邮储银行登H股解资本之渴 内地大型银行均已上市

9月28日，中国邮政储蓄银行（下称“邮储银行”，股票代号：01658.HK）正式于香港联交所挂牌上市，开市报4.76港元，以每手1000股H股为单位进行买卖。随着邮储银行成功登陆H股，中国大型银行全部完成上市。

邮储银行全球发售净额总计566亿港元，坐稳近两年内全球最大IPO位置。当天收于4.77港元/股，上升0.01港元/股，小幅上升0.21%。

“虽然以接近招股价区间下限定价，但首日股价维持在4.76-4.77港元为理想状态，加上此次在香港市场超额认购倍数为2.6倍，说明市场反应积极。”邮储银行董事长李国华表示。

缓解资本不足

资本不足会制约银行业务的拓展，邮储银行也面临这个问题。而H股IPO落地会在一定程度上缓解资本不足的问题。

邮储银行招股书的统计数据显示，截至2016年3月底，其资本充足相关指标较2015年末均有不同程度的下降。核心一级资本充足率和以及资本充足率都从2015年末的8.53%下降到8.35%，下降0.18个百分点。核心资本充足率则从去年末的10.46%下降到10.26%，下降0.2个百分点。

天风证券银行业分析师廖志明对第一财经分析，邮储2016年3月末资本充足率仅为10.26%（2018年底前须不低于10.5%），资本不足问题凸显，严重制约业务发展。“此次IPO净募集资金达566亿港元，预计可提升核心一级资本充足率及资本充足率1.5个百分点，显著缓解邮储银行资本不足问题。”

邮储银行也表示，邮储银行拟将全球发售所得款项净额（经扣除邮储银行就全球发售应付承销佣金及预计开支后）用于补充邮储银行资本金，以协助业务持续增长。

此外，被问及对比其他来港上市的内地银行股，邮储银行此前声明的10%派息率略低一事，李国华表示，未来的派息率将权衡公司发展、资本金补充情况及股东利益等多方面因素后调整，将不会低于10%。

而对于邮储银行此次赴港IPO成为今年全球最大规模，李国华表示，一方面是投资者对中国的宏观经济有信心，另一方面则是认可邮储银行的发展策略以及成长潜力。他称，邮储银行赴港上市后将按照国际化市场标准，完善公司的经营管理水平。

坚持“一大一小”

成立于2007年3月的邮储银行，2012年1月完成股份公司变更，2015年12月引入10家境内外战略投资者，2016年9月28日成功在香港上市。邮储银行通过9年多的时间完成了“股改—引战—上市”三步走。

2015年12月，邮储银行以“引资金、引机制、引资源、引技术、引智力”为目标，引入瑞银、中国人寿、中国电信、加拿大养老基金投资公司、蚂蚁金服、摩根大通、Fullerton Management Pte Ltd、国际金融公司、星展银行及深圳腾讯等十家战略投资者。

李国华表示，这都充分表明了境内外投资者对邮储银行零售银行发展战略，独特的“自营+代理”经营模式，庞大的网络、客户基础和资金实力，优异的资产质量以及显著的成长潜力的肯定。

“未来将坚持‘一大一小’的发展方向。”李国华表示，“一大”指做好涉及到国计民生的行业龙头企业的业务，“一小”则是要继续坚持大型零售商业银行的定位不动摇，同时专注服务三农、社区及小微企业，支撑实体经济发展，弥补农村地区金融业发展不健全的现状。

零售银行是银行成立之初的战略定位，截至2016年3月31日，邮储银行的网点数量超过4万个，个人客户数量超过5亿户。截至2015年12月31日，邮储银行个人存款占存款总额比例为85.4%，个人贷款占贷款总额比例为49.4%，个人银行业务税前利润占比46.0%。

服务“三农”方面，就在上市前不久，邮储银行还成立了三农金融事业部。在总部将设立“五部四中心”，下设小额贷款部（扶贫业务部）、农业产业化部、农村项目部、政策与创新部、信贷管理部等5个专业部门。在总行中后台设立三农风险管理中心、三农资产负债管理中心、三农财务管理中心、三农人力资源管理中心等4个中心。

李国华表示，会借助互联网、移动通信、大数据等先进技术，为广大农户、新型农业经营主体、小微企业、农业龙头企业等提供更优质的金融服务。

“针对不断变化的客户需求和市场情况，积极拓展新兴业务领域。”邮储银行行长吕家进也表示，在发展支撑保障方面，会全面升级“线上＋线下”独具特色的互联网金融服务平台。

“自营+代理”模式

“自营+代理”运营模式和超过4万个网点，使得邮储银行成为营业网点数量最多的上市银行。

据邮储银行介绍，代理网店是指经银行业务监督管理机构批准取得金融许可证，在该行委托业务范围内办理商业银行有关业务的代理营业机构。邮储银行委托邮政集团在代理网点提供吸收存款服务、结算类金融服务、代理类金融服务及其他服务，并向邮政集团支付代理费用。

截至2016年3月31日，邮储银行有8301个自营网点与31756个代理网点，自营网点及代理网点在该行全部营业网点的占比分别为20.7%和79.3%。通过邮储银行的数据统计，代理网点吸收存款的占客户存款的比例在下降，2013年为60.8%，下降到了2015年末的57.6%。

李国华曾表示，“自营+代理”的模式给邮储银行节省了网点20万人的运营成本、营销成本，也相应地减轻了对这些网点的日常管理压力和风险责任。

不过这一模式也受到了市场的质疑，例如在银行服务、风险管理上可能会存在执行不到位等情况，可能会为邮储银行未来发展带来一定的困扰。邮储银行在招股书中提示，代理网点的风险主要在于从业人员的数量、专业度、服务水平及营销能力可能无法完全满足该行发展业务。