。

四、切实保护好投资者的合法权益

广大中小投资者是市场交易的主要参与者，也是市场资金的主要提供者，对资本市场的发展作出了重要贡献，保护中小投资者就是保护资本市场，这是我们监管执法工作的根本出发点和落脚点。倘若中小投资者合法权益得不到充分保障，将会严重伤害投资者信心，侵蚀市场长期健康发展的基石，制约资本市场服务实体经济的功能发挥。

因此，建设好资本市场，就必须将投资者保护工作放在首要位置。一是建立健全统一的投资者适当性制度，督促证券期货经营机构等中介机构加强适当性管理，把好市场入口关，确保将适当的产品销售给适当的投资者。二是进一步优化投资者回报机制，完善上市公司治理制度，加快健全多元化纠纷解决机制，保障投资者分红权、知情权、参与权、监督权等各项权利。三是加强投资者风险警示，引导投资者理性参与交易。四是持续做好新闻发布工作和透明度建设，营造良好的市场发展环境。

五、稳步推进资本市场对外开放

对外开放是资本市场改革发展的内在要求，也是提升国际竞争力的必然选择。我国资本市场走过了二十多年不平凡的发展历程，从无到有，从小到大，其中很宝贵的一条经验就是稳步推进对外开放，以开放促改革、促发展。当前，我国已是全球第二大经济体，企业的经营活动与国际市场的联系越加紧密，相互交织，你中有我，我中有你，需要国内国际两个市场、两种资源，良性互动，互利共赢。

要立足国情实际，准确把握市场规律，合理吸收、消化、运用国际先进经验成果，着力深化资本市场双向开放，使开放的节奏和力度与我国经济发展水平、市场发育程度相适应。要进一步便利境内外市场主体进行跨境投资，择时启动深港通，完善沪港通。继续推进商品期货市场对外开放，循序渐进地引入境外投资者参与中国商品期货市场。进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道，支持境内企业做优做强。

上海作为全球有影响力的城市之一，已拥有较为完备的金融基础设施和金融市场体系，并正加快“四个中心”建设和科创中心建设，取得了令人欣喜的成绩，为资本市场改革开放提供了很好的试验地。近年来，沪港通的成功运行，国际能源交易中心和离岸人民币证券产品交易平台的成立，以及合资证券公司的设立，这些既是资本市场对外开放的重要举措，也是上海国际金融中心建设的重大成果。今后，中国证监会将继续立足于全国金融改革开放大局，继续推进上海资本市场的发展，支持上海“四个中心”建设和科创中心建设，支持上海自贸试验区改革发展，为更好地服务我国经济社会改革发展全局作出新的贡献。

最后，祝本次陆家嘴论坛取得圆满成功!谢谢大家!