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缩量盘整成年末基调 逢低布局春季行情

第一财经 2016-12-27 16:50:00

作者:张志斌    责编:林倩

在风险释放下的市场环境下,顺应资金动向,布局强势股有其必要性,同时也需留意创业板止跌信号,以便及时参与超跌反弹。

尽管12月26日A股出现明显的见底反弹走势,但低迷的成交量注定了股指的反弹之路不会一蹴而就。12月27日,沪深两市股指也随之再度陷入了缩量窄幅整理走势,成交量也再度出现萎缩。市场或许在熬过了年底流动性紧张期后才能有所表现,逢低逐步布局将是投资者的理性选择。

12月27日,从市场全天的走势来看,沪深两市股指全天维持了窄幅震荡整理的走势,上证指数全天震幅仅14个点,市场成交量也出现了大幅萎缩,这使得股指很难有所表现。上证指数最后报收3114.66点,下跌7.91点,跌幅0.25%,成交1622亿元;深成指报收10230.57点,下跌2.85点,跌幅0.03%,成交2007亿元;创业板指数报收1968.62点,下跌5.39点,跌幅0.27%,成交516亿元。两市全天合计成交3629亿元,较上一交易日有所减少。

关于市场疲软的原因,国元证券策略分析师王明利认为主要源于三个方面:一个是资金价格问题,二是监管周期问题,三是供需关系问题。

在资金价格上,虽然近期央行通过公开市场上的净投放行为,不断传递降低风险、适当宽松信号。但降杠杆、稳汇率、保持稳健中性的货币政策思路下,短期内资金面趋紧依然是大概率事件。加之1月份新增外汇额度临近,资本流出压力下,市场对于汇率问题的担忧,仍是悬在货币政策上方的达摩克利斯之剑。

在监管周期上,目前看来监管趋严的态势仍将持续。首先是源于对险资举牌的明确表态,其次对违规交易、上市公司作假等方面的监管,在事件催化下力度加强。上周五证监会发言人的回应,更是对证券经营机构的内部管控与合规工作重要性的重申。

在供需关系上,一方面新股发行加快,解禁市值骤增,另一方面股东减持,市场相关负面情绪扩散。本周两市1550亿元的解禁市值压力,将创下本年度的周解禁新高,无疑给脆弱的市场环境雪上加霜。虽然从历史数据出发,解禁压力大小与市场涨跌之间并不存在必然的相关性,但在市场情绪整体较弱的前提下,减持窗口期临近,市场风险偏好下行的可能性大大提升。

王明利认为,上周的下跌,更多的是风险释放进入尾声时期的一种抵抗性下跌。这一阶段内,市场热点重新洗牌,具有抵抗性质的强势股,可能成为未来的新热点。因此,在风险释放下的市场环境下,顺应资金动向,布局强势股有其必要性,同时,也需留意创业板止跌信号,以便及时参与超跌反弹。

国开证券策略分析师孙征也认为,引发12月以来股市调整的两大因素是险资严监管+债市去杠杆,目前流动性紧张因素暂告缓解,债市去杠杆引发的踩踏也暂时结束。不过股市仍缺乏主动买盘,险资监管趋严后市场缺乏增量资金,风险偏好减弱情况下投资者趋于谨慎,主动买盘不足。年底前资金压力仍然抑制市场表现,一季度在流动性问题解决后,如解禁抛售压力不大,则市场在业绩预测乐观期有望形成阶段上涨。而在市场弱震荡期,市场结构性机会主要集中在主题性行情上,近期可重点关注国企混改主题。

西南证券策略分析师朱斌则认为,市场短期或仍有扰动因素,但情绪在不断释放,因此先抑后扬走势有望出现。一些影响市场健康发展的中长期因素正在逐渐确立。第一,是国家正不断加强对企业家精神的保护。第二,长期产权制度正在逐渐被建立。 从投资方向上来看,有四大方向可以关注:1)国企改革板块,由于企业家精神的保护有利于国企改革的推进,因此混合所有制改革成为提升国企运营效率的关键改革;2)军工板块,随着军改的不断落地,军工板块有望在2017 年持续表现;3)石油化工板块,随着油价持续上涨,相关化工板块标的值得关注;4)建议关注超跌又具有成长性的2015、2016年上市的高端制造业次新股。

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