业绩点评 | 通用三季度净利翻番，中国市场贡献不足全球两成

通用汽车于日前公布了史上表现最好的三季度报：净营业收入增长10.3%从而达到428.25亿美元；前三季度营业收入达1224.62亿美元，较2015年同期的1127.35亿美元，增长8.6%。净利润同比增长104%，达到28亿美元。

按照通用汽车的官方说法，三季度的表现主要依赖于美国市场强劲的零售销量、中国市场的优异表现、批发销量的增长及有效的成本控制。但事实上，综合各地的利润贡献，北美依然是通用利润的主要来源地区，其整体调整后息税前利润高达35亿美元，这样的数字和三季度通用整体调整后息税前利润完全等同。

得益于美国市场对于皮卡的需求提升，及中高端车型的销量提升，今年通用在北美市场表现强劲，二季度，在通用调整后息税前共39亿美元的利润中，北美地区就贡献了36亿美元。其二季度调整后息税前利润率刷新记录为12.1%，较去年同期的10.5%提升了1.6个百分点。

反观中国，虽然其整体销量仍然保持增长，并超过北美、欧洲等地区，但在利润贡献上却并不那么理想。按照权益法，三季度通用在华合资企业归属于通用汽车的权益收益为4.59亿美元（约合人民币31.1亿元），较去年同期的4.63亿美元同比微跌0.9%。前三季度中国业务归于通用汽车的权益收益为14.48亿美元（约合人民币98亿元），低于去年同期的14.85亿美元。从利润率上看，今年上半年，中国业务的净利润率已经从去年同期的10.1%下降为9.6%。前三季度，通用汽车的净利润达到77亿美元，中国市场的贡献不足两成。

无论是纵向与通用北美对比，还是横向与竞争对手大众在华的利润表现相比，通用都亟需提升在中国市场的利润率。多年来，中国市场为大众全球的利润贡献一般在4成左右。今年上半年，大众在华两大合资企业一汽-大众和上汽大众的营业总利润为23.66亿欧元（约合174.5亿人民币）。

从销售数据上看，通用汽车在中国的表现并不输于大众，去年全年，其销量甚至超过后者。但从销售车型来看，通用在华的销量贡献绝大部分来自于雪佛兰和上汽通用五菱的中低端车型，在单车利润上显然无法与上海大众、一汽大众相比较。

因此，多年来，通用一直试图在华努力推动高端化战略，在别克之后，凯迪拉克的销量提升以及雪佛兰品牌的高端化是其努力的重点。从今年前三季度的销量表现来看，虽然豪华车品牌凯迪拉克的销量增长35%达到了7.7万辆，但整体体量较小，其利润贡献也相当有限。上汽通用旗下别克品牌近年来在中国市场走势不错，但雪佛兰的高端化一直并没有取得预想的成果，相反，由于市场变化，近两年来雪佛兰销量一直相对惨淡，也拉低了上汽通用的业绩表现。

通用汽车首席执行官玛丽•博拉(Mary Barra)

中国市场汽车市场的“新常态”以及不断点燃的价格战，将让通用在华的利润率短期内难以大幅提升。不过，通用汽车对此也有所预见。去年通用汽车首席执行官玛丽•博拉(Mary Barra)在接受路透社采访时表示：公司会敦促中国区管理层采取新的措施，在汽车价格下降以及经济增长疲弱的情况下，争取仍能达到9%-10%的利润率目标。其方案包括削减用于通用汽车中国车型的原材料成本，以及与中方合作伙伴增加更高端的运动型多功能车(SUV)的产量等。

为重振雪佛兰在华销量，通用北美地区负责人兼雪佛兰总裁Alan Batey 此前透露：“雪佛兰将会继续扩大在中国的生产线。”计划到2020年年底在中国推出20款全新车型，其中约30%都是SUV产品。对于凯迪拉克，到2020年，通用也计划在华推出10款新车。按照此前前通用汽车公司表示：未来通用在中国的车辆销售价格可能下降5%~6%，但其利润预测可达200亿元。