格力首季净利增27% 银隆事件不改董明珠多元化决心

去年收购银隆遇挫，没有改变董明珠加码格力多元化的决心。格力电器(000651.SZ)4月26日晚发布飘红的2016年报和高达108亿元的分红方案，同时透露2017年将在智能制造、智能家居、新能源产业三个方向推进多元化。

另据其4月28日晚发布的一季报，格力电器2017年第一季度营业总收入达到300.35亿元，同比增长19.67%;净利润40.15亿元，同比增长27.06%。

空调业地位稳固

格力电器去年进一步巩固了在国内家用空调市场的领军地位，还取得了历史最高的净利润收益，这是董明珠的底气所在。

据年报，格力电器2016年营业总收入1101.13亿元，同比增长9.5%;营业收入1083亿元，同比增长10.8%;归属上市公司股东的净利润154.21亿元，同比增长23.05%。因此，格力电器拟每10股派发现金18元(含税)，派发现金总额高达108.28亿元，是格力电器历年来最高的分红方案。

去年，格力保持了在空调业的龙头地位。根据《产业在线》的数据，2016年格力家用空调国内市场占有率达42.73%。此外，格力在国内商用空调市场的份额也保持领先。

而且，格力“去库存”有成效。2016年，格力空调的销售金额达880.85亿元，同比增长5.22%。同期，格力电器经营活动产生的现金流量净额为148.6亿元，同比减少66.52%，主要是商品销售收到的现金减少所致。两个数据对比之下，显示格力渠道空调库存出货增加。

一位格力空调专卖店的老板告诉第一财经记者，由于空调市场增速放缓，去年格力给专卖店下达的销售任务指标也更加理性、务实，不再给经销商过大的销售压力，所以库存减少。

市场份额的稳固、新产品的推出，让格力空调保持较高的毛利率，是格力净利创下新高的主要原因。年报显示，2016年格力空调的毛利率达到38.54%，同比提高2.54个百分点。

谋划下一个千亿

2017年，格力电器将“挑战自我、掌控未来”作为经营指导思想，布局多元化战略，巩固和发展空调产业的同时，不断向智能制造、智能家居、新能源产业延伸。

技术，仍然是格力多元化的基础。格力将加大人工智能在家电领域的研发力度，推进智能家居技术发展;并加强磁悬浮轴承、压缩机小型轻量化、新领域电机、通信领域技术和产品、洗衣机等新技术和原创技术的研发。

格力多元化今年将“三箭”齐发，首先，在智能家居领域，丰富格力生活电器的产品线，同时做大做强手机产业，将正式启动手机线下渠道销售。第一财经记者本月在广交会上看到格力已推出全套智能家居产品，用格力手机可以遥控;格力还推出了滚筒洗衣机。

其次，在智能制造领域，加快智能装备和模具产业的市场拓展，紧密围绕机器人和精密机床两个领域进行深入研究，在完成公司自主制造系统转型升级的同时，为中国制造2025提供自主研发的高端装备。

值得关注的是，格力将携手银隆，拓宽相关产业链。牢牢把握与银隆合作所带来的机遇与挑战，在模具、电机、汽车空调、智能装备等领域创造新的利润增长点。

格力还将加大各工业制品品牌的推广力度，兼顾国内和海外市场，寻求与电商平台的合作机会。这意味着，格力将从B2C领域，积极向B2B领域拓展。

第三，在新能源领域，格力将扩大光伏空调的市场份额，实现光储一体化的技术突破;攻关能源控制的协议与策略，实现家居级、楼宇级、城区级的分布式控制系统和分布式能源系统开发。

格力电器在1000亿元左右的收入规模已徘徊了三年，董明珠三路并进的思路表明，她仍在为格力电器下一个千亿积极地“排兵布阵”。

化解银隆事件不利影响

去年，格力电器曾谋划通过定向增发筹资，全资收购珠海银隆新能源有限公司，向新能源和新能源汽车领域扩张。后来，这一方案受到中小股东反对而终止。

当时，格力电器董事长兼总裁董明珠力主收购银隆。外界分析有三个出发点，一是迅速做大格力电器的收入规模;二是提升大股东格力集团及格力关联方的持股数量，防止“野蛮人”的恶意收购;三是扩大员工持股，增强管理层、员工的激励。

从目前看，尽管收购银隆遇挫，此事的不利影响已经基本化解。一是格力继续加快推进多元化，为下一个千亿布局;二是从格力电器的前十大股东看，前海人寿仍持股4.12%、为格力电器的第三大股东，但随着国家加强对险资的监管，野蛮人恶意收购的风险已大为降低;三是格力电器去年为全体员工每月增加1000元收入，对空调安装工每一台空调的安装费增加100元，增强对员工、安装工的激励。

中小股东反对格力电器收购银隆的重要原因之一，是担心银隆的新能源和新能源汽车业务的利润率，相比格力空调的利润率低，会拉低格力电器的整体净利润率。后来，格力电器的股东会通过了格力与银隆的合作方案。今后，格力电器将向银隆提供电机、汽车空调等部件，这既有利于增加格力电器的销售收入，同时可以避免净利率被拉低的风险。

最近，尽管有人质疑董明珠成为银隆二股东，但是格力电器的市值仍创下2000亿元的新高，从格力电器2016年年报和其史上最高分红方案，外界也许会找到其中的答案。