票据资产作为一种期限确定性较强的资产,无疑比应收账款更适合作为资产证券化产品的基础资产。近日, “中信证券-民生银行票据收益权1号资产支持专项计划” 取得了报价系统100亿元发行额度的无异议函后,并于8月8日成功发行,这标志着国内首个银行保贴类票据资产证券化产品成功登陆标准化交易场所发行。
目前,中国民生银行“中信证券-民生银行票据收益权1-10号资产支持专项计划”取得了报价系统100亿元发行额度的无异议函,这也是报价系统首个采用储架式发行的资产证券化产品。该专项计划设置了超额利差、票据质押担保、票据保贴等增信措施,并安排资产置换的风险防范措施,优先级资产支持证券获中诚信证券评估有限公司AAA评级。
据介绍,该专项计划中,中信证券担任计划管理人,中国民生银行担任原始权益人之代理人及资产服务机构,上海市锦天城律师事务所为本项目提供了全程法律服务。
今年3月下旬,江苏银行和平安银行相继在上交所和深交所发行了商业承兑票据资产证券化产品,是我国商业票据领域资产证券化的有益探索。与此前的票据资产证券化产品采用的全额保证金或者银行保证等增信措施相比,“中信民生融聚1号”开创了银行信用介入票据的新模式——商票保贴。
民生银行内部人士介绍,在基础资产入池前,民生银行已对各个票据贴现文件按照规定进行了严格审查并出具保贴函,锁定贴现利率和贴现利息的支付方式,并通过超额利差、票据质押担保以及资产置换等一系列交易安排,使之在权利结构上闭合、完整,也使银行信用的实现路径以及救济措施确定、可行,保证了该项目基础资产的回收具有较强的增信效果,使资产支持证券获得较强的兑付保障。
业内人士指出,“票据资产证券区别于传统的票据融资方式,不仅降低了企业的融资成本,盘活了企业的存量票据资产,并且也改善了企业的资产负债表。”而就票据资产证券化业务来说,商票保贴模式不论在法律关系上,还是在流程设置上都具有较大复杂性,对银行的票据业务运营能力、计划管理人的创新能力和持续管理能力、以及项目律师的专业能力都提出了较高要求。
据了解,“中信民生融聚1号”也是民生银行首单票据资产证券化项目,得到了报价系统和投资机构的高度认可,是民生银行在票据业务领域的又一重大创新,有利于民生银行票据业务的进一步发展。
本次发行共有7家原始权益人、9笔资产参与,涉及石油化工、工程机械租赁、建筑、医疗、化纤制造、高速公路建设等行业,行业、地域分布呈现多样性,并有部分资质良好的中小企业参与。民生银行主导的市场首单银行保贴类票据资产证券化业务受到了交易所、中介机构、市场的投资者广泛关注和高度评价,再次展示了民生银行在产品创新和跨市场协作的持续研发能力和资源整合能力。
2月或仍有票据冲量需求。
盘活金融资源,不是单纯依靠信贷的自然到期或提前偿还,需要借助各种业务模式或创新金融工具,跨期调整现金流的分布特征,实现对资产的盘活重整。
肖小和和表示,中央金融工作会议要求做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。
江西财经大学金融学院票据方向硕士研究生谢玉林表示,票据作为金融的一个子系统,必须且有能力为科技金融的发展作出贡献。
票据市场系统设施,经过多年不断的开发与迭代,已成为票据市场业务拓展、风险防控、创新发展的有力支撑。