黄金重回1300时代 未来将继续“闪亮”

随着美国总统选举临近，两位候选人差距逐步缩小，市场对不确定性预期也开始增加，特朗普当选美国总统机会也逐步加大。黄金在本周重新突破1300美元/盎司大关，到底未来能否继续“闪亮”?

展望未来，不少资深市场人士对黄金继续乐观，全球经济复苏其实并不稳定，美国12月加息后全球经济可能重新陷入停滞，货币收紧进程不会太快。无论谁当选美国总统，黄金都有望继续向上，区别只是快慢的问题。

投资人士温天纳向《第一财经日报》记者表示，环球避险因素再度出现，近日黄金再度成为避险港，美国大选对货币政策，外贸及对外关系影响甚深。

海通证券宏观分析师姜超等认为，3季度美国经济增速达到2.9%，创下过去2年的单季最快增速，而中国10月制造业PMI升至51.2%的两年新高，加之近期大宗商品价格普遍上涨，似乎一夜之间需求又回来了，全球经济又步入复苏的轨道了。而在经济复苏的乐观预期下，不少人对年底的行情抱有期待，觉得目前经济稳定，物价回升，企业盈利改善，正是“吃肉喝汤”的好时节。

然而姜超认为，所谓的经济复苏根本不能持续，而经济再次衰退的阴影已经出现，小心谨慎才是王道。在全球经济数据短期改善的同时，投资者需要谨慎为重;在低回报的时代，只有防风险才能挣大钱;建议投资者增加配置安全资产，包括现金和黄金。

中信建投策略分析师周金涛等认为，全球库存周期共振所带来的经济企稳和加息预期有可能降低黄金资产的相对收益，但其边际阻力必定疲弱。具体来看：首先，全球货币政策转向以及对于利率体系向上的引导的基础仍然较为脆弱，未来货币环境继续保持温和的可能性更大，并且从经济周期演进和黄金的属性来看，未来黄金的商品属性将逐渐让位于信用对冲属性，因此即使全球货币环境出现实质性的收紧，其在未来对于黄金价格的作用效力也将逐渐趋弱，对黄金的配置更多将转向对冲需求。

其次，依靠价格修复红利的经济复苏和风险偏好改善往往并不具备可持续性，未来经济下行压力和担忧情绪将不断增加；再者，四季度为全球政治经济风险事件的高发期，全球资本市场波动性将显著提升。综合以上分析，黄金中长期上涨的逻辑仍然坚实，随着四季度价格体系修复红利的逐渐衰减和海外不确定的释放，黄金在四季度后半程有望重拾升势，建议逐步增持黄金资产以增强资产配置的稳定性。

深圳一名资深私募人士向本报记者称，此前人民币一直贬值，也有不少投资者问及如何做美元资产配置。然而对大部分而言配置美元资产并不现实，“连A股都没炒好，还指望投资美股能有好成绩?”相对而言黄金相关资产是对冲货币贬值的好工具，如果希拉里当选，那么可能涨势稍慢，而如果特朗普当选总统，那么黄金上涨可能加速；也建议部分相对保守稳健的投资者买入实物黄金，也就可以不用天天看盈亏，做到长期持有。