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大股东爆仓被要求平仓  洲际油气或成股权质押强平第一股

第一财经APP 2017-07-25 21:40:00

作者:杨佼    责编:林倩

洲际油气公告称,第一大股东广西正和实业集团有限公司(下称“广西正和”)收到通知,其质押给长江证券的8680万股,近期被资金提供方要求强制平仓。一旦被强制平仓,洲际油气将成为今年第一家因股股权质押爆仓,而遭强平的上市公司。更广西正和所持的6.65亿股,已有99.99%被质押。根据质押时间大致计算,广西正和其他的股权质押,目前仅为质押时价格的50%稍多,甚至已低于50%。
今年首家大股东质押爆仓被强平 洲际油气大跌超7%

大股东近8700万股质押被资金方要求强制平仓,可能成为2017年股权质押强平第一股的洲际油气(600759.SH),股权质押危机正扑面而来。

洲际油气7月25日公告称,第一大股东广西正和实业集团有限公司(下称“广西正和”)收到通知,其质押给长江证券的8680万股股票,近期被资金提供方要求强制平仓。2017年以来,洲际油气跌跌不休,按照质押时的价格大致测算,目前股价仅为质押时的60%甚至更低,大概率已经处于爆仓状态。

一旦被强制平仓,洲际油气将成为今年第一家因股东股权质押爆仓,而遭强平的上市公司。更为危险的是,广西正和所持的6.65亿股,目前已有99.99%被质押。根据质押时间大致计算,广西正和其他的股权质押,目前仅为质押时价格的50%稍多,甚至已低于50%。而质押数量达3.65亿股的中信信托,可能将会成为最大“苦主”。

洲际油气是A股海外并购的明星公司。最近三年来,在新的实际控制人带领下,洲际油气在海外并购上一路狂奔。其中,该公司抛出最大的并购项目,收购价、募集配套资金合计高达152亿元。但成也萧何败也萧何,正是这次巨额并购,让洲际油气折戟沉沙,方案虽然几经修改但至今未获监管批准。

或是首例股权质押强平

根据洲际油气7月24日公告,公告之日起三个交易日后的六个月内,广西正和计划通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式,减持总股本3.83%、8680万股的股份。其中,大宗交易、协议转让减持的时间为公告3个交易日后的六个月内,集中竞价减持为公告15个交易日后的六个月内。

此番减持洲际油气,并非广西正和自愿,而是股权质押被强制平仓,将要减持的8680万股,此前曾被用于股权质押。洲际油气7月25日补充公告显示,质押资金方平安银行近期通知鹏华资管,要求按照协议约定,告知长江资产、长江证券,向广西正和书面通知强制平仓的决定。

公开信息显示,2016年8月4日,广西正和将所持洲际油气8680万股,通过股票质押回购质押给长江证券,初始交易日为2016年8月4日,购回日为2017年8月3日,距离到期仅剩八天。但随着股价下跌,质押股份如今已触及协议约定的平仓线。

2016年8月4日,洲际油气股价处于8.1元左右。按照惯例,如果质押率达到60%时,不能及时追加抵质押物、补仓,质押的股权将被强制平仓。而最近两个月来,洲际油气股价连遭重挫。其中,7月17日盘中一度跌停,收盘时仍大跌9.4%,7月18日更是跳水大跌5.03%,最终以4.07%的跌幅收盘。截至7月24日收盘,累计跌幅接近20%,已经达到甚至低于60%的质押率。

2017年以来,随着A股持续震荡下跌,上市公司股权质押风险再次集中暴露。截至7月20日,今年已有数十家上市公司股权质押拉响警报,不得不进行补充质押。而*ST中安、欢瑞世纪、勤上股份,股权质押更是已经触及平仓线,其中勤上股份为此停牌后至今尚未复牌。但这些公司股东中,真正被要求强制平仓的,广西正和还是第一家。

公开数据显示,广西正和迄今共计持有洲际油气6.65亿股,持股比例29.38%,实际控制人为许玲,其股份来源共有三部分:一是2013年受让陈隆基、王华玉持有的正和国际(香港)集团全部股权,而香港正和持有广西正和100%股权,从而间接取得洲际油气约3.61亿股;二是2014年10月洲际油气增发,广西正和认购了其中1.5亿股;三是2014年利润分配时所获公积金转增的约1.53亿股。

许玲取得洲际油气的上述股份,付出的代价共计达到44亿元左右。其中,香港正和100%股权的对价为35亿元,成本约合9.8元/股,2014年的定增价格为5.99元/股,金额共计约9亿元。据此测算,加上转增的1.53亿股,许玲的平均持股成本约为6.9元/股。

控股股东被要求强制平仓的公告发布后,洲际油气7月25日应声大跌。截至当日收盘,跌幅达到7.28%,报收于4.84元,已经下跌约2.1元,仅相当于最初持股成本的70%。如果被强制平仓,其实际控制人的损失至少将达到1.8亿元。

这样让广西正和其他的股权质押,处于极其危险的境地。洲际油气称,广西正和正在加大筹资力度,若在公告后15日内筹资到位,有可能与平安银行达成债务和解、中止减持。同时采取多种方式筹资、增加担保物等方式,防范其他股权质押的风险。

但广西正和持有的洲际油气已经被质押殆尽。公开披露数据显示,迄今为止,广西正和质押的洲际油气股份已达6.65亿股,占其持有公司股份的99.99%,已经没有股份可用于追加质押。同时,洲际油气已明确表示,不排除其股价继续下跌的可能。

