首页 > 新闻 > A股

分享到微信

打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

一财研选|估值接近十年低点,这个板块可以大胆介入了

第一财经 2017-11-08 20:44:47

责编:周毅

图书作为一种传统媒介,受到新媒体的冲击,不过在一些细分市场上图书重新焕发新生,且看中金公司怎么说。环保压力之下,钢铁行业会有怎样的变化,环保产业又将如何发展,值得我们关注。

1.图书市场是“夕阳产业”?中金公司可不这么认为!(中金公司)

市场普遍认为纸质图书受到表现形式丰富多元的新媒体冲击,是“夕阳产业”。但是,中金公司通过分析行业数据发现,近三年少儿图书和文学图书两个细分品类的销售码洋呈现两位数的增长,电商渠道销售码洋保持积极增长态势,于2016年首次超过线下渠道。看似平淡的图书行业,蕴含着结构性机会。

根据开卷信息的统计数据,2016年全国图书零售市场销售码洋规模为701亿元,同比增长12.3%,2011-2016年间图书销售码洋CAGR为10.4%。其中文学和少儿图书增长最快,2016年分别为28.8%和16.1%。2015年,销量排名前5%的图书品种为零售市场贡献了64.43%的市场销售码洋,呈现出典型的“80/20效应”。

  

中金公司指出,图书出版价值链分布一般在作者版税、出版公司、零售渠道等之间分配。在实际销售过程中,优质内容拥有较强的话语权。畅销书出货量较大,对于一些固定成本的摊薄更多,因此,优质的图书出版商能够获取更高的盈利水平,在市场价值链分配中占得先机。

目前“制版分离”背景下,中金公司认为,民营图书公司在市场化程度/经营思路/人才引进/激励机制等方面较国有企业更具优势,在文学类/少儿类等市场化程度较高的大众图书领域已取得领先地位。就空间而言,当前民营图书龙头公司市占率仅2%左右,相较美国龙头12%的占比,潜力仍然广阔。

中金公司看好大众图书细分市场的前景。优质的民营图书公司通过品类扩张、效益提升和产业整合,实现营收及利润规模的快速增长,龙头公司的市值水平有望实现从数十亿到数百亿级别的跃升。首次覆盖新经典(603096.SH)给予推荐评级。此外,建议关注中南传媒(601098.SH)旗下博集天卷,未上市公司磨铁图书读客图书等。


2.估值接近十年低点,传媒板块可以大胆介入了!(东北证券)

传媒板块估值已逐渐接近十年估值最低点。东北证券认为在慢牛行情下,一方面应注意2018年个股业绩分化,估值修复,去伪存真;二应抓住业绩内生增长的白马股和小而美的行业细分龙头。

影视剧精选头部与网生,电影院线关注回暖与整合。影视内容精选头部,版权价格未触天花板,机会在内容制作公司;分账模式推动网生内容盈利方案成型,自制剧和网大等弹性业务将成业绩增量新引擎;票房回暖,院线竞争加剧,整合后的院线龙头和具备牌照优势的公司将成最大赢家,保守预测2017年电影票房增速18%。

游戏板块竞争格局渐明,结构性机会突出。手游依然是游戏板块发展重点。腾网份额下滑但格局稳固,机会仍在腾网之外的市场(剩余市场+新市场);国内市场二线龙头格局渐明,以完美世界为代表的重度端转手研发商和以三七互娱为代表的流量运营商逐步构筑中国手游的“第三极”;从细分突破期待二次元手游、AR手游出爆款。

技术驱动数字营销升级,迎接智能营销时代。移动营销占广告营销市场半壁江山,技术是主驱力;看好内容营销和技术驱动型的数字营销公司,关注人工智能+营销,把握智能营销时代下的新投资契机;看好营销传播细分方向如生活圈注意力绝对垄断者分众传媒。

内容付费逻辑得到验证,数字阅读将持续高景气。移动阅读行业格局稳固,关注商业模式新颖、IP储备丰富和位处泛娱乐集团旗下布局的上市公司,高景气源于行业高增速和付费逻辑的验证。


3.取暖季临近,继续看多钢铁板块的反弹行情(光大证券)

