金融工作会议后A股大概率上涨? 看看哪些股票受影响

据媒体报道，5年一度的全国金融工作会议将于7月中旬召开，历史数据显示，会议召开后股市大概率上涨，银行和非银板块涨幅最大。多家机构预计本次金融会议将聚焦金融安全和统一监管，政策预期稳定后，大金融板块有望迎来一波上涨。

历史会后股市大概率上涨

今年将召开第五次全国金融工作会议，集中对下一阶段的机构改革、金融监管、资本市场发展、对外开放等进行部署。由于过去五年是金融大发展，同时也是风险急剧积聚的五年，其间也经历了股灾、钱荒、人民币贬值等风险事件，这次全融工作会议如何定调下一阶段的金融发展显得非常关键。

之前四次金融工作会议召开时有三次股市处于熊市，而会议结束后有三次股市出现了持续上涨。其中，第2、3、4次金融工作会议召开的当天及之后，股市均出现了上涨。并且会议结束之后的1周、1个月和3个月的涨幅在不断提升，表明股市在这3次会议结束后的3个月内均出现了较为持续的上涨。

国泰君安分析师表示，会议前，投资者对会议内容的预期和影响存在分歧。会后，金融领域改革和重大部署“尘埃落定”。A股交易者对改革目标和举措，监管部门组织架构、形式和力度，有了更明确的预期，市场分歧走向收敛，风险偏好或进一步改善，进而带动市场行情。

从板块角度看，兴业证券统计历史数据发现，第二次会议当天上涨幅度最大前三个行业是钢铁、银行和轻工，但受银监会成立，商业银行自负盈亏等收紧监管信号影响，会后银行业出现大幅下跌，其他大部分行业保持上涨。第三次会议当天上涨最多的是汽车、传媒和计算机，会议提出大力发展资本和保险市场，会后银行和非银金融涨幅领先。第四次会议当天上涨最多的是有色金属、钢铁和非银金融，会议定调改革重点向非银机构倾斜，非银板块会后表现较好，银行表现一般，但也保持上涨。

受会议影响，金融板块与市场整体相比，往往存在超额收益。并且会后第30个交易日的超额收益较会后第1个交易日更为明显。这可能反映了市场解读消化会议对金融业的影响，需要一定时间。

本次会议重点在哪里

那么本次金融工作会议重点会在哪里呢？申万宏源、国泰君安、兴业证券等多家券商将重点圈在了金融安全和统筹监管两大方面。

过去一年，中央高层在多个重要场合均提及了“维护金融安全”的问题。防控金融风险、坚持底线思维、金融机制改革与创新都是相关讲话的关键词。目前正在推进的金融去杠杆也正是为金融安全服务的。目前来看，金融去杠杆已经进入第二阶段，即出台政策、压缩业务空间。例如银监会提出的整治“三违反”、“三套利”、“四不当”等内容，保监会连续出手万能险，充分体现了监管的全面趋严。

申万宏源指出，为了更加突出金融稳定和防范金融风险。预计在本次金融工作会议中，金融安全和防风险的重要性将进一步提升。我们预计防风险的重点一是加强金融风险的摸排和监测；二是着力控制增量，积极处置存量，控制杠杆率；三是加大对逃废债等金融违规行为的查处。银监会和财政部出台的一系列监管文件，一个重要目的就是对银行业和地方债务相关风险进行摸底。

在金融监管上，未来将逐步以业务监管弥补主体监管的不足，以统一监管替代分业监管的不足。随着过去几年的金融自由化，中国当前的资产管理业务呈现明显的跨市场现象，资产管理业务成为各个金融的主营业务，资产管理的产品线也呈现跨界和交叉的问题。在现有的分业监管框架难以有大的改变之前，统一标准，加强协调可能是更可行的方案。

哪些板块受影响最大

兴业证券指出，监管趋严下的金融业类似去年的周期品种供给侧改革，行业格局优化过程中，龙头股受益，估值得到提升修复。而大金融板块中，兴业最看好大银行股。因为短期银行理财规模压缩对以银行业整体偏负面，但在净息差预期不在继续下降、不良率在经济基本面企稳背景下，对大银行龙头的边际改善更强；并且，银行理财等监管趋严情况下，大银行比小银行资产端更为安全。

大保险同样有望受益于“金融供给侧改革”。虽然监管层收紧了对万能险的监管，保费增长受到一定影响，但目前保费水平仍保持了30%附近的高增长。而保险消费属于服务型消费，具备消费升级属性。目前保险股估值并未超过历史均值，上市的行业龙头在行业格局优化背景下有望得到估值溢价。

相比之下大型券商主要受益于估值修复。本轮金融去杠杆，券商监管最早进行也是最严厉的。目前从券商几个主要业务来看，监管政策已收缩至相对极限的位置。另外同为非银行业，保险5月的估值大幅上涨，券商仍处于估值洼地，有望出现估值修复。

另外一个角度来看，国泰君安认为，会议有望送来两大利好，首先是提升风险偏好，其次望改善流动性。以“漂亮50”为代表的龙马行情将向二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹进一步扩散，基于行业景气度改善的切换逻辑也会有所表现。另外，以往流动性受到抑制的股票，如成长性较确定的中盘蓝筹股或因此受益。