缩量回调沪指5连阴 A股又到变盘时？

随着权重股的集体休整，A股市场再度迎来了一个缩量窄幅震荡的交易日，上证指数更是连续第五个交易日以小阴线报收，市场成交量也再度萎缩到了5000亿元的量级。随着时间的推移，股指又再度来到了变盘的临界点，这一次，A股是会再度选择向上突破还是大跌回落呢?

从市场全天的走势来看，受到有色金属、券商、航空、电力、银行等权重股集体回调的影响，沪深两市股指再度出现窄幅震荡回落走势，走势最强的创业板也未能摆脱微跌的结局。上证指数最后报收3027.90点，下跌8.70点，跌幅0.29%，成交1715亿元;深成指报收10759.86点，下跌18.39点，跌幅0.17%，成交3339亿元;创业板指数报收2268.53点，下跌5.19点，跌幅0.23%，成交1018亿元。

一位私募基金人士表示，股指已经连续缩量调整了5个交易日，成交量也再度萎缩至5000亿元的水平，这表明股指再度来到了一个变盘的临界状态。由于近来权重股集体出现回调，大盘缺乏上涨动力较为明显，市场或许会以一次深调来积蓄后续的上涨动能，对此不可不防。

申万宏源证券分析师姚立琦等也认为，英国脱欧落地后，市场一路震荡上行，于上周三一举回补4月18日留下的跳空缺口3066点。短期看，多方一个主要目标已经实现，在向下一个目标发起进攻之前可能需要休整。技术上讲，3684-2638点的千点调整，至今尚未反弹到半分位;另外年线跳空击穿后，也尚未反抽确认，因此，3150-3200点之间或是下一个重要目标。

从市场层面看，短期市场热点不明，无论大票、小票几乎没有明确方向。上周三创业板指跳空上行，突破2250点颈线位，但是未能站稳，迅速向下回补了该缺口，显示AR游戏口袋精灵没能激发起足够的市场人气。而随着国内工业金属再次大幅回落，前期比较火热的有色金属等资源品也陷入休整。市场缺乏具有影响力的板块来带动人气。总体来看，市场仍在利用存量资金在不同板块中来回腾挪，逐步将市场往上拱。当然，由于市场是三角形尾部的突破，理论上不具备很大空间，申万宏源证券判断无论大盘指数还是小盘指数，年初下跌的套牢区仍是重阻力区，多头恐难深入该区域。由于市场存在货币宽松的预期，因此投资者需要密切关注该事件短期的影响以及其落地后的应对。

从策略上来看，由于中期调整趋势尚未结束，申万宏源证券认为保存实力、等待机会更为合理。2015年5178点以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动;其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。