市场评论|蓝筹群起护盘沪指转危为安，创指休整何时再发力？

隔夜美股的小幅震荡走势，终于使得A股市场周四可以按照自己的个性来运行了。从早盘股指的冲高回落，再到蓝筹股领军的绝地回升，一度面临破位走势的上证指数再次转危为安，不过两市成交量的减少仍然成为后市隐忧，市场热点短线仍将聚焦于以创业板为代表的成长股，周四的走势或许只是其反弹之路上的一次修整而已。

从市场全天的走势来看，股指开盘之后的快速冲高遭到了市场抛盘的无情打压，创业板指数数度冲高也未能带动股指回升，上证指数盘中一度跌破3100点整数位，形势非常危急。不过就在此时，券商股开始发力上涨护盘，随后地产、家电、钢铁、酿酒、煤炭等蓝筹股开始轮番反弹护盘，并带动两市主板指数持续走高，创业板指数反而陷入窄幅盘整态势，跷跷板效应较为明显。

虽然从短期来看，蓝筹股的集体反弹使得上证指数短期解除了破位下行的忧虑，但是两市成交量的不增反减还是说明了这只是一次超跌反弹而已，市场主流资金还是重兵囤在成长股之中。这是近期A股运行的主流，投资者不可忘却。

至于近来蓝筹股缘何一改去年的涨势开始跌跌不休，投资者或许可以从贵州茅台（600519.SH）近来的走势中得到启示。28日公布年报的贵州茅台，业绩应该说还是在市场预期范围之内，分红更是创出历史新高，但是在业绩公布之后股价在28日却大跌4.57%，这是为什么呢？

从茅台最近三年的分红数据来看，2015~2017年年报分红分别为10派61.71元、67.87元、109.99元（均含税），可谓是“芝麻开花节节高”，但是由于其股价上涨的速度更快，其实际股息率（以公布年报当日收盘价计算）却分别是2.63%、1.72%和1.61%，呈现持续下降态势。

这或许才是投资者减仓的原因所在，不是公司业绩不好，实在是股价涨的太快透支了公司的业绩增长，市场需要时间去消化估值高企的股价。不过以茅台目前的经销情况来看，这或许并不需要太多的时间，供不应求的产品和高企的毛利率是市场持续看好的茅台根本原因。对于投资者而言，逢低介入、长期持有茅台仍然不失为稳健的投资选择。