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专访IMF第一副总裁利普顿:全球复苏应克服脆弱性,中国经济是“定海神针”

第一财经APP 2018-01-23 19:08:48

作者:张苑柯    责编:林洁琛

利普顿在接受第一财经独家专访时表示,全球以及亚洲经济存在着一定的问题,主要的风险在于通货膨胀可能再次爆发。无论是新兴市场还是发达经济体都需要进行结构性的改革。

国际货币基金组织(IMF)第一副总裁大卫•利普顿

随着大多数主要经济体的经济前景得以改善,全球经济有望呈现更广泛的上升趋势。然而,下滑风险依然存在。

国际货币基金组织(IMF)第一副总裁大卫•利普顿近日在香港举办的亚洲金融论坛上做开幕演讲时表示,世界经济处于非常漫长的、缓慢复苏的末期,而这样的好消息不知道能够持续多长时间,经济周期性的变化已经不再成为经济发展新的动力。

亚洲金融论坛期间,利普顿接受了第一财经的独家专访,他表示,全球以及亚洲经济存在着一定的问题,主要的风险在于通货膨胀可能再次爆发。“由于金融环境收紧,资本市场变得更加保守,资本流向其他发展中国家和新兴市场国家,这是主要的金融和经济风险。”利普顿表示,无论是新兴市场还是发达经济体都需要进行结构性的改革。特别是美国的贸易保护主义及货币紧缩进一步升级、欧洲的政治风险加剧、中国内地的债务问题,以及地缘政治的紧张局势等,都可能拖累经济下滑。“地缘政治的紧张局势可能导致保护主义加剧甚至发生实际的安全冲突。” 利普顿对第一财经记者表示。

但同时,利普顿肯定了中国经济在全球经济中的地位,并表示中国已经成为全球供应链的中心,也成为商品出口的一个巨大磁铁,中国也是一个非常重要的需求来源。他认为,中国现在遇到的挑战是要确保经济发展能够不断为全球经济的发展带来动力,“中国的未来如果充满不确定性,全球也会出现问题”。

各国应设法应对和克服经济的脆弱性

2017年,IMF对全球经济增长前景进行了修正,这是自2008年全球金融危机以来前所未有的。在经历了数年的全球增长放缓之后,2017年,终于看到了全球同步扩张的趋势,且幸运的是,2018年全球范围内的扩张仍有空间。

据2017年10月发布的《世界经济展望报告》,IMF将2017年与2018年的全球经济增长预期分别上调至3.6%和3.7%,并预计2017年中国经济增速为6.8%,2018年为6.5%,与2017年7月的预期相比,均分别上调0.1个百分点。下周,IMF将会发布最新的《世界经济展望报告》(下称《报告》),是否会再次修正对经济的增长预期,全球翘首以待 。

利普顿对第一财经记者表示,金融危机之后,全球经济耗费了数年岁月复苏经济,如果货币政策仍然支持增长,美国的经济复苏力量或许会更强,货币政策的带动力量甚至可能比预期的还要有力。但另一方面,如果通货膨胀开始再次出现,紧缩的财政状况也会接踵而来,如果人们担心财政状况收紧,市场将变得保守,情况会再次加剧紧缩。因此,利普顿认为,全球各国政府都应该利用这一阶段性的周期性复苏,设法应对和克服经济的脆弱性,在“美好的岁月”为未来的经济增长打下坚实的基础。

对全球经济的进一步剥丝抽茧后,利普顿认为,目前已经进入到经济周期较好的阶段,无论是资本投资,还是消费都开始出现上升。同时,世界贸易的增长速度也超过了GDP增速,这使全球经济各个领域都出现不同程度的复苏和增长,很多发达国家的失业率也开始下降。尽管一些大的经济体央行仍然在执行相对宽松的货币政策,但是通胀得到了有效控制,欧洲的经济也出现回暖迹象,美国的经济正在反弹。

然而,利普顿在专访中对记者表示,全球经济以及亚洲经济存在着一定的问题,主要的风险在于通货膨胀可能再次爆发。由于金融环境收紧,市场可能变得更加保守,资本流向其他发展中国家和新兴市场国家。在过去几年时间里,亚洲资产的估值不断上升,也会导致这个地区经济呈现脆弱性。第二,汇率以及货币政策的变化,会改变资本市场的投资心态,并改变资本的流动方向。第三,地缘政治的紧张趋势也在不断上升,可能导致保护主义以及其他安全方面的冲突产生。第四,全球经济中期发展还存在一些阴影,无论是新兴市场还是发达经济体都需要进行结构性改革,以便应对人口老龄化等一系列挑战。

中国在世界经济中举足轻重

2017年12月13日,亚洲开发银行(下称“亚开行”)官网披露,再次将2018年中国GDP增速预期上调,从最初的6.5%调整至了6.8%。而国家统计局刚刚(1月18日)公布的2017年全年经济数据显示,中国去年GDP 同比增长6.9%。

