股神今年又说了什么？后悔错过谷歌和亚马逊 接班人得有钱

周六晚间伯克希尔哈撒韦召开股东大会，股神巴菲特携搭档伯克希尔副主席芒格出席并接受来自全球各地股东的提问。在今年的大会上，超过40000人与巴菲特和芒格一起度过了将近8个小时。会上巴菲特承认自己错过最大的投资机会就是谷歌和亚马逊，对于接班人问题，巴菲特表示还没有考虑过，只有董事会知道最后结果。当被问及伯克希尔能否在中国复制成功时，搭档芒格认为中国市场估值比美国低，有美好的未来，但会经历成长的烦恼。巴菲特则强调“芒格预言，中国市场表现将超越美国”。

比亚迪是目前为止伯克希尔唯一投资的中国公司

对于第一财经记者有关中国经济看法的提问，巴菲特笑着说：“你可能知道得比我更多。”记者告诉他，今年大约有3000多名中国投资者来这里参加股东大会，巴菲特打着哈哈说“今年很多啊”。

然而，对于包括第一财经记者在内的许多中国记者询问他关于中国的投资计划时，他避而不答。他承认，比亚迪是目前为止伯克希尔唯一投资的中国公司，并且这是合伙人芒格的决定。“他应该比我知道更多(关于比亚迪的事情)。”巴菲特说。

另外，巴菲特提到，“我们会在中国找到机会。问题是，这个机会必须够大。在美国也有这个问题。大小没有精确的标准，但是如果到50亿美元，就比较有意思了”。他还提到，他不太清楚中国房地产市场是否有泡沫。

伯克希尔接班人会是谁？巴菲特：首先他得有钱

巴菲特表示并没有考虑接班人的事情或者有哪些人的名字，“我没有多想。有很多好的经理人在我们的公司，因为好的公司就必须要有好的经理人。但是是否这些经理人能够成为我们的接班人，这不见得有关系。”

巴菲特说，自己本身期望，接班人或者下面第一个，他已经非常有钱了，他不用担心要赚更多的钱，这是第一个条件，而且已经工作了很久了，他已经非常富裕了。他并不是因为今天能赚十倍以上的钱才来这里工作，这是第二个条件。他家里已经有钱了或者他本身已经累积了很多的财富了。

巴菲特去世后伯克希尔会怎么样?

一位股东提问称，如果伯克希尔股价在巴菲特死后下跌，那董事会是否会进行回购。 巴菲特表示：“如果我今晚死了，伯克希尔股价明天就会上涨。” 不过，如果股价下跌，巴菲特表示，董事会届时决定回购股票，那是合理的。他说：“如果股价因某种原因跌至吸引人的水平上。我不认为回购股票会令人厌恶。”

有人提问巴菲特为什么建议自己的妻子在自己死后要投资指数基金而不是伯克希尔·哈撒韦的股票。

巴菲特说：“她将拥有超于她所需的金钱。”因此指数基金对于那些期望获得最少忧虑的人来说这是最好的投资。巴菲特还指出，他死后所持有的伯克希尔·哈撒韦公司的股票将全部捐给慈善机构，他的妻子将不会从中获得一分好处。

巴菲特讲解伯克希尔第一季度财报

周四盘后发布的财报显示，伯克希尔第一季经营性每股收益2163美元，预估为2705美元(预测区间2472-2840美元)。第一季净利润40.6亿美元;第一季每股账面价值178073美元。

巴菲特称：“我们发现像投资方面的回报，短期其实根本不意味着什么，我们可以承担很多这方面的损失。但我们并不是很执着于想这个时间，因为这跟我们内在价值息息相关，我们并不是做这样的一个收益的预测。我们3月31号做了什么?我们有超过900亿的资金，所以希望给大家汇报这一点。希望把这些收益能够接下来继续进行投资。”

巴菲特提到一个重点，今年收益方面拿到35%的税收，损失方面却不会承担这样大税收的损失。今年如果有损失的话可以看到真正税收它的价值对公司会有多大。这会是公司今年一个比较小的侧重点。

另外巴菲特表示，也希望可以加快损益程度。12月31号时假设有一个新的税收法案出台，对公司产生一些正面影响。今年第一季度，公司承保金额是一个非常大的变动。

巴菲特：IBM是判断错误 后悔错过谷歌和亚马逊

投资者问，伯克希尔一直避免购买科技股，因为巴菲特和芒格表示他们不了解这个领域。但是2011年伯克希尔买入了IBM，在2016年又买入了苹果公司股票。最近巴菲特改变了对IBM的看法并抛售了三分之一的持股。那么伯克希尔怎么看待对苹果公司的投资?

巴菲特表示，对IBM的判断错误。但是苹果和IBM是非常不同的公司，苹果更偏向于一个生产消费品的公司。他说：“这是两种不同的分析。并不一定就是正确的，我们会随着时间的推移得到答案。但这是两种不同的决策。”

此后，他和芒格表示，错过两次投资科技巨头的机会：谷歌和亚马逊。他们非常看好这两家公司，但没有投资。芒格称，自己并不为错过了这次投资机会而感到遗憾，这家公司的成功比谷歌还难预料。

巴菲特表示几年前没有买入谷歌的股票是一个失误。巴菲特以前经常说他会避免科技类的股票，因为他常常搞不清楚这些科技公司是如何赚钱的，以及他们是否能长期保持盈利。在谷歌的例子中，巴菲特表示他本可以发现这家公司拥有巨大的广告业务，因为他自己的公司曾经也为谷歌的广告业务利润做过贡献。

芒格表示，伯克希尔在投资沃尔玛上也犯过错误，他们在2016年底抛售了大部分持有的股票。巴菲特称，过去他们没有预料到亚马逊将会威胁零售产业。

巴菲特表示现在美国市值最高的股票主要都是科技股，这个群体包括苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet，他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹。

