证监会年中关键词：资金入市、发行与退市、双向开放

全国金融工作会议之后，资本市场改革落点备受关注。

证监会7月24日至25日召开了年中监管工作会，围绕落实会议确定的“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务，围绕贯彻落实中央政治局关于做好下半年经济工作的基本要求，研究部署了下一步证券期货监管重点工作。

证监会主席刘士余出席并讲话。总基调，依然是稳中求进，特别强调要将主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置;具体工作方面，重点提出三项内容。

首先是资金入市，下一步要依法规范和拓展各类资金的入市渠道，发展长期机构投资者，维护和巩固资本市场良好发展势头;二是上市与退市，提出要切实加大发行质量审核力度，保持首次公开发行的常态化，规范和支持上市公司并购重组，完善退市制度，加大退市力度，充分发挥好资本市场的功能;三是对外开放，要求稳步扩大资本市场双向开放，提升开放质量，并以此来提高证监会系统的监管能力和资本市场服务实体经济的能力。

长期资金入市是监管层一直以来都希望推动的一项内容。不过，上半年险资遭遇严格监管，保险资金入市面临新的政策环境。在大资管行业统一监管的背景下，特别是金融工作会议明确以功能监管、行为监管代替机构监管之后，预计未来长期资金跨市场流动将受到更加严格的监管。值得一提的是，养老金入市取得一定进展，具体流程还在进行中。

对市场广为关注的“IPO节奏”问题会上也没有回避，证监会明确提出要保持首次公开发行的常态化。在审核方面，不仅不会放松，还将加大“发行质量”的审核力度。

就在7月25日，证监会公布了首届“合并”发审委的候选人名单，即新发审委开始履职后，将不再区分主板发审委与创业板发审委，而是由新的发审委，对拟发行企业采用统一审核标准进行审核。新发审委办法对委员提出了更高的要求，包括要求较高的政治思想素质、理论水平和道德修养等，这也使得本届委员名单十分“豪华”，职务和资历都达到历史最高。

一端是发行上市，另一端是退市。证监会在会上提出，规范和支持并购重组，下一步还要完善退市制度，加大退市力度。近年来，退市制度几经修改，但是实际退市的公司数量依然屈指可数。随着新股发行常态化，退市常态化也越来越迫切。当前的退市制度存在许多争议，如何提高制度的可行性，减少企业规避空间，同时又保护中小投资者合法权益，是困扰监管层多年的一个难题。

在三大重点工作中，双向开放也被放在重要位置。宏观而言，资本市场对外开放，是国家对外开放总体布局的重要组成部分。

今年6月，A股纳入MSCI指数，这是继沪港通、深港通之后，资本市场在对外开放领域的又一标志性进展。与国际市场更多交流，增加了不同市场之间互相学习的机会，也有利于监管能力提升。资本市场双向开放的另一个更大的背景是“一带一路”战略，去年以来，资本市场在服务“一带一路”建设中已经取得了部分进展，包括国内外交易所合作、沿线国家企业发行熊猫债券、上市公司参与重点项目建设等。

本次证监会年中监管工作会，无论从形式上还是内容上，都与以往有所不同。首先，会议范围缩小，参会人员职务级别要求更高。据证监系统内部人士告诉第一财经，以往的工作会，多要求派出机构视频参加会议，并召开“扩大会议”。其次，工作部署重点突出，没有面面俱到。比如新三板、期货、公司债等多个领域都没有提及，而是十分具体的聚焦在资金入市、发行与退市、双向开放这三个方面。根据会议安排，涉及资本市场发展战略的若干专项工作也将陆续展开。