外汇局回应资本账户逆差：并非外来资本撤资

针对近来我国跨境资本流动出现了比较大的波动， 国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英作出解答。

目前，我们已经公布了今年一季度国际收支平衡表数据，过一段时间我们还要发布上半年数据。

从近年来的我国国际收支状况看，主要特点是经常账户顺差，非储备性质的资本和金融账户逆差。在分析问题时，我们一般会把储备从资本和金融账户中剔除，主要观察非储备性质的资本和金融账户情况。如果包含储备，在不考虑净误差与遗漏的情况下，经常账户顺差规模就会对应着资本和金融账户逆差规模。

首先，经常账户顺差是我国跨境资本流动的基础。根据国际收支统计原则，经常账户顺差实际上是我国持续跨境输出资本、不断累积对外债权的基础。比如，我国货物出口收到的外汇，或者对外提供服务收到的外汇，都要通过投资等 方式运用到境外，这就会表现为资本和金融账户逆差。从上世纪九十年代以来，我国经常账户持续顺差，今年一季度顺差与同期国内生产总值之比为1.6%，历史 最高曾达到10%左右，目前是处于国际公认的合理水平。

其次，非储备性质的金融账户日益成为我国跨境资本流动的主力。非储备性质的金融账户集中反映民间部门的跨境资本流动，2014年二季度前后，我国非储备性质的金融账户出现较大变化。2014年以前，除个别季度外，我国非储备性质的资本和金融账户持续顺差，尤其是2003年到2013年这11年间，外来资本大量流入中国，外汇储备也较快增长。

从2014年起，我国非储备性质的资本和金融账户开始出现逆差，但主导因素不是外来资本撤资，而是我国民间部门不断地扩大对外投资，布局海外。以2016年一季度为例，一方面，我国企业和个人对外金融资产增加了1098亿，其中超过50%是对外直接投资。另一方面，我国对外负债下降135亿美元，这有利于减少货币错配风险和降低整个社会的杠杆率。同时，我们仍吸收了411亿美元的外商直接投资净流入，说明境外长期资本继续看好中国。

从未来情况看，我国跨境资本流动总体仍会主要反映国内经济基本面。随着国内经济转型升级，我国经济仍将保持中高速增长，以货物贸易为主导的经常账户仍会保持顺差。

同时，我国外汇储备依然充裕，防范跨境资本流动风险的能力较强。而且，我国对长期资本的吸引力依然较强。另外，随着我国改革开放的推进，国内企业 和个人将更加理性、合理的调整资产负债结构，这将引导我国跨境资本流动向着一个更加平稳的方向发展。