加码机构业务 申万宏源重推平台化战略

竞争激烈的机构业务已非蓝海，券业的模式创新一直都未止步。近日，申万宏源证券上海第二分公司成立。传统的区域分公司架构不同，上海第二分公司与机构事业部对接，未来将作为机构业务交易服务和产品落地的重要平台。申万宏源证券总裁助理、研究所所长陈晓升表示，申万宏源证券机构业务的平台化战略，目前已基本完成布局。在销售、产品、交易三大服务平台之外，分支机构是战略推进的重要力量，申万宏源年内将重新打造分支机构的机构业务体系。

传统卖方的角色转换

机构业务的竞争愈加激烈，已是各家券商必争之地。这背后，既有券商经纪业务转型的驱动;同时，资管行业各细分领域之间，也存在因信息不对称、风险偏好不一致而造成的供需不匹配，行业痛点依然存在。

以私募机构为例，国内某量化私募机构负责人就坦言，其创始团队此前均为海归，由于缺乏资源和知名度，公司起步初期的产品发行和资金募集非常难。而不仅初创私募，从私募行业的整体情况来看，机构数量多但个体规模普遍偏小，产品同质化现象较为明显;在监管收紧和合规加强的背景下，也容易受到明显冲击。合规经营、资金募集，这是私募机构当前发展所普遍面临的挑战。而对于商业银行、保险等资金而言，“资产荒”的压力并未消减，当前又迎来监管风暴，合规风控的要求也全面提升。

在此背景下，作为传统卖方的证券公司，在转型发展机构业务的过程中也迎来角色的转变。

自原申万和宏源证券合并后，业务整合就全面启动，“大机构业务”成为申万宏源的转型重点之一。陈晓升介绍，在过去年两年内，申万宏源强化了销售、产品、交易三大服务平台的建设，去年完成了“50系列”的资管机构和产品筛选，推出了“公募50、私募50、海外50”等计划。

有上榜申万宏源“50系列”的机构人士对此表示，平台化战略中，券商不再是传统的卖方身份。这一模式解决了机构对接中接口众多的难题;而在筛选、尽调后推出的上述榜单和白名单等形式的产品，也将提升资金方和管理人的对接效率，有效撮合风险和收益。同时，也符合当前资管行业的监管趋势。

其还表示，就当前市场和监管来看，加强底层资产配置管理才是保障收益的核心，部分机构已经意识到加强大类资产配置的重要性，通过FOF、MOM等形式开始推进。而凭借旗下的研究所，申万宏源在推进这一业务中将具有较大的优势。

“截至目前，申万宏源机构业务的平台化战略已基本完成布局。”陈晓升介绍，当前申万宏源服务公募基金公司93家，向保险客户提供出租交易单元104个，开展代销合作的银行10家，提供经纪商服务的私募产品972只，席位租赁收入市占率达5.6%。年内目标是打造一个有300家银行组成的服务网络。

再谋体制创新

作为平台化战略的重要一环，分支机构起到重要协同作用。目前，申万宏源35个境内分公司和309家营业部参与推进机构业务。今年5月9日，申万宏源上海第二分公司开业，未来将成为机构业务交易服务和产品落地的专属平台。

上海第二分公司将与机构事业部实行业务对接，是申万宏源重新打造机构业务体系的创新。按照目前券业的组织结构，事业部制度一般有设立业务总部、事业部和委员会三种主要模式，对重要业务进行管理。也有券商对重要业务单独分设子公司，比较常见的包括资管业务、投行业务分公司等。

申万宏源集团及证券公司党委委员，集团监事会主席杨玉成还表示，申万宏源上海第二分公司成立后，将调动公司所有资源为核心机构客户提供投研服务、投融资产品、综合交易服务，满足机构客户对创新业务的需求。