中信信托或成最大苦主

广西正和的股权质押,已经不是第一次涉险。根据公开披露,自从2013年以来,洲际油气的股权便被频繁循环质押。早在2015年7月,其质押的股权就曾面临风险。

公开信息显示,2015年7月16日,洲际油气推出了一份有些蹊跷的回购方案:计划使用自有资金,以不超过18元/股的价格,回购不超过5000万股,回购资金总额不超过9亿元。在之前的牛市中,洲际油气股价最高也不过21.8元。而方案披露前一个交易日,其股价约为10.2元,回购价超出当时市场价近80%。

此举当即被质疑是为广西正和的股权质押解困。根据披露,2015年1月,广西正和将1.5亿股质押给西藏信托。此后的5月6日,广西正和又将7800万股质押给重庆信托。而两次股权质押时,洲际油气均价约为16.2元、16.1元。彼时,广西正和的股权质押比例已达到99.88%。

质押后不久,市场出现大跌,洲际油气股价最低曾跌至8.3元,此后又攀升至回购方案推出时的10元以上,但其股权质押仍处于危险境地。回购股份方案公开后,洲际油气股价随即小幅上涨。当年7月底,最高价一度达到16.35元,股权质押警报暂时解除。

2016年8月份之后,广西正和共进行了八次大额股权质押,其目前处于质押状态的股份,绝大多数均是此后进行。如今,随着质押股份被要求强制平仓,其他接受洲际油气股权质押的金融机构,将面临着巨大风险。

在洲际油气股权质押方中,最大的“苦主”将是中信信托。其接受质押的股权数量已经累计达到3.65亿股,接近广西正和全部质押股份的60%。公开披露信息显示,2016年12月26日,广西正和将其洲际油气1.89亿股质押给中信证券。此后,广西正和又于2017年1月15日,将质押给新时代证券、华融证券的850万股、9750万股提前购回,之后又质押给中信信托。2月28日,广西正和再次提前从长城国瑞证券提前购回质押的6993万股,质押给中信信托。

除了中信信托、长江证券,国投泰康信托也对洲际油气进行了数量不少的股权质押。公告显示,2016年12月1日,广西正和将原质押给华鑫信托的1.24亿股提前解除质押后,同日又质押给国投泰康信托,约占全部质押股份的20%。

折戟海外并购

若被强制平仓被动减持,减持后广西正和持有洲际油气5.78亿股,持股比例为25.55%,仍为第一大股东,尚未引发控制权变更。

过去十年间,洲际油气已经两次易主。2007年,其原实际控制人陈隆基,借助股改,通过广西正和控股了洲际油气,注入广西柳州房地产项目,并更名为“正和股份”。2013年10月,陈隆基又与香港中科石油天然气有限公司及许玲签署协议,香港中科以35亿元的总价,受让正和香港100%股权,入主正和股份。

然而,质押给中信信托、国投泰康信托的股权,风险也在逼近。与国投泰康信托进行质押时,洲际油气股价尚在9元以上。但从2016年12月中下旬开始,洲际油气就一直跌跌不休,7月25日的收盘价,仅相当于质押时的54%,可能已经低于常见的60%平仓线。而中信信托三次质押时,其股价平均约为10元、8.元、8.9元,目前也只有质押时的48%、55%左右,爆仓风险已经一触即发。

洲际油气称,广西正和已采取多方式筹资,增加担保物等方式,防范其他股权质押的风险。但如何筹措资金,将成为一个大大的疑问。不仅是洲际油气,广西正和自身的股权也已被质押。天眼查资料显示,2016年9月6日,广西正和的4380万元股权,也已被香港正和质押给信托公司。如果强制平仓最终难以避免,洲际油气控制权将会易主。

在新的实际控制人许玲带领下,洲际油气在海外并购上一路狂奔。2014年8月,以31亿元的代价,收购哈萨克斯坦马腾公司,将主营业务变更为石油勘探开发、石油化工投资及相关工程的技术开发等,并将公司名变更为洲际油气。

洲际油气又通过马腾公司,以3.5亿美元的价格,收购哈萨克斯坦克山公司。完成收购后仅仅一个多月,洲际油气再次抛出一份天量收购方案,拟以82亿元的价格,收购上海一家企业99.99%的股权,配套募资70亿元,并通过收购的上海企业,或其指定的下属子公司,收购三家海外能源企业100%、51%股权。

正是这次巨额收购,让洲际油气的海外并购折戟。上述方案抛出后,迟迟未能获得监管部门审核通过。上述方案于2016年11月底上报证监会后,于2016年12月1日收到受理报告,并在今年初两次收到证监会审查反馈意见书,但却迟迟未能通过。

2017年6月12日,洲际油气调整方案,收购价格、募集配套资金规模差异巨大。调整后的方案显示,收购价格下调为33.615亿元,募集资金则下调至32亿元,比原方案缩水达80%以上、54%以上。

7月25日,洲际油气公告称,距离首次报送申请材料已超过8个月,审核仍处于停滞状态,对公司生产经营、发展和市场形象造成了负面影响,且已反映到二级市场股价,导致近期股价跌幅较大,已低于重组方案的发行股份价格,部分交易对方已要求调整重组方案,并退出重组交易的意见。为此,该公司决定,向证监会申请中止审查此次重组。

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