千亿美元现金怎么用？巴菲特：一半以上现金或用于并购

伯克希尔账上近千亿美元现金的归宿，依然是投资者关注的热点，巴菲特坦言，伯克希尔公司的现金总量已经从去年年底的860亿美元升到了940多亿。据媒体测算，随着旗下几十家子公司贡献利润，这个数字到今年年中可能飙升至1千亿美元。“如果发现合适的机会，我们将把一半以上的现金用于并购。”巴菲特说。

在2017年致股东信中，巴菲特曾表示“我们拥有大量的现金，渴望在可能已经一团糟的保险市场创下新的业绩”。但是，他也提到，其中大部分现金是“由公司的多个保险子公司持有……尽管我们仍然有许多不同的途径来投资这些现金资产，但是如果这些现金资产是由伯克希尔哈撒韦母公司持有，我们的投资选择将不受限制”。

巴菲特：中国股市有时像一个赌场

当被问及中国股市波动时，巴菲特称，中国股市有时像一个赌场。他表示，相比于那些股市已经存在上百年的市场，在市场发展的早期阶段，人们往往更容易投机。美国曾经也是如此。

巴菲特说：“市场有赌场的特性。这吸引了很多人，尤其是那些身边有朋友因为股市发财的人。相比于经历过疯狂投机的人，那些还没有经历过股市风风雨雨的人更容易进行投机。”

芒格说，中国股票比美国股票便宜。中国拥有光明的未来，但也会经历成长的烦恼。

巴菲特：伯克希尔未来有可能支付股息

伯克希尔在最近发布的一季度财报里称，现在持有价值950亿美元现金和现金等价物，为该公司有史以来的纪录新高。

巴菲特表示，当伯克希尔拥有的现金量超出其合理配置的能力时，公司将考虑这么做，即使是他在职的时候。他补充道，伯克希尔可能会通过额外的股票回购，甚至股息的方式来返还这些现金。过去，巴菲特曾表示在他退休前根本不会考虑分发股息。

不过，一个现实的问题是，一旦分发股息，人们会预期公司直到面临问题时才会削减股息。但巴菲特表示：“如果我们觉得我们不太可能在合理的时间里使用所拥有的现金”，伯克希尔哈撒韦将研究如何返还这些现金。但现在，巴菲特很乐观地认为，公司有能力配置这些现金。

他还表示：“我确信在未来十年里，我们将会遇到能让我们大规模进行明智投资的市场”，但不知道是何时。也可能是九年以后了， 如果真是这样的话，我没有办法三年后和你说，(或许倒时伯克希尔将拥有1500亿美元现金)，派息是一个好决定。

巴菲特：航空行业竞争非常激烈 许多公司临破产威胁

在过去一年中，伯克希尔已经投资了美国航空公司，达美航空公司，联合大陆航空公司和西南航空公司。巴菲特说，与许多观察者的分析不同，巴菲特认为其对航空公司的投资与伯克希尔的铁路业务没有可比性。

巴菲特称， 伯克希尔是这四大航空公司最大的持股人。而这个产业现在也是面临着不少的风波。所有这些业务都会有很多的问题，有一些甚至面临比较大的损失。 巴菲特猜测，四大航空公司都会有更大的收益，但是关键在于它们的运作率，运作的几率是多少，它们的边际收益会有多少，是不是值得现在这样做。巴菲特称，作为长期来说，我们是不会毫不犹豫的。

巴菲特表示，航空这个行业是竞争非常激烈的一个行业，很多时候都是采用自杀性的方式在进行运营。而伯克希尔在很多大型的航空公司都有一些持股，而很多可以看到，不管是大的还是小的航空公司，都会或多或少面临破产的威胁。很多时候都是在大概80%能力范围内来进行运作。

巴菲特谈人工智能：会带来颠覆性变化

巴菲特说，他对人工智能没有什么见解，在未来十年当中有很多的事情会发生。它们会大大减少雇佣员工的数量。这对于公司某一个业务不会是好事，但对整个社会来说是好事，比如以前需要150万做这个事情，而一个人工智能去做所有的这些事情，那是多大改观，生产力是多大的提高，这是很好的事情。但是会带来非常巨大的变革，人与人之间的关系，与政府之间的关系，都会相应的进行改变。

把这个观点进行推进，可能会带来一个后果就是，我们在人工智能的进展会带来积极的影响。这也是对整个社会来说，最后是有益的。但是它会带来非常颠覆性的变化。造成其他很多的问题，对民主的影响，以及对很多这方面相应的贸易各方面的影响。特别是政治方面的影响，非常具有不确定性。

芒格并不像巴菲特一样担心。他表示，生产率更高，社会更好，而这些所有这些变化都不是一朝一夕就能完成的。“你不用担心生产率每年上涨25%”，他觉得更值得担心的，反而是每年都不到2%的增长。

巴菲特继续为可口可乐辩护： 不会损害健康

巴菲特连续第三年被问及关于可口可乐的问题。提问者认为可口可乐和巴菲特投资的很多糖果公司都是对于世界的不敬，因为他们伤害了很多孩子的身心健康。 巴菲特的解释则是：我每天都喝可乐，我觉得这并没有什么问题，每天喝掉糖，对我的身体也没有什么问题，我从来不认为，投资这些东西是对人类身心的伤害。

巴菲特说：“我一生中都在吃我喜欢吃的东西，而这瓶可口可乐，它有12盎司，我每天大概喝5听。大概有1.2盎司的糖在每罐当中。你可以看一下每个人不同的糖热量的摄入，我相信我会更愿意从可乐中摄入1.2盎司的糖而因此感到开心。1982年开始我就一直沿用这样的生活方式。”