快讯：有色金属板块午后走强 中钨高新率先涨停

28日午后，有色板块逆势走强。截至发稿，中钨高新涨停，章源钨业、金贵银业涨逾5%，中金黄金、盛大矿业、锡业股份等涨逾2%。

中信证券在策略报告中分析称，产业内的同业兼并，产业间的上下游一体化，产业链上的专业化分工将成为未来央企重组的三种路径。

走上下游一体化的有色金属行业因央企众多、内部整合空间较大、符合国家战略将成为未来最具有投资价值的行业。

中信证券指出，过去十余年，汽车、住房消费推动经济发展进入重化工业阶段，拉动钢铁、有色、煤炭、建材、航运等行业高速增长。

但随着恩格尔系数下降至35%，服务消费支出占比上升至20%，上一个阶段重点发展的行业可能会在国内市场逐步萎缩，央企整合料将是未来五年国企改革重要主题。

因此，从事上述行业的央企存在着整合需求。中信证券在报告中分析称，就整合顺序而言，中上游行业整合最为迫切，下游整合内在驱动不足。

就央企整合路径而言，同业合并、上下游一体化、专业化分工成为必然趋势。

具体来讲就是同业竞争的央企合并同类项，提高市场集中度;产业链不同环节的央企进行一体化，塑造产业链优势;混业经营的央企定位不同利基市场，实现专业化分工。

中信证券预计，各行业整合路径大致是：建筑、发电设备、飞机制造同业合并，航运、造船、石油等专业化分工，有色、钢铁等上下游一体化。

在整合过程中，那些符合国家战略、并且内部整合空间比较大的行业最具有投资价值。其中，建筑行业、航运业、电气设备制造行业整合最类似于高铁，而有色金属行业因央企众多而整合空间最大。

实际上，有色金属行业目前有中国铝业公司、中国有色矿业集团、中国黄金集团、中国五矿集团、中国冶金地质总局、中国冶金科工集团、北京有色金属研究总院、北京矿冶研究总院等8家央企，涵盖勘探、技术研发、工程建设、开发冶炼四个环节。

根据央企在产业链上的分布，中信证券预计可能的整合路径是通过产业链一体化，形成三家超级央企，实现产业链分工：中国冶金地质总局、北京有色金属研究总院、中国五矿集团和中国铝业四家央企进行整合，形成有色金属勘探、研发、开采、冶炼、加工、贸易一体化的超级企业。

北京矿业研究总院、中国冶金科工集团有限公司、中国有色矿业集团三家企业整合，形成以有色金属行业工程建设为主的央企;中国黄金集团不变，以贵金属为主。

并建议重点关注中国铝业、中色股份、中国中冶、五矿发展等A股标的，中国铝业、中国中冶等H股标的。