出海基金限购记

第一财经其他谢丹敏2017-01-11 22:14

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人民币贬值时代,民众投资海外诉求变得强烈,QDII等出海渠道走俏一时。

在近日外汇局发文明确境内居民购汇不得用于境外买房和证券投资、购买人寿保险等之后,QDII这类阳光化的投资渠道似乎更加奇货可居。只是眼下,能让投资者自由申购、赎回的QDII产品并不多,很大一部分基金实施了限购政策,其中多数投资美股的QDII正在“关门拒客”。

剩下的能够实现正常申赎的QDII尽管为数不多,但依然门类繁杂,有投全球、商品、港股,等等。这些产品规模有多大,分属什么门类,如何投资,请容记者慢慢道来。

QDII正名的一年

有别于2007年首批QDII风光出海、惨败而归,2016年QDII基金风光无限。据Wind资讯信息,受益于香港、美国市场的良好变现和人民币贬值产生的汇差收益,2016年QDII基金平均收益率高达6.56%领涨各类基金。业绩表现紧随其后的是另类投资基金、货币基金,平均收益率分别为4.94%、2.61%。

上海一家基金研究机构内部人士对《第一财经日报》称,目前而言,人民币面临贬值的压力,美元在美联储加息的背景下持续走强,对于国内的投资者而言如何使人民币在国际上保持原有的购买力是需要解决的事情,而QDII基金是目前资金出海、实现全球配置比较好的选择。投资者申购QDII基金后,以持有美元资产的方式投资于海外市场;赎回时,基金按汇率将美元折算成人民币,在获得海外投资资本利得的同时还能在一定的程度上对冲人民币的贬值压力。

进入2017年,人民币对美元汇率仍在延续贬值态势,近日汇价正在逼近7.0关口;而同时,外围市场尤其是美国股市依旧在上涨。由此,QDII产品吸引力进一步得到发酵。但令人遗憾的是,资本市场上的优质品种总是相对稀缺,很大一部分QDII如今不支持正常的申赎交易。

据大泰金石识基研究院统计,自2016年1月至12月中旬的近一年时间里,超过半数以上的QDII基金发布过限购公告,部分原因是由于国外市场节假日无法交易,但主因还是由于外汇额度限制无法接受新的申购金额。另据wind统计,截至2016年12月15日,QDII基金共163只(现钞与现汇算一只),其中封闭式4只,开放式159只。在这159只开放式基金中,34只QDII基金暂停大额申购,约占总基金数量的21.4%,51只QDII基金暂停申购,约占总基金数量的32.1%,几乎有一半以上数量的QDII基金被限制申购。在被限制申购的QDII基金中股票型QDII基金占49.4%,债券型QDII基金占30.6%,另类投资QDII基金占16.5%,混合型QDII基金占3.5%。

外汇管理局日前发布的《合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况表》则显示,截至2016年11月28日,全部QDII基金额度为285亿美元。假设已暂停申购的QDII基金代表其额度已用完,则剩余QDII基金额度为56.23亿美元,整体来看,QDII基金仍然是稀缺品。一些外汇额度用完的基金公司只能暂停大额申购或者暂停申购来应对。

从51只暂停申购的QDII基金来看,其中股票型QDII基金有24只,占47%左右,债券型QDII基金有14只,另类投资QDII基金有11只,混合型QDII基金有2只。从暂停申购的股票型QDII基金来看,这24只基金中大部分还是投资于美国市场为主,比如广发基金和华安基金公司旗下的基金暂停申购的基金数量较多。其中华安纳斯达克100美元现汇(040048),不仅暂停申购,也暂停赎回。

对于目前几乎一半以上的QDII基金被限制申购,大泰金石识基研究院核心分析师王骅对《第一财经日报》分析称,这种状态仍然会持续,主要原因有三点 :国内投资者全球资产配置的意识增强;美联储进入加息周期,人民币面临贬值压力,资金出海投资需求增大;今年以来QDII基金赚钱效应明显,整体资产规模增长,受到投资者追捧。

实际上,最近两个月,QDII基金的限购情况更加突出。自去年11月以来,一些基金公司充分挖掘存量QDII额度,基金发行新的QDII基金。以12月为例,上投摩根全球多元配置、华夏移动互联、大成海外中国机会、易方达原油、大成恒生中国、易方达标普500、易方达标普科技7只QDII基金成立。新基金产品的成立一方面消耗了相关公司剩余的QDII额度,使得一些基金专户QDII产品到期后不再延续;也有一些基金公司为了保证新基金的发行,限购其他已有的QDII基金。

上海一家外资背景的基金公司内部人士对本报称,基金公司当下发行QDII至少是“一箭双雕”的,一方面考虑到QDII当前是个抢手货,通过新发QDII改善与银行渠道的关系,让对方拿到一定的基金销量;另一方面,基金公司拿到优质的标的后,可以进一步丰富产品线。

存量QDII机会

在QDII基金大面积限制申购的情况下,仍旧有剩余可申购的QDII基金可以进行投资和申购,也能满足部分投资者的需求。

大泰金石识基研究院统计,截至2016年12月中旬仍有38只可申购赎回的QDII股票基金,占总QDII基金的23.9%,大部分可申购赎回的股票型QDII基金主要投资于香港市场。

值得注意的是,投资港股的基金并不稀缺。当前市面上已经有一大批基金甚至是专户产品可以投资港股市场,基金产品就包括普通的主动及被动型型开放式基金、LOF产品、ETF等,它们通过深港通、沪港通通道投资于香港市场,无需受制于有限的QDII额度,规模存在增长的潜力。同时,香港市场上的一些基金实现了北上销售,供内地投资进行资产配置。

此外,截至去年12月中旬,可申购赎回的债券型QDII基金有鹏华全球高收益美元现汇和华夏中华信用精选,可供选择并不多。从可申购赎回的混合型QDII基金来看,有22只仍可申购赎回,范围包括发达市场和新兴国家市场,可供选择和配置的机会仍然较多。

国内一家中型基金公司华东区渠道经理对本报称,在外汇局严格管控5万美金投向之后,内地投资者其实还可以通过有限的QDII实现布局海外的目的。“(但)前提必须要了解产品的投向和产品的特征。而作为产品的卖方,我们也要在基金销售过程中,做好投资者教育和适当性销售工作。”

编辑:陈楚翘

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