实际上,除亚开行外,近期已有包括IMF、世界银行等多家国际经济组织和机构对中国经济前景展现出乐观态度,纷纷上调对中国经济增速预测。在业内看来,自身行稳致远的同时,中国经济也对世界经济做出了重要的支撑,考虑到不稳定因素仍存,2018年中国实体经济机遇与挑战将会并存。

利普顿指出,中国现在遇到的挑战是要确保自身经济发展能够不断为全球经济的发展带来动力,中国的未来如果充满不确定性,全球也会出现问题。中国现在面临很好的机遇窗口来加快改革,以推动经济的可持续发展。

“作为一个贸易性的国家,中国是超过100个国家的非常重要的交易伙伴,这些国家占据了世界经济GDP的80%,中国已经成为全球供应链的中心,也成为商品出口的一个巨大磁铁,同时也是非常重要的需求来源。”利普顿对中国经济地位再次表示肯定。

他进一步表示,中国也是电子商务以及电子零售、电子支付方面的领先者,在金融科技、机器人方面走在全球前列。中国的投资者在推动中国经济发展、基础设施发展,以及推动“一带一路”发展方面扮演着非常重要的角色。

利普顿认为,无论在贸易还是经济一体化方面,中国都扮演了重要的角色。他建议,中国应该关注自身在投资和贸易方面的限制,寻求更自由、更平衡、更开放的贸易政策,同时更进一步加强对知识产权的保护。利普顿建议称,中国目前有几个重要的政策目标,第一是进一步加强和推动消费政策,减少国有投资,增加私人投资;第二是要不断理顺国有企业的股权关系;第三是确保金融安全,加强对某些借贷行为的监管。利普顿认为中国在这方面已经取得了巨大的进步,但为了确保金融的不确定性不会影响中国的经济和社会稳定发展,要继续加强金融监管。

他对第一财经记者表示,中国非常重视对于基础设施的投资,一些发展中国家可能会遇到一些债务负担,他认为应该立即建立相关的框架和机制来确保发展中国家不会再次面临债务方面的危机。

数据显示,中国的借贷占了中国GDP的25%-30%,因此,中国在防范不良信贷增长方面至关重要。“但中国有能力考虑到这些风险。”利普顿称。

全球不确定性因素依然存在

数据显示,亚洲对世界经济的增长贡献约为2/3,投资强劲,出口量大,亚洲经济对全球的影响还在不断上升。其中,中国为世界经济增长贡献了1/3。IMF在《报告》中称,预计2017年全球75%的经济体增速都将加快,这也是全球经济近十年来最大范围的增长提速。

亚洲地区以日本为例,2017年6月至9月,日本经济实现连续第7个季度的增长,主要归功于出口和资本支出强劲。2017年11月核心消费者通胀年率同比增长0.9%,创下连续第11个月的增长。近日,日本央行表示考虑在1月22至23日召开的货币政策会议上将2018年度经济增长率预期从目前的1.4%上调为1.5%至2.0%之间。

此外,2018年韩国经济亦在好转。韩国企划财政部在1月12日发布的《最近经济动向》1月刊中指出,最近出口持续增长,生产、消费和设备投资均有所回升,经济延续复苏态势。韩国政府最新发布报告预测,2018年GDP增速将达到3%的水平,略低于今年经济增长预期3.2%。若韩国经济增长率达3%以上,这将是韩国7年来首次连续两年实现3%以上的经济增速。

与此同时,在经济短期下滑之后,印度也重新出现了经济增长的趋势,主要源于不断增长的投资和出口,整个东南亚经济发展被看好。

然而,正如利普顿所担心的,在特朗普新政和美联储加息的外部环境影响下,日本央行的超宽松货币政策面临困难,刺激作用递减但又不敢贸然结束,陷于进退两难境地。制造业丑闻不断爆出,核心机械订单下降,经济增长动能可能减弱。此外,全球贸易保护主义加重,新兴经济体部分产品出口可能受到关税和非关税壁垒影响。美联储加息和美国减税引起美元走强预期,可能会加重新兴经济体货币贬值和资金流出压力。部分资本市场不完善、金融系统较脆弱、管控能力较低的新兴市场国家可能会出现局部的金融动荡。

利普顿强调,全球经济中仍有非常大一部分并没有参与到复苏的过程中,尽管现在大宗商品价格有所上升,但一些大宗商品及原油出口国家的经济复苏非常乏力。“就五年的中期预测而言,很多国家经济发展的速度可能会进一步下滑。而有一些国家因为债务的上升,经济发展在未来不是非常明朗。这些全球经济发展中的风险与不确定性将机会带到了中国。”利普顿进一步表示。

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