风向转成贸易谈判：美股警报暂除，全球回血大涨

风险正逐步化解，上周五闪崩的全球股市正在渐渐回血。

3月27日，美国财政部高级官员表示，中美两国正在洽谈贸易和投资事宜，白宫贸易顾问纳瓦罗也发出了“美中重回谈判桌”的宣言。

得益于“贸易战”担忧情绪降温，美国三大股指创两年半最大单日涨幅。 标普500指数收涨2.72%，创2015年8月26日以来最大单日涨幅，报2658.55点；道指收涨669.40点，涨幅2.84%，创2015年8月26日以来最大单日涨幅，报24202.60点；纳指收涨3.26%，创2015年8月26日以来最大单日涨幅，报7220.54点。权重科技股大涨，受到丑闻影响的Facebook（脸书）盘中跌5%后小幅收涨。美元大跌，油价高位回落。

受到隔夜美股带动，亚太股市普遍大幅高开。沪指开盘涨0.99%，深成指涨1.12%，创业板指涨1.24%；恒生指数上涨1.4%，日股日经225指数开盘涨0.9%至20958.9点，韩国首尔综指开盘上涨0.7%报2455.00点。

中国常驻世界贸易组织（WTO）代表张向晨于3月26日在世贸组织会议上表示，美国以单边实施的301调查结果为依据，企图对中国采取限制措施的做法，既有违美国在世贸组织曾做出的承诺，也有违世贸组织相关判决和规定。

“本周美国三大股指进入‘破底保卫战’，只要再跌0.7%就代表美股破底，继续下挫的风险加剧，集中止损盘就会出现，亚太股市必定受到溢出效应影响，因此全球股市观望情绪重。”某资深美股交易员对记者表示。不过好在美股的风险暂时得到了化解，昨日中午前后道指期货持续上扬，代表当日晚间美股应该会上涨。果不其然，美股隔夜大涨。

多位交易员也对记者表示，如今美股仍处于高位，市场情绪较为脆弱，未来如果出现公司盈利不及预期、贸易摩擦风险再现，可能仍然会出现回调。但眼下警报暂时解除。

全球市场可谓经历了最为惊恐的一周。3月22日，美国贸易代表处(USTR)公布了对中国“301调查”结果，并提出将采取三个行动：第一，对于特定的中国商品出（约600亿美元）口美国将征收关税；第二，美国总统特朗普希望推动WTO争端解决机制来解决中国的歧视性技术许可问题；第三， USTR 在 15 天内将公布建议加征关税的产品清单，公布后有30天征询公众评议。美国财政部将在60天内推出限制中国对美投资的具体计划。

这些举措是根据2017年8月美国政府宣布依据美国《1974年贸易法案》“301条款”，对中国政府是否存在技术转移、知识产权及创新相关的不合理的行为、政策等的调查结果做出来的。

也就在3月初，特朗普称将对进口钢铁和铝分别征税25%和10%，不过这一举措是针对全球各国的，且对中国本身影响并不重大，而22日的调查结果则对中国的潜在影响更大。

当时全球市场随即闪崩。22日当晚，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普 500 指数分别下跌 2.9%、2.4%、2.5%, 单日跌幅较高，周五全球更是迎来“黑色星期五”——日经225指数收跌4.51%，报20617.86点；韩国综合指数跌3.18%，报2416.76点；澳大利亚ASX200指数跌1.96%，新西兰NZX50指数跌0.99%点；上证综指和深圳成指分别收跌3.39%和4.02%。

如今，“贸易战”全面爆发的可能性大幅下降。“根据历史经验，对任何单一经济体来说，实施贸易保护的整体代价会高于其所带来的利好。”富达国际亚洲股票投资主管Timothy Orchard告诉记者。一旦事态发展过火，美国经济势必受到拖累，关税导致输入性通胀提升将削弱购买力、甚至导致美联储加速加息，从而导致美国扩张周期提前终结，这同样不利于特朗普的中期选举。

中金就认为，特朗普引入贸易战更多是为了应对中期选取的政治层面考虑，如果对美国增长和物价造成过大负面影响，将意味着引火自焚；中美之间的贸易关系互补性大于竞争性，且中国目前自身内部市场体量越来越大, 对外需的依赖相对下降。

渣打银行中国首席经济学家丁爽对记者称，2017 年美国菜籽油出口总额(120 亿美元)中的55%出口中国，私人轿车出口额(110亿美元)中的20%出口中国，飞机总出口额(160亿美元)中的12%出口中国。由于中国可以从其他国家进口这些产品，中国手上并不缺牌。

不过，谈判协商仍将是中长期的主线。据新华社消息， 3月24日上午，中央政治局委员、国务院副总理、中财办主任、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国财政部长姆努钦通话，姆努钦向中方通报了美方公布301调查报告最新情况。刘鹤表示，美方近日公布301调查报告，违背国际贸易规则，不利于中方利益，不利于美方利益，不利于全球利益。中方已经做好准备，有实力捍卫国家利益，希望双方保持理性，共同努力，维护中美经贸关系总体稳定的大局。双方同意继续就此保持沟通。