期货“黑色系”近期出现底部反弹,其直接原因是由于北方取暖季即将来临,迫于环保压力,北方地区的钢厂将进入限产期。光大证券认为,根据上市钢企已公布三季报情况初步计算,钢铁板块目前总市值约7583亿元,而在三季度单季度上市钢企合计的扣非净利润就高达192亿元,可见钢铁股目前的PE估值水平较低,此外当前的申万钢铁PB也仅为1.63倍。在上市钢企三季报表现靓丽的背景下,目前钢铁板块的整体估值仍偏低

随着11月15日临近,采暖季2+26城市环保限产已逐渐拉开帷幕。此前邯郸武安已提前开始严格执行全市高炉50%限产。唐山市也已出台计划,如若严格执行,将有可能使钢铁行业呈现供给偏紧的格局,进一步支撑钢价和钢铁盈利。

招商证券的行业周报提示上周钢铁社会库存总量下降1.8%,已是连续第4周下降。

光大证券仍倾向于相信环保减产将执行到位,使供求关系偏紧,进而支撑钢价和钢企盈利,因此继续给予钢铁行业“增持”评级。

方正证券则认为行业基本面向好的趋势相对较为明确,但实际的供需格局改善以及价格趋势性上涨仍然需要时间验证,短期内不排除震荡走势的可能,为了谨慎起见,建议可以等待价格趋势明确之后进行右侧交易强烈推荐*ST华菱(000932.SZ)、新钢股份(600782.SH)、八一钢铁(600581.SH),建议关注方大特钢(600507.SH)、韶钢股份(000717.SZ)


4.构建“最强大脑”,无人驾驶投资机会正加速到来!(招商证券)

谷歌母公司Alpahbet旗下自动驾驶部门Waymo于11月7日宣布,公司计划未来几个月在菲尼克斯试验场进行真正意义上“零司机”自动驾驶试验。而日前,英伟达推出世界上首个针对无人驾驶出租车打造的车载计算机DrivePXPegasus,较上一代产品性能提升10倍。车载系统算力提升驱动智能驾驶行业前行,无人驾驶落地或快于市场预期,投资机会加速到来。

东吴证券指出,无人驾驶的实现需要整车厂、Tier1、视觉识别公司、驾驶决策公司等全产业链的配合,单一环节的公司很难独立实现。因此不仅要重视自身技术的研发和积累,更要注重全要素通盘协调配合,共同推进自动驾驶技术产业链各环节参与;推动商业化落地。产品应聚焦于成本、性能和功耗三者之间的平衡,促进自动驾驶商业化的步伐。

对此,招商证券给出的投资建议认为,汽车电子已成为未来汽车产业核心,预计2020年将全球汽车电子占整车价值比重将达到50%。个性化、智能化的汽车消费需求和供给端厂商积极布局共同催化智能驾驶风口到来。重点推荐四维图新(002405.SZ)、东软集团(600718.SH)、东方网力(300367.SZ)、科大讯飞(002230.SZ)、中科创达(300496.SZ)


5.今年前三季度环保景气度上行,业绩分化关注细分行业龙头(东北证券)

2017年前三季度A股环保上市公司实现收入843亿,同比增长39%,相比上半年增速略有下滑。分子行业来看,水务运营、水治理、固废治理、大气治理、环境监测和节能环保6大子板块营收都出现不同程度的增长,其中环境监测、水治理、节能环保和固废治理领域利润增速较大,行业体现出较高的景气度,而传统的大气治理和水务运营板块增速相对较低。

环保督查持续高压升级,“去产能”下部分行业景气度提升,有望带动工业环保领域如工业废水、大气治理、危废领域等更好的发展。危废领域空间巨大,行业发展起步,百废待兴;大气治理领域中电力超低排放已完成过半。环保部8月21日印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的通知,大气非电市场广阔;水治理领域中工业企业面临第三方治理,将有效释放工业企业的环保治理需求,行业缺口巨大

东北证券建议关注在污水治理方面具有核心技术以及竞争力的博世科(300422.SZ);固废问题中较为突出的是危废,环保督察后原有产生危废的厂商不敢将危废堆放在厂区,危废处理设备利用率提升,建议关注水泥窑协同处置龙头金圆股份(000546.SZ);煤改气是贯穿今年下半年的主题之一,随着“大气十条”考核临近以及京津冀大气督查的持续推进,行业有望持续受益,建议关注壁挂炉龙头迪森股份(300335.SZ)。除此以外,东北证券还提供了重点公司情况:

 

举报
相关股票
一财最热
点击关闭