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期债产品体系再完善 2年期国债期货仿真合约27日起上市交易

第一财经 2017-02-22 19:46:00

作者:赵星巍    责编:林倩

2月22日,中金所发布公告称,将于2月27日(周一)面向全市场开展2年期国债期货仿真交易,我国国债期货产品体系得到进一步完善。

继股指期货于2月16日松绑之后,国内金融衍生品市场再迎喜讯。

2月22日,中国金融期货交易所(下称“中金所”)发布公告称,将于2月27日(周一)面向全市场开展2年期国债期货仿真交易,首批挂牌上市的2年期仿真合约为2017年3月(TS1703)、2017年6月(TS1706)和2017年9月(TS1709)。各仿真合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日公布。

根据公告,2年期国债期货仿真合约标的为面值100万元人民币、票面利率2%的名义中短期国债,最小变动价位为0.005元,最低交易保证金为合约价值的0.5%。

交易手续费方面,2年期国债期货仿真合约与已上市的5年期、10年期国债期货一致,手续费标准定为每手3元,平今仓交易免收手续费,交割手续费标准为每手5元。

交易保证金和涨跌停板幅度方面,2年期国债期货各仿真合约的交易保证金定为合约价值的0.5%,交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起,交易保证金定为合约价值的0.8%,交割月份第一个交易日的前一交易日结算时起,交易保证金定为合约价值的2%。仿真交易2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货的跨品种双向持仓,按照交易保证金单边较大者收取交易保证金。

2年期国债期货仿真合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±0.5%,上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±1%。

“从国际市场看,2年、5年、10年期国债期货都是成功的期货品种,在利率风险管理中发挥重要作用。我国5年期、10年期国债期货上市以来运行平稳,投资者交易理性,市场规模不断扩大,功能作用逐步发挥。”中金所相关负责人表示,为了完善国债期货产品体系,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线,中金所从市场需求出发,并借鉴国际经验,设计了2年期国债期货合约。

据第一财经记者梳理,在国债期货暂停交易18年之后,2013年9月6日,首批三个5年期国债期货合约上市交易。2015年3月20日,10年期国债期货成功上市,国债期货市场由此实现了从单品种到多品种的突破。

2016年4月,中金所债券事业部发布《2015年国债期货市场运行分析》(下称“报告”)。报告内容显示,2015年国债期货市场运行平稳、稳步发展。具体表现为市场成交持仓显著增加,价格震荡上行、期现紧密联动,交割平稳顺畅。

从成交量来看,2015年成交608万手,日均成交24935手,较2014年增长562%。从持仓量来看,2015年12月31日,国债期货总持仓58594手,较2014年底增长172%。此外,市场参与结构更加成熟,机构入市加快。2015年法人客户参与数1734家,较2014年增长290%,法人客户的成交、持仓占比分别达到了22%和65%。2015年,参与国债期货交易的资管产品数量达1227只,较2014年增长290%。

“5年期和10年期国债期货已经上市交易,基本可以覆盖国债收益率曲线的中长端,但市场仍缺乏有效对冲其他期限利率风险的工具。”彼时,报告建议,我国应推出2年期等期限的其他国债期货产品,进一步完善国债期货产品体系,促进各期限国债流动性的提高,推动健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。

同年3月,中金所相关负责人在中金所主办的“2016年国债期货策略交流会”上表示,将继续推进国债期货市场发展,推进2年期国债期货上市,完善产品期限结构。同时还将进一步加强对国债期货市场的监管,研究准备国债期货期权等产品。

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