基金四季报：转向蓝筹策略 加仓金融白酒建筑

在刚过去不久的2016年四季度，A股市场中蓝筹股的表现明显优于小盘股，其中的指数代表沪深300指数以1.75%的涨幅跑赢了中证500同期0.43%的跌幅。

从机构策略来看，公募基金的调仓路径大体上与指数表现较为贴近。去年四季度，公募基金虽然整体股票仓位变动不大，部分基金加仓了金融、建筑、白酒等板块，调低了软件信息等板块的配比，并推动了相关板块行情的变动。

进入2017年，市场更多的关注焦点落到了基金的真实策略上，比如相比去年四季度它们接下来的策略会有多少程度的变动。浦银安盛近日发布1月份的策略报告称，经过前期的调整，风险有所释放，而且春节前后处于流动性趋紧、经济回落均难以被证实的窗口期，叠加A股每年的春季大概率会有一波上涨行情，因此人心思涨。但1月大概率是小反弹，幅度有限。行业方面，金融板块基本面见底，估值偏低，可重点关注。

行业配比：加仓蓝筹

据天相投顾统计，全部基金股票平均可比样本仓位64.49%，股票开放式基金仓位和混合开放式基金股票仓位分别为88.34%和61.65%，总体变化较为有限。

51家基金公司股票仓位在60%以上，股票仓位最高的是中型基金公司摩根士丹利华鑫基金，股票仓位分别为88.33%。大基金公司中，华夏基金整体股票仓位较高达到68.22%；招商基金股票仓位继续降低达25.79%，建信基金仓位57%。

该季度偏股型基金近40%的基金调减了仓位，仓位增加最多的基金公司是华润元大基金，去年三季末仓位17.44%，该季度股票仓位增加至72%；而减仓幅度较大的有太平基金和东海基金公司。

从行业板块的配比来看，基金在该季度热衷于增配蓝筹板块。据天相统计，参照可比的基金品种，2016年12月末，基金在制造业的配比由9月末的37.99%上升到了39.27%;金融业板块配比则由3.29%提升到了4.13%;建筑业板块由1.85%提升至1.93%。上述板块均为蓝筹股的集中地。相反，中小市值个股占比较高的软件信息板块占净值比例从5.43%降低到了4.46%。

不过，蓝筹股占比较高的房地产板块也遭遇了基金减仓。比如，配置占比由1.98%下降到1.76%。在房地产价格上涨、万科举牌等重磅利好效应挥发之后，投资者对该板块的投资热情趋于理性，行业指数价格出现回落。国证地产指数下跌5.01%，行业龙头万科A跌幅达到21.47%。

重仓股情况：茅台大赢家

在天相统计1611只积极投资偏股型基金中，贵州茅台（600519）在去年四季度成为基金重仓股中的双冠王，被基金持有数量和持仓市值均列第一。截至去年末，贵州茅台被184只基金持有，该季度涨幅达12.16%，已被基金连续三个季度重仓持有；五粮液(000858)被150只基金持有,其间涨幅3.36%；上汽集团(600104)被148只基金持有，远高于去年9月末被48只基金持有的数据，股价在一个季度里上涨7.32%。格力电器被135只基金持有，在去年四季度涨幅10.8%。上述价值蓝筹的表现均超越了同期上证综指、沪深300指数的涨幅，上证指数同期仅涨3.29%，沪深300指数涨1.75%。由此可见，在去年四季度，基金抱团持有的蓝筹股跑赢了大市。

该季度，被基金持有市值最多的股票是贵州茅台(600519),基金持有总市值为69亿元，占流通股比例1.65%;美的集团(000333)位列第二，基金持有总市值为58.84亿元，占流通股比例3.29%;伊利股份(600887)位列第三，基金持有总市值为57.67亿元，较上个季度有增无减，伊利股份本季度涨幅为9.25%；格力电器(000651)该季度基金持有市值略有减少55.08亿元，被135只基金持有，本季度涨幅为10%。

有大幅增持必有大量减持。去年四季度，基金持仓市值减少额度最高的个股落到了创业板公司网宿科技上。截至去年12月31日，持有该股的基金数量由上一季度末的107只，剧减至34只，持股数量由7455.64万股降至4236.48万股，持仓总市值从51.896亿元减少至22.66亿元。在基金批量出逃的同时，网宿科技股价也出现了大幅下挫。其间，该公司股价跌幅达到23.19%，而于1月以来继续延续跌势，跌幅达到11.75%。

第二大基金减仓股为康得新，无论是持有该股的基金数量还是持股数量亦或者是持仓市值都被腰斩。其中基金数量由59只减少至28只，持仓市值由38.63亿元降低至20.81亿元。不过幸运的是，该季度，康得新股价不跌反涨，涨幅5.7%。

伴随着国际黄金价格的调整，黄金股的两大龙头遭遇了基金减持。山东黄金基金持股数量由9189.75万股减少为5422.98万股，持仓市值缩水15.3万元；当季山东黄金股价下跌4.4%。中金黄金的基金持股数量由31只减少为25只，持股数量16042.79万股减少为7626.11万股，期间市值缩水逾10亿元。

尽管金融股整体出现了较大幅度增持。但也有一些个股也遭遇了基金减持。截至2016年末，中国人寿的基金持仓数量由6491.87万股减少为1622.29万股，市值缩水10亿元。平安银行的基金持股数量由1.93亿股减少为1.187亿股，市值缩水至6.72亿元。