万科大单翻红 疑似机构拉高自救？

随着万科管理层向监管部门举报宝能系资产管理计划违规，万科(000002.SZ，02202.HK)事件进入新的高潮;就在7月20日早盘一度跌到16.74元，逼近16.2元的最高平仓线之际，11点左右突然有大单把万科迅速拉起，并让A股最终在中午收盘翻红，收报17.27元，上升0.94%，换手率1.84%，成交额超过30亿，半天就已经超过昨天全天水平。

对此，有市场人士认为，万科管理层举报宝能系，意在压低万科股价，造成市场恐慌让投资者割肉造成股价大跌，逼迫宝能系资管计划早日爆仓，赢得在这次战役中的主动权;然而这在投资者看来显然并不合理，趁着现在成交不活跃，必然有机构要拉高万科股价，无论是出货还是拉高净值，都有合理之处。

“万科管理层被逼急了，想宝能快点爆仓，所以举报资管计划，吓唬投资者割肉。”对于万科管理层举报宝能系违规，深圳一位私募人士向第一财经记者作出如此评价，一般连续阴跌后，趁着成交逐步走向低迷，持仓较多的机构会突然拉两根阳线出货，某些持仓万科较重的机构，也可能面临一定净值排名压力;股价被拉高后，之前割肉的投资者必然后悔，依然持仓投资者再卖的可能性也降低了。

据万科管理层测算，钜盛华买入万科的9个资管计划利率区间为6.5%-7.2%，购入万科A股股票的总平均股价为18.89元/股，如按平均利率以及已存续期8个月计算，考虑融资成本后的平均股价约19.83元/股。“广钜2号资产管理计划”的平仓股价为17.65元/股，目前万科股价已破该资管计划的预警线。但广钜2号为半仓，因此还有回旋余地，危险性不足。因此，目前有平仓风险的为“泰信1号”，其平仓价在16.19元/股。有媒体报道称，宝能已经对泰信1号资管计划补充了保证金，宝能也已经增持到占万科总股本25.4%。

投行也在配合打压股价，似乎都对宝能有所不利，摩根大通指出，平仓风险反过来会加剧万科股价下跌压力，也触发其它资管产品的平仓风险。这就导致银行很难退出这些资管计划，而承受损失。因此，任何一个资管计划若爆仓，就会产生多米诺骨牌效应。高盛认为，万科A股估值偏高，重申卖出评级，设定12个月目标价为15.6元/股。

上海某险资投资经理认为，高盛近年来对资产价格判断都有所夸张，比如今年曾经判断油价跌破20美元/桶，结果远远没到就反弹了;投行很多时候都是涨的时候“加把油”，跌的时候“踩几脚”，既然华润承认了15.88元的增发价对万科来说是“白菜价”，那么17元左右就有抄底资金涌入是很理性的抄底动作，跌破15.88元可能性很低，除非大盘有不理性杀跌，回到2800点。

华南某投行业务高管则认为，监管部门真的要核查宝能的资管计划是否合法，其实早有动作，万科举报可能会使得监管部门有进一步动作，不过至今没有定论，至今也没有资金来源违法的证据，最终结果如何，还是有待监管部门认定。