A股大反弹 这次又是谁在拉指数？

5月25日，早盘还延续近期震荡走势的A股，在午后开启了暴力拉升模式，收盘放量大涨1.43%，一举收复3100点。资金先是在早盘收市前率先进攻了银行板块，之后券商、房地产等板块助攻，将市场反弹行情点燃。而这背后的资金到底是谁在操控，存量资金博弈、外资布局、“国家队”救场等成为市场人士猜测的方向。

wind数据显示，申万一级行业中，非银金融板块以4.18%的涨幅位居首位，其中国元证券涨停;银行板块则以3.36%的涨幅位居第二位，浦发银行涨停;房地产板块则上涨2.51%;沪深两市仅家用电器行业处于跌势，微跌0.41%。

A股午后的惊天逆转背后到底有何逻辑?一位北京的资深基金经理认为，可能与中国证券监督管理委员会副主席方星海当日提出备战股指期权有关，此外，6月将迎来MSCI纳入A股的又一次考核，这次通过概率可能大一些，有些外资可能正在布局。

相较于基本面上的逻辑分析，多数市场人士则倾向于，A股的此次大涨可能是超跌之后的一次正常波动。一位沪上的市场人士从技术和资金面分析称，大盘指数已经超跌，尤其是二次探底后出现企稳信号，另外则是前段时间个股跌得太猛，大资金被有些被深套，有些则是想赚钱但苦于没机会，而这次“金三胖”(券商、银行、保险)的集体大涨无疑激发了市场的赚钱欲望，“所以一有机会，有些大资金就找准一些个股猛拉，这可能是今天指数瞬间爆发力很强的一个原因”。

华南的一位私募高管也认为，这可能是A股此前大幅调整之后的正常反弹，目前来看并未发现有特别大的利好，“阶段性的涨一涨是可以的”。

A股大幅反弹背后的资金到底来自何方?“国家队”一度成为市场的猜测对象，但是多方受访人士均认为，这次反弹行情可能是市场自身的选择，存量资金博弈或者外资布局也存在可能。

从5月25日登上龙虎榜的国元证券情况来看，当日买入该股票的前五买方均为游资，其中不乏知名游资，中信建投重庆涪陵广场路证券营业部买入最多，达到1.24亿元，占总成交比例为12.48%，中信证券杭州四季路证券营业部则买入6016.22万元，剩余的中信证券上海漕溪北路证券营业部等3个营业部则均买入千万元左右;而卖方席位中则出现一机构，以2150.48万元的卖出金额成为卖一，剩余的4个席位则均为游资，卖出金额在1000万元左右。

作为沪股通标的的浦发银行以及深股通标的的国元证券是否也可能受到了外资的关注?从沪股通数据来看，5月25日流入10.75亿元，上一次流入资金在10亿元以上是5月16日，此后的几个交易日流入资金均在3.6亿元以下。深股通数据方面，5月25日当日流入6亿元，相较近期的历史数据，并无较大的增量。总体来看，沪股通和深股通25日的资金相较近期历史数据也并没有较大的“惊喜”。

这次到底是谁在拉指数，后市行情是否具有持续性?多位私募人士均认为，若短期没有增量资金、热点不集中以及没有特别的重大性政策利好，则大涨行情也较难持续。