11月14日,中国10年期国债活跃券170018收益率报价升至4%,续创2014年10月来高点。实际成交收益率上行2.91bp报3.99%。此前,5年、7年期国债活跃券先行破“4”。
昨日收盘后,央行公布了10月份的货币和信贷数据。数据显示,2017年10月末社会融资规模存量为172.21万亿元,同比增长13%。中国10月社会融资规模增量10400亿,比上年同期多1522亿元。但是广义货币(M2)余额165.34万亿元,同比增长8.8%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和2.8个百分点,创下纪录新低。此外10月末人民币贷款余额118.42万亿元,同比增长13%,增速比上月末和上年同期均低0.1个百分点。
九州证券全球首席经济学家邓海清认为,最新数据显示信贷过快增长得到遏制,债市收益率相对货币市场利差处于历史最高水平,均支持债券收益率回落。长期来看,紧货币、严监管超预期的可能性并不高,当前债市已有透支和超调之嫌。
不过,也有机构持不同意见。国泰君安分析师王洋认为,中国总需求缓慢扩张所拉动的通胀震荡回升,有可能给债券收益率上行带来更加持久的压力。目前债券收益率定价显然没有充分反映通货膨胀风险。当前的十年期债券收益率水平,虽然逼近2011年的4.1%高位,但是由于通胀风险尚未被纳入定价,债券收益率依然有上行的动能。
长期债券收益率很难进一步大幅走低,目前也没有上行的条件
需求恢复滞后于供给复苏,有效需求不足造成物价持续低位运行;居民和企业中长期信贷增长乏力。
财政部在今年2月份将1万亿元增发国债资金全部提前下达地方,并督促指导地方及时落实到具体单位和项目,根据项目建设进度加快安排使用,尽快形成实物工作量。
下一步,财政部将积极发挥职能作用,指导地方加快推进项目实施,持续抓好增发国债资金监管,确保将宝贵的资金用在刀刃上,努力提高资金使用效益。
财政部表示,2023年四季度增发国债的1万亿元资金,大部分于今年使用。今年2月底前,财政部将1万亿元增发国债资金全部下达到地方。