全球箱包需求转弱 新秀丽面临多重挑战

在全球零售业出现退潮的非常时期，新秀丽(01910.HK)今年上半年的业绩表现尽管好于市场预期，如果按照固定货币基准，经调整EBITDA同比增加3.3%，但并不算特别理想，未来新秀丽除了品牌之间需要整合，也要面临行业下行的挑战。

根据新秀丽宣布的2016年中期报告，今年上半年，该公司销售净额增长4.1%至12.1亿美元，如果以美元申报，销售净额增长1.1%。截至2016年6月30日的上半年，按固定货币基准，经调整EBITDA增长3.3%，股权持有人应占溢利则同比减少11%。

如果按照产品的类别分类，新秀丽的旅游、商务及配件的销售净额都出现了一定的增长，其中旅游产品是新秀丽的传统强项，占2016年上半年以美元申报销售净额总额的67.5%，这部分业务的销售净额同比增加1%，如果撇除汇率兑换的影响，这一部分同比增长了4%。

根据摩根大通最新发布的报告显示，新秀丽上半年经调整EBITDA较该行预期高了2%，销售及毛利率表现也比预期略强。尽管净利润较预期低，主要由于融资成本较高，但预计整体股价反应平静，相信市场已消化了第二季销售环比减慢的不良影响，该行给予其“中性”评级，目标价为23.9港元。

从数据看来，全球的旅客人数还在不断增加，有数据显示，今年1月至4月，全球过夜旅客的人数达到了3.48亿人次，同比增加5.3%，而2015年的增幅只有4.6%，而过去，每年全球过夜旅客的增幅仅为4%。

弗若斯特沙利文大中华区总裁王昕对第一财经记者称，总体来看，由于全球人均可支配收入增加，人们生活方式改变，人均旅游次数增加，全球箱包市场销售额近年来稳步增长，但该市场供应商较多，市场十分分散，导致竞争激烈。

王昕认为，消费者对于箱包的要求不再局限于实用性，对美观性，个性化的需求也在不断加强，企业需要在材料，技术，品牌和渠道建设方面均有所突破，才能更好的适应消费者需求。

过去，新秀丽一直在专注收购，目前新秀丽旗下的品牌已经有9个，包括新秀丽、American Tourister、Hartmann、High Sierra、Gregory、Speck、Lipault及Kamiliant，以及最新加盟的Tumi。该公司管理层称，这些品牌涵盖了高端、中端及中低端市场，让新秀丽品牌更加完善，吸引不同的消费者，而公司下半年将继续把公司发展为具备多品牌、多产品类别及多分销渠道的多元化行李箱包配件企业。

新秀丽行政总裁Ramesh Tainwala称，在收购众多品牌，尤其是收购Tumi之后，该公司可能要花费更多精力在品牌整合上，比如，过去Tumi在美国是更加商务化的品牌，但对于亚洲市场来说，Tumi的很多包都比较沉，需要专门针对亚洲市场开发新的产品链的改良。

另一方面，除了产品的改良外，新秀丽也会把精力放在后台资源整合上，主要的资源整合将集中在采购、物流、财务等方面，而这些方面都需要耗费很多精力，所以新秀丽近期不会再出手收购品牌。

王昕认为，新秀丽通过其建立的全球分销网络为被收购品牌提供了广阔的平台，品牌多样化有助于提升新秀丽在此市场的竞争地位，但传统的分销渠道很难适应众多品牌的销售需求，另一方面，面对其他国际大品牌的冲击，如何准确把握新秀丽旗下各品牌自身的优势，特色及市场定位对新秀丽来说也是一大挑战。

尽管自身面临很大调整，但新秀丽对中国市场却持有非常乐观的态度，Ramesh Tainwala预计，下半年中国市场会以中高单位数的增长速度继续发展，他认为电子商务是中国发展最快的部分。较去年同期相比，该公司的电子商务在2016年上半年实现了75%的增长。该公司会更加积极地参与到中国的电子商务，透过跟天猫、京东等大型电商的合作，希望在未来的两至三年时间内，电子商务可以占据新秀丽在中国三分之一的销售市场。

(实习记者管沁雨对此文亦有贡献)