马克龙大获全胜引欧股狂欢 G7欧洲4国仍需警惕“黑天鹅”

法国议会选举第二轮投票于法国当地时间6月18日晚间结束。结果显示，法国总统马克龙所属的“共和国前进”运动以395/425的得票，毫无悬念地取得了国民议会绝对多数席位。

受此消息影响，欧洲股市于周一(6月19日)高开高走。截至19日晚间19:30，欧洲STOXX50指数涨0.57%，报3192.89;法国CAC40指数涨0.91%，报5311.82;英国富时100指数涨0.53%，报7502.84;德国DAX指数涨0.83%，报12858.91。

在经历了英国脱欧、伦敦恐袭、马克龙当选等诸多不确定性事件后，此次法国大选的尘埃落定，使市场风险情绪有所降温。但G7欧洲4国法、英、德、意(G7还包含美、日、加三国)风险隐忧仍将对市场造成极大不确定性，下一只“黑天鹅”仍有可能从欧洲大陆起飞。

法国：投票率创新低，法国民众对政治失望

虽然此次选举结果已是自1968年以来单一政党在法国议会选举中所取得的最大胜利，但此轮投票仅35.33%的投票率也创下了历史新低，显示出法国社会仍然存在一个对政治失去兴趣、感到失望的“沉默的大多数”阶层。

正如马克龙的政敌在选举开票后所言，马克龙虽然赢得了压倒性的过半议席，但却仍只代表了少数派的民意。因此，如何满足这个“沉默的大多数”阶层的诉求，如何面对法国这个经济增速蹒跚、社会矛盾尖锐、各方暮气沉沉的老迈帝国将是马克龙顺利完成首个5年任期，避免重蹈其前任及“恩师”奥朗德之覆辙的关键所在。

此外，以共和党为主的中右翼阵营获得97到117个席位，社会党等党派组成的左翼阵营共拿下29到34个席位，由“不屈的法兰西”和法国共产党构成的极左翼阵营将在国民议会占据12至17席，极右翼政党国民阵线分得4至6席。

马克龙此前表示，承诺将为法国经济带来深刻的改革。依照其竞选时的承诺，马克龙将法国企业税率从33%降到25%，通过对失业保险制度进行改革以及加强职业培训继续教育，以实现5年内减少90万失业人口的目标，削减政府开支600亿欧元，同时加强与欧盟的合作，强化国防与反恐。

法国国家统计局(INSEE)6月13日发布最新就业情况报告显示，法国经济连续两个季度实现就业岗位净增长，达89700个，就业人数达到2010年以来的新高。INSEE表示，这一增长主要归功于服务业的发展。

Markit经济学家Alex Gill表示，目前法国商业投资信心进一步维持稳健，法国5月制造业PMI数据显示出法国制造业继续处于积极状况，服务业在第二季度也维持强劲增长，产出和新订单都有进一步扩张。

英国：脱欧谈判开启，英镑、英股承压

另一件大事发生在英国，首轮脱欧谈判于6月19日在比利时首都布鲁塞尔正式启动。20日零点，谈判代表将召开新闻发布会。有分析人士认为，英国悬浮议会让软脱欧的可能性上升，但上周五，英国脱欧大臣表态依旧强硬。

英国首相特蕾莎·梅在此前的大选中意外失去了议会席位多数的优势。分析师指出，有关英国脱欧的前景仍一片茫然。欧盟就英国脱欧谈判代表巴尼尔表示，必须首先解决英国脱欧带来的不确定性。

为期近两周的脱欧谈判，将对未来一段时间内的英镑走势产生重大影响。脱欧谈判开始前，英镑对美元小幅攀升，刷新三个交易日高点1.2807。

上周英央行以5：3的投票比例维持利率不变，决议公布后8月加息预期升温刺激英镑上涨。不过，英央行决议公布后英镑涨势有限，美银美林外汇分析师Kamal Sharma指出，“这表明大部分市场参与者对于近期发展并没有信心，使英镑无法守住涨势。”

此前，英国出现的“悬浮议会”局面加大了英国退欧的不确定性，带来市场恐慌情绪，英镑遭受重挫，英镑对美元当日下跌1.94%，英国富时100下跌0.38%。

近3个月以来，英国先后遭遇多次恐袭，尤其是随着英国大选的临近，恐怖袭击发生越发频繁。伦敦恐袭引发英国民众恐慌情绪的同时，特蕾莎·梅所在的保守党领先优势一直在缩窄。最终的选举结果也表现出部分群众对于保守党的失望。

然而，欧盟方面表现了一定程度的“善意”，奥地利外长及一名德国高级官员均称不希望对英国采取惩罚性措施。欧洲央行表示，英国退欧对本国的影响将大于对欧元区的影响。

德国：经济存过热风险，大选前夕再传利好消息

德国著名研究机构基尔世界经济研究所(IfW Kiel)6月15日发布的预测报告指出，德国经济今明两年料将保持繁荣，国内生产总值(GDP)增长预计分别为1.7%和2.0%。然而，该所同时警告称，德国经济存在过热的风险。

“鉴于德国的产能利用率已显著高于正常水平，德国经济正接近高度繁荣期。但在这一背景下，经济风险也在增大。”基尔世界经济研究所经济预测中心负责人Stefan Kooths当天警告称。

从风险点来看，报告强调，德国经济周期性下行风险正在积聚。Stefan Kooths指出，德国经济高速增长已进入第五年，考虑到产能利用率高于德国长期平均水平，以及当前货币政策等条件，这一不同寻常的长时间繁荣“将不会永远持续下去”。

当然，德国大选前，默克尔也有喜讯。德国联邦政府资助的民意调查机构EMNID民调显示，9月将举行的德国大选中默克尔所在的保守党——基民党有望赢得39%的选票，其联盟党社民党有望赢得25%的选票。

意大利：银行业救助受阻，但经济前景预期良好

也是在6月19日，欧盟委员会表示将在未来几日告知意大利政府，不可直接从国家层面救助威内托银行VenetoBanca和维琴察银行BancaPopolarediVicenza。意大利政府此前计划以超过50亿欧元公共资金救助两家银行已不再可行，两家银行的分支机构和资产将被划归一家“好银行”，不良贷款归入一家“坏银行”。

意大利经济很长时间以来受银行业危机的拖累，目前正为解决两家地区银行的危机而焦头烂额。威内托银行和维琴察银行资本短缺总计64亿欧元(72亿美元)。由于缺少买家，意大利政府可能会清算这两家银行，并让优先债权人和大储户背负损失。

不过，国际货币基金组织(IMF)本月12日将意大利2017年经济增长预期从此前的0.8%上调至1.3%，这显示IMF对意大利经济发展前景的预期良好。

意大利国家统计局日前发布的最新月度经济报告显示，意大利经济发展前景呈积极态势。报告称，意大利近期经济状况改善得益于房地产市场消费旺盛。此外，劳动力市场在逐步好转，就业率有所回升，失业率显著下降，通货膨胀率也